Goldhausse läuft

Der Goldpreis verbessert sich am Freitag im New Yorker Handel von 891 auf 895 $/oz. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis auf diesem erhöhten Niveau im Handel in Sydney und Hongkong stabil und notiert aktuell mit 896 $/oz etwa 2 $/oz über dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich mit einer freundlicheren Tendenz. Auf Eurobasis kann sich der Goldpreis bei einem leicht rückläufigen Dollar nur wenig zulegen (aktueller Preis 19.449 Euro/kg, Vortag 19.415 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.200 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends auch bei kurzfristigen Rückschlägen praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen. Langfristig koppeln sich die Edelmetallpreise zunehmend vom Ölpreis und von den Basismetallpreisen ab, da sich der Goldpreis weniger an der konjunkturellen Entwicklung sondern eher am schwindenden Vertrauen in die Papiergeldwährungen orientiert. Der Silberpreis kann parallel zum Goldpreis zulegen (aktueller Preis 16,30 $/oz, Vortag 16,23 $/oz). Platin erreicht neue historische Höchstkurse (aktueller Preis 1.570 $/oz, Vortag 1.561 $/oz), Palladium hält sich stabil (aktueller Preis 381 $/oz, Vortag 379 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 0,4 % oder 0,7 auf 193,6 Punkte. Bei den Standardwerten gewinnt Barrick 3,3 %. Freeport gibt 2,3 % nach. Bei den kleineren Werten ziehen Minefinders 5,2 %, Vista 5,0 % (Vortag +6,0 %), Golden Star 4,4 % (Vortag +8,1 %) und Yukon-Nevada 3,6 % an. Stillwater verlieren 3,5 % und Kirkland Lake 2,0 %. Bei den Silberwerten verbessert sich Hecla 5,1 %. Silver Wheaton gibt 4,4 % nach. Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Harmony verbessert sich 2,4 %. DRD Gold gibt 2,0 % ab. Die australischen Werte zeigen sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessert sich Sino Gold 7,4 %. Resolute gibt 9,1 % nach. Bei den Explorationswerten verbessern sich Austindo 8,3 %, Avoca 6,3 %, Saracen 5,4 % und Wegdetail 5,0 %. Metex verlieren 8,3 %, Navigator 5,1 % und Macmin 4,7 %. Bei den Basismetallwerten fallen Gindalbie 7,1 %, Mincor 5,4 % und Perilya 3,3 %. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag und am Samstag weiterhin ein hohes Umsatzvolumen. Nach dem Erreichen neuer Höchstkurse und der breiteren Berichterstattung in den Tageszeitungen verzeichnete unsere Homepage am Samstag neue Rekordaufrufe. Im Goldbereich wurden weiterhin 1 oz Standardmünzen und kleinere Barren geordert. Im Silberbereich blieben die sofort verfügbaren 1 oz American Eagle und 1 kg Koala gefragt. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 14.01.08 Pan American Silver (NA, Kurs 37,46 $, MKP 3.379 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal 2006) einen Anstieg der Silberproduktion auf 4,5 Mio oz, was einer Jahresrate von etwa 18 Mio oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Bis Ende 2008 will Pan American eine jährliche Produktion von 25 Mio oz erreichen. Pan American betreibt Minen und Explorationsprojekte in Peru, Mexiko, Argentinien und Bolivien. Neben der Silberförderung konnten 10.200 t Zink (9.500 t Zink), 4.200 t Blei (3.900 t) Blei und 1.500 t Kupfer (1.200 t Kupfer) und 5.497 oz Gold gewonnen werden. Bei Nettoproduktionskosten von 3,32 $/oz (1,17 $/oz) und einem Silberpreis von 12,70 $/oz (12,25 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 10,47 auf 9,38 $/oz zurück. Nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben verzeichnete Pan American einen operativen Gewinn von 37,0 Mio A$ (31,7 Mio A$), was einem KGV von 22,8 (23,1) entspricht. Von der Bruttogewinnspanne verlieb demnach ein operativer Gewinn von 6,86 $/oz (7,12 $/oz). Auf der Basis der angestrebten jährlichen Produktion von 25 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,4 Jahre. Pan American führt relativ geringe Vorwärtsverkäufe für Zink und Silber durch. Am 30.09.07 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 79,0 Mio A$ (84,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 190,8 (201,4 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Pan American präsentiert sich als populärer und profitabler nordamerikanischer Silberwert, der die Vorgaben planmäßig erfüllt. Sollte Pan American die aktuelle Gewinnspanne bei einer Produktionsausweitung auf jährlich 25 Mio oz halten, würde das KGV auf 16,4 zurückfallen. Positiv sind die hohen aktuellen Gewinne. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Südamerika. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 25,00 auf 40,00 $ und unser Kursziel von 38,00 auf 70,00 $ und stellen Pan American zum Kauf. Empfehlung: Halten, unter 40,00 $ kaufen, aktueller Kurs 37,46 $, Kursziel 70,00 $. Pan American wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 08.02.07 bei 28,62 $).