Gold: Neues Allzeithoch

Der Goldpreis kann nach einer freundlichen Entwicklung im europäischen Handel im gestrigen New Yorker Handel von 899 auf 905 $/oz zulegen. Heute morgen steigt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong zeitweise auf das neue historische Hoch von 914 $/oz und notiert aktuell mit 911 $/oz um etwa 19 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien erholen sich weltweit teilweise hausseartig. Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar weiter an (aktueller Preis 19.843 Euro/kg, Vortag 19.634 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis steigt parallel zum Goldpreis (aktueller Preis 16,43 $/oz, Vortag 16,12 $/oz). Platin kann über 1.600 $/oz ansteigen und erreicht neue historische Höchstkurse (aktueller Preis 1.621 $/oz, Vortag 1.579 $/oz), Palladium zieht jetzt hinterher (aktueller Preis 377 $/oz, Vortag 371 $/oz). Die Basismetalle erholen sich nur um etwa 1-2 % und bleiben im Abwärtstrend. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 5,8 % oder 10,2 auf 185,9 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Kinross 10,2 %, Freeport 7,9 % und Goldcorp 6,7 %. Bei den kleineren Werten ziehen Novagold 8,3 %, Gabriel 8,0 %, Central Sun 7,7 %, High River 6,6 % und Eldorado 6,1 % an. Bei den Silberwerten steigen Hecla 6,3 % und Pan American 5,0 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stärker. DRD Gold steigen um 17,5 % und Gold Fields um 5,8 %. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen in Hausselaune. Bei den Produzenten verbessern sich Oceana 19,8 %, Perseus 11,7 %, Rand 11,1 %, Dioro 10,0 %, Norton 8,7 %, sowie Equigold und Sino 8,3 %. Dragon fällt um 7,1 % zurück. Bei den Explorationswerten haussieren Metex 18,0 %, Adamus 13,5 %, Navigator 10,3 % und Conquest 9,4 %. Legend fallen 9,8 % und Highlands Pacific 8,3 % zurück. Bei den Basismetallwerten erholen sich Perilya 15,0 %, Gindalbie 11,6 %, Sally Malay 10,1 %, Western Areas 10,0 %, Portman 9,4 % und Rio Tinto 9,3 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Dragon veröffentlicht ihren Quartalsbericht. Die Aktie bricht gegen den Trend um 7,1 % ein. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag erneut Umsätze in der Nähe der bisherigen Rekordwerte. Vor allem erreichten und einige relativ große Orders. Wie an den Vortagen bleiben im Silberbereich vor allem 1 oz American Eagle gesucht. Im Goldbereich wurden neben den Standardprodukten 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Australian Nugget auch Barren in allen Größen geordert. Unsere Standardprodukte im Silberbereich, 1 oz Maple Leaf sowie die australischen 1 kg Münzen Koala und Kookaburra sind weiterhin nicht verfügbar. Für diese Münzen zeichnet sich eine Entspannung der Lieferprobleme frühestens ab Anfang März ab. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 25.01.08 Tribune Resources (AUS, Kurs 2,00 A$, MKP 101 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) aus dem westaustralischen East Kundana Projekt den Abbau von Erzen mit einem Goldgehalt von 9.696 oz (12.787 oz), was einer Jahresrate von etwa 40.000 oz entspricht. Die Erze werden immer nur phasenweise verarbeitet. Die aktuelle Verarbeitungsphase wurde nach einer längeren Unterbrechung erst wieder am 13.12.07 gestartet, so daß im Dezemberquartal nur eine Produktion von 4.393 oz (Tribune Anteil) gewonnen werden konnte. Bis zum 20.01.08 erwartet Tribune eine zurechenbare Produktion von weiteren 9.000 oz. Tribune hält einen Anteil von 36,75 % am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51 %) und Rand Mining (12,25 %) betrieben wird. Tribune macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im Geschäftsjahres 2006/07 erreichte Tribune einen operativen Gewinn von 12,4 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 8,1 entspricht. Bereits im Geschäftsjahr 2005/06 erreichte Tribune einen Gewinn in Höhe von 11,3 Mio A$. Bei Nettoproduktionskosten von 375 $/oz und einem Goldpreis von über 800 $/oz kann Tribune weiterhin mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 400 $/oz arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 40.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 5,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Tribune hält einen Anteil von 80 % am Japa Projekt in Ghana, das sich noch in einem frühen Erkundungsstadium befindet. Tribune Resources hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cash- und Goldbestand von 13,3 Mio A$ (10,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 14,6 Mio A$ (19,2 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Tribune präsentiert sich als kleinerer australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV zwischen 8 und 10 bleibt Tribune unterbewertet. Positiv sind vor allem die niedrigen Produktionskosten, das Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der steigende Cashbestand. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,20 auf 2,00 A$ und unser Kursziel von 2,00 auf 3,50 A$. Empfehlung: Halten, unter 2,00 A$ nachkaufen, aktueller Kurs 2,00 A$, Kursziel 3,50 A$. Tribune wird in Deutschland mit geringen Umsätzen an der Börse Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 09.08.07 bei 1,10 A$).