Unerwarteter Rückschlag

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 632 auf 616 $/oz gedrückt und notiert heute morgen im frühen Londoner Handel mit 616 $/oz um etwa 19 $/oz unter dem Vortagesniveau. Der Ausbruch aus dem Dreieck, der sich in den letzten Tagen angedeutet hat, wird damit wieder in Frage gestellt. Vor allem die Schwäche des Silberpreises und der Edelmetallaktien deuten jetzt eher auf eine Verlängerung der Seitwärtsbewegung hin. Ein plötzlicher Wiederanstieg der Kurse ist jedoch ebenfalls möglich. Bei einem steigenden Dollar verliert der Goldpreis auf Eurobasis etwas weniger (aktueller Preis 15.587 Euro/kg, Vortag 15.914 Euro/kg). Trotz des aktuellen Rückschlags erwarten wir jetzt eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir einen größeren Rückschlag praktisch für ausgeschlossen. Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der allerdings überproportional zurückfällt (aktueller Preis 12,49 $/oz, Vortag 13,13 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.247 $/oz, Vortag 1.263 $/oz). Palladium verliert ebenfalls (aktueller Preis 345 $/oz, Vortag 352 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich uneinheitlich. Die Basismetalle notieren weiterhin auf höchstem Niveau seitwärts. Mit einem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index verliert 3,5 % oder 5,2 auf 144,9 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 6,3 % und Meridian 4,0 % nach. Bei den kleineren Werten büßen Gabriel 4,6 %, Agnico Eagle 4,5 %, Northern Orion 4,4 % sowie High River, Bema und Northgate jeweils 4,0 % ein. Cumberland kann gegen den Trend um 5,3 % zulegen. Bei den Silberwerten brechen Silver Wheaton 7,1 %, Hecla 5,9 %, Silver Standard 4,6 % und Coeur d’Alene 4,5 % ein. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Gold Fields und Harmony fallen jeweils 5,2 % zurück. DRD Gold verbessert sich leicht um 0,7 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten geben Resolute 8,3 %, Rand 6,7 %, Leviathan 5,1 % und Dominion 4,5 % nach. Bolnisi kann um 4,2 % zulegen. Bei den Explorationswerten verlieren Ballarat 10,9 %, Macmin 5,3 % und Climax 3,9 %. Die Basismetallwerte entwickelten sich weitgehend stabil. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus bleibt vom Kurs ausgesetzt. Weitere Informationen, die noch in der Woche zum 30.06.06 gemeldet werden sollten, stehen noch aus. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Mittwoch weiterhin Umsätze auf hohem Niveau. Gefragt waren 1 oz Krügerrand aus unserer Sonderaktion und größere Goldbarren. Im Silberbereich verteilte sich die Nachfrage auf 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg-Barren und 1 kg- Kookaburra. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern verringerte sich wieder auf etwa 2:1. Analyse 08.09.06 Sipa (AUS, Kurs 0,06 A$, MKP 14,3 Mio A$) meldet für das Juniquartal gute Bohrergebnisse aus dem Panorama Basismetallprojekt. Über eine Bohrkernlänge von 9 Metern konnte ein Zinkgehalt von 13,3 % und ein Kupfergehalt von 1,9 % bestätigt werden. In dem Projekt, an dem CBH (AUS) gegen Explorationsausgaben von 4,0 Mio A$ einen Anteil von 60 % erwerben kann, liegt bereits eine Ressource von 170.000 t Zink vor. Im Thaduna Kupferprojekt könnten mit einem Kupfergehalt von bis zu 3,2 % über eine Bohrkernlänge von 16 Metern ebenfalls ökonomische Kupfergehalte festgestellt werden. In das Ashburton Projekt, an dem Sipa einen Anteil von 20 % hält, will Newcrest (AUS) alleine im Kalenderjahr 2006 über 3,2 Mio A$ investieren. Nach ersten Bohrerfolgen konnten jedoch keine weiteren Ergebnisse veröffentlicht werden. Sipa hält Anteile an weiteren Projekten, die bei der aktuellen Bewertung jedoch keine wesentliche Rolle spielen. Aus dem Panorama Zink- und Kupferprojekt erhält Sipa bei einer Produktionsentscheidung der CBH Resources eine Barzahlung von 0,35 Mio A$ und Pachteinnahmen von 2 A$/t, die auf 3,7 Mio A$ limitiert sind. Beurteilung: Sipa präsentiert sich nach der gescheiterten Produktion als Explorationswert, der über zahlreiche Projekte verfügt, die teilweise in Zusammenarbeit mit anderen Unternehmen erschlossen werden und sich allesamt in einem frühen Explorationsstadium befinden. Positiv sind die zu erwartenden Zahlungen bei einer Produktionsentscheidung der CBH Resources im Panorama Projekt und die Ausgaben anderer Gesellschaften in den Projekten der Sipa. Da Sipa kein Projekt hat, bei dem eine Produktionsentscheidung in den nächsten Jahren möglich erscheint, bleibt ein Investment auf einen Zufallstreffer in der Exploration beschränkt. Wir entfernen Sipa aus unserem Explorationswertedepot setzen den Wert auf die Beobachtungsliste. Empfehlung: Sipa bleibt als Explorationswert im Hinblick auf einen Zufallstreffer haltenswert, ist aber als Kerninvestment nicht mehr zu empfehlen (vgl. Kaufempfehlung vom 09.12.05 bei 0,066 A$).