Goldmarkt freundlich

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel von 650 auf 655 $/oz zulegen und steigt heute morgen im Handel in Hongkong und Sydney weiter auf 658 $/oz. Damit notiert der Goldpreis um etwa 6 $/oz über dem Freitagsniveau. Mit dem aktuellen Anstieg hat sich der Markt hervorragend stabilisiert, so daß für die nächsten Tage kein Abrutschen unter die 650 $/oz-Marke mehr befürchtet werden muß. Unterstützt wird der Goldpreis von einem Anstieg des Silberpreises, des Ölpreises und der Goldminenaktien. Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem relativ stabilen Dollar zulegen (aktueller Preis 15.810 Euro/kg, Vortag 15.733 Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis zulegen kann (aktueller Preis 13,35 $/oz, Vortag 13,13 $/oz). Platin zeigt sich freundlich (aktueller Preis 1.295 $/oz, Vortag 1.282 $/oz), Palladium entwickelt sich leicht aufwärts (aktueller Preis 374 $/oz, Vortag 372 $/oz). Die Basismetalle können die Gewinne der Vortage behaupten. Kupfer verbessert sich 1,4 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 1,7 % oder 2,3 auf 140,8 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Kinross 2,9 %, Barrick 2,6 % und Iamgold 2,4 % an. Bei den kleineren Werten verbessern sich Minefinders 3,2 %, Cumberland 2,5 %, Vista und Yamana 2,3 % sowie Agnico Eagle 2,2 %. Gegen den Trend fallen Queenstake 3,1 % und High River 1,9 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlicher. DRD Gold gewinnen 4,3 % und Harmony 2,1 %. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten geben Dragon 8,3 %, Perseverance 4,8 % und Dominion 3,2 % nach. Intrepid verbessert sich um 4,2 %. Bei den Explorationswerten steigen Focus 14,3 % und Citigold 6,7 %. Highlands Pacific fällt 5,3 % zurück. Bei den Basismetallwerten können Gindalbie 6,1 % und CBH 4,2 % zulegen. Mincor gibt 5,4 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag ein eher ruhiges Geschäft. Im Goldbereich standen nach wie vor Münzen der Lunar-Serie, die Ende Juni ausläuft, im Blick der Anleger. Im Silberbereich wurde unsere Sonderaktion 1 kg Lunar-Schwein, 1 kg Kookaburra sowie 1 oz Maple Leaf nachgefragt. Die Verkaufsneigung blieb gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 18.06.07 CBH (AUS, Kurs 0,625 A$, MKP 473 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2006) aus der australischen Endeavor Mine einen Rückgang der Zinkproduktion auf 14.500 t, was einer Jahresrate von etwa 60.000 t entspricht. Die Bleiproduktion erreichte 6.900 t. Die Silberproduktion von 142.000 oz wurde vorab an Coeur d’Alene (NA) verkauft. CBH macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 erreichte der operative Gewinn 31,5 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 7,2 entspricht. Mit der Inbetriebnahme der Panorama Mine (Sulphur Springs Projekts) Anfang 2009 plant CBH die Zinkproduktion auf jährlich 110.000 zu verdoppeln. Außerdem sollen in der Mine jährlich 20.000 t Kupfer gefördert werden. Ursprünglich war allerdings geplant, die Mine bereits Mitte 2007 in Produktion zu bringen. Mit der Rasp Mine (Broken Hill Projekt), die im August 2008 mit einer Förderung von jährlich 30.000 t Zink und 15.000 t Blei in Produktion gehen soll und dem Hera Gold-, Zink- und Bleiprojekt, in dem bereits Ressourcen nachgewiesen werden konnten, verfügt CBH über weiteres Wachstumspotential. Zusätzlich betreibt CBH eine Schiffsladeeinrichtung im Hafen von Newcastle, mit der ein jährlicher Gewinn von etwa 2,0 Mio A$ erzielt wird. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 51,6 Mio A$ (18,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 134,7 Mio A$ (77,5 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: CBH präsentiert sich als wachstumsorientierter Zinkproduzent, der eine Vielzahl von Projekten in der Pipeline hat, um die Produktion in den nächsten Jahren kontinuierlich zu erhöhen. Dabei müssen allerdings erhebliche Finanzierungen geleistet werden, was sich negativ auf die Profitabilität auswirken dürfte. Negativ ist auch die steigende Kreditbelastung. Ein Investment in CBH muß demnach zwangsläufig längerfristig angelegt sein. Sollte CBH eine jährliche Produktion von 110.000 t Zink bei einer Gewinnspanne von 0,50 $/lb umsetzen können, würde das KGV auf 4,0 zurückfallen. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,40 A$ auf 0,60 A$ und unser Kursziel von 0,60 auf 1,00 A$ und stufen CBH als Kaufposition ein. Empfehlung: Halten, aktueller Kurs 0,625 A$, Kursziel 1,00 A$. CBH wird mit geringen Umsätzen auch an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 23.10.06 bei 0,62 A$).