Gold über 650 $/oz

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 652 auf 656 $/oz zulegen, verliert den Tagesgewinn im Handelsverlauf aber wieder und schließt auf dem Ausgangsniveau von 652 $/oz. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong bei einem nachgebenden Dollar seitwärts und notiert mit 653 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Damit hält der Goldpreis weiterhin die wichtige Ausbruchsmarke von 650 $/oz und scheint Kraft für den nächsten Anstieg zu sammeln. Die Basismetalle geben weiter nach und belasten die Stimmung an den Edelmetallmärkten. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit seitwärts und geben ebenfalls keinen Trend vor. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis wegen des nachgebenden Dollars nachgebend (aktueller Preis 16.123 Euro/kg, Vortag 16.227 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis nachgibt (aktueller Preis 13,66 $/oz, Vortag 13,71 $/oz). Platin kann weiter zulegen (aktueller Preis 1.192 $/oz, Vortag 1.189 $/oz). Palladium hält die Gewinne der Vortage (aktueller Preis 345 $/oz, Vortag 347 $/oz). Bei den Basismetallen fallen Kupfer 2,9 %, Aluminium 2,8 % und Zink 2,6 % weiter zurück. Nickel erholt sich gegen den Trend um 0,7 %. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 530 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,5 % oder 0,7 auf 139,3 Punkte. Bei den Standardwerten geben Iamgold und Kinross jeweils 1,8 % nach. Bei den kleineren Werten fallen High River 4,5 %, Gabriel 3,9 % und Northgate 3,5 %. Rio Narcea erholt sich um 1,9 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 1,1 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten gewinnen Tanami 18,2 %, Dominion 6,6 % und St Barbara 4,2 %. Dragon geben 6,7 % und Gleneagle 5,3 % nach. Bei den Explorationswerten haussieren Austindo 31,6 %, Metex 12,5 % und Westonia 7,1 %. Range verliert 13,0 %. Bei den Basismetallwerten erholt sich CBH 5,6 %. Lionore geben 5,3 %, Herald 4,9 % und Sally Malay 3,7 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: 06.02.07 Die nordamerikanische Queenstake meldet die Absicht, mit der nordamerikanischen YGC zu fusionieren. Beide Aktien brechen ein. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch steigende Umsätze. Gesucht waren vor allem im Silberbereich 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra, der sich nach der Erhöhung der Mehrwertsteuer für 1 kg Barren immer mehr zum Verkaufsschlager und Standardprodukt entwickelt. Im Goldbereich wurden vor allem 100 g Barren, aber auf 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Australian Nugget und 1 oz American Buffalo nachgefragt. Eine eventuelle neue Sonderaktion finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 08.02.07 Pan American Silver (NA, Kurs 28,62 $, MKP 2.934 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2005) einen Anstieg der Silberproduktion auf 3,3 Mio oz, was einer Jahresrate von 13,2 Mio oz entspricht und deutlich unter der angestrebten Jahresproduktion von 14,1 Mio oz liegt. Damit liegt Pan American gemeinsam mit Coeur d’Alene an der Spitze der Silberproduzenten. Bis Ende 2008 will Pan American eine jährliche Produktion von 25 Mio oz erreichen. Die Produktion stammt aus 3 Minen in Peru und 1 Mine in Mexiko. Neben der Silberförderung konnten 9.500 t Zink, 3.900 t Blei und 1.200 t Kupfer gewonnen werden. Bei Nettoproduktionskosten von 1,17 $/oz (4,48 $/oz) und einem Silberpreis von 12,25 $/oz (8,05 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 3,57 $/oz auf 10,47 $/oz gesteigert werden. Nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben verzeichnete Pan American einen operativen Gewinn von 31,7 Mio A$, was einem KGV von 23,1 entspricht. Von der Bruttogewinnspanne verlieben demnach ein operativer Gewinn von 7,12 $/oz. Auf der Basis der angestrebten jährlichen Produktion von 25 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,4 Jahre. Die mexikanische Alamo Dorado Mine soll im Jahresverlauf 2007 auf eine jährliche Produktion von 5 Mio oz Silber hochgefahren werden. Ab Ende 2007 soll die argentinische Manantial Espejo Mine mit einer Kapazität von jährlich 4,3 Mio oz Silber und 62.000 oz Gold in Produktion gehen. Ein weiteres Explorationsprojekt betreibt Pan American in Bolivien. Pan American führt relativ geringe Vorwärtsverkäufe für Zink und Silber durch. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 84,9 Mio A$ (39,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 201,4 Mio A$ (141,8 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Pan American präsentiert sich als populärer nordamerikanischer Silberwert, der 2007 zum weltgrößten Silberproduzenten aufsteigen wird. Sollte Pan American die aktuelle Gewinnspanne bei einer Produktionsausweitung auf jährlich 25 Mio oz halten, würde das KGV auf 12,2 zurückfallen. Positiv sind die hohen aktuellen Gewinne. Negativ ist die steigende Kreditbelastung trotz der hohen ausgewiesenen Gewinne und weiterer Kapitalerhöhungen. Pan American bietet nur ein unterdurchschnittliches Aktienkurspotential. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 15,00 auf 25,00 $. Empfehlung: Halten, unter 15,00 $ kaufen, aktueller Kurs 28,62 $, Kursziel 38,00 $. Pan American wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 15.03.06 bei 23,14 $).