Seitwärtsbewegung verlängert

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 660 auf 653 $/oz gedrückt und kann sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong nur mühsam auf 655 $/oz erholen. Damit notiert der Goldpreis aktuell um etwa 7 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien brechen im New Yorker Handel deutlich ein und bauen die am Vortag gesehene vorsichtige relative Stärke wieder ab. Damit deutet sich eine Verlängerung der aktuellen Seitwärtsphase des Gesamtmarktes an. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar ebenfalls nach (aktueller Preis 15.679 Euro/kg, Vortag 15.816 Euro/kg). Wir erwarten nach der aktuellen Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der weiterhin um die 13 $/oz-Marke kämpft (aktueller Preis 12,90 $/oz, Vortag 13,08 $/oz). Platin gibt weiter nach (aktueller Preis 1.284 $/oz, Vortag 1.294 $/oz), Palladium fällt nach der stabilen Entwicklung der Vortage ebenfalls zurück (aktueller Preis 369 $/oz, Vortag 378 $/oz). Bei den Basismetallen fallen Kupfer, Aluminium und Zink im gestrigen New Yorker Handel um weitere 3 % zurück, können sich aber heute morgen im frühen Londoner Handel stabilisieren. Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um 2,5 % oder 3,5 auf 134,5 Punkte ein. Bei den Standardwerten fallen Iamgold 5,3 %, Goldcorp 3,6 % und Kinross 3,5 % zurück. Newmont kann gegen den Trend um 0,2 % zulegen. Bei den kleineren Werten verlieren Gammon Lake 5,7 %, Eldorado, Stillwater und Minefinders jeweils 5,5 %, Golden Star 5,0 % und Novagold 4,8 %. Bei den Silberwerten büßen Hecla 6,2 %, Apex 5,9 %, Silver Standard 5,8 % und Silver Wheaton 4,8 % ein. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold brechen 9,4 % und Harmony 4,3 % ein. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls schwächer, kann sich aber zum Handelsschluß erholen. Bei den Produzenten verlieren Resolute 3,4 %, Tanami 3,3 % und Bolnisi 3,1 %. Tribune können 10,0 % und Dragon 4,0 % zulegen. Bei den Explorationswerten fallen Metex 8,6 %, Saracen 5,4 %, Navigator 5,3 % und Regis 4,8 %. Conquest können 9,4 % und Adamus 5,7 % zulegen. Bei den Basismetallwerten geben Jubilee 4,8 %, Mincor 3,5 % (Vortag -6,1 %), Minara 3,1 % (Vortag -6,5 %) und Sally Malay 3,1 % nach. Cape Lambert kann um 4,2 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Herald meldet gute Fortschritte bei der Genehmigung der Umweltstudie und erwartet die Abbaugenehmigung jetzt für Anfang Juni. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag ein weiterhin ruhiges Geschäft. Im Goldbereich wurden verstärkt Lunar-Münzen nachgefragt, die nur noch bis zum 30.06.07 bei der Perth Mint bestellbar sind. Danach werden nur noch die Bestellungen abgearbeitet und die neue Lunar-Serie vorbereitet, die ab Anfang Oktober mit einem neuen Rattenmotiv gestartet werden soll. Bitte beachten Sie, daß ab dem 01.07.07 auch keine neuen Münzen mit anderen Gewichtseinheiten mehr geprägt werden und es sehr schwer sein wird, die Serien danach noch zu vervollständigen. Bei der Lunar-Silberserie, die erst 1999 gestartet wurde, wurde noch keine Entscheidung getroffen, ob die Serie erst 2010 endet, oder ob mit der neuen Goldserie eine neue Silberserie gestartet werden soll. Im Silberbereich dominierte klar die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf. Das Verkaufsinteresse fiel wieder gegen Null zurück. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 24.05.07 Adamus (AUS, Kurs 0,645 A$, MKP 75,0 Mio A$) meldet für das Märzquartal weitere Fortschritte bei der Erstellung der Durchführbarkeitsstudie im Southern Ashanti Goldprojekt. Die Ergebnisse der Studie sollen im Bericht für das Juniquartal bekanntgegeben werden. Das Projekt enthält eine Ressource von 1,5 Mio oz, so daß eine jährliche Produktion von 100.000 oz Gold umsetzbar erscheint. Trotz der niedrigen Goldgehalte von 2,1 g/t erwartet Adamus niedrige Produktionskosten, da das Projekt geographisch günstig direkt an der Küste liegt. Die Reserven dürften nach ersten Schätzungen bei etwa 600.000 oz liegen, so daß das Projekt zunächst eine Lebensdauer von 6,0 Jahren hätte. Zuletzt erbrachte eine Bohrung einen Goldgehalt von 24,4 g/t über eine Bohrkernlänge von 15 Metern, was auf eine Vergrößerung der Ressourcen hindeutet. Umfangreiche Bohrprogramme, die im Jahresverlauf 2007 durchgeführt werden sollen, sind ebenfalls darauf ausgelegt die Ressourcen zu erweitern. Am 31.12.06 stand einem Cashbestand von 7,7 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 1,1 Mio A$ gegenüber. Zum 31.03.07 fiel der Cashbestand auf 4,7 Mio A$ zurück. Beurteilung: Adamus präsentiert sich als günstig bewerteter australischer Explorationswert. Sollte eine jährliche Goldproduktion von 100.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde das KGV auf 3,7 zurückfallen. Problematisch sind die ausstehende Finanzierung des Projekts und der Produktionsstandort in Ghana. Positiv ist das verbleibende Explorationspotential. Adamus eignet sich als Beimischung für ein australisches Explorationswertedepot. Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,645 A$, Kursziel 1,70 A$. Adamus wird umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 05.04.07 bei 0,63 A$).