Weiterhin seitwärts

Hinweis: Der Tagesbericht entfällt aus organisatorischen Gründen für 1 Woche. Der nächste Bericht ist für Montag, den 16.07.07 vorgesehen Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 656 auf 646 $/oz gedrückt und kann sich heute morgen im Handel in Sydney und Hongkong nur mühsam wieder auf 649 $/oz erholen. Damit notiert der Goldpreis um etwa 7 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich parallel zum Goldpreis etwas leichter, wobei die Notierungen in den USA wegen der positiven Entwicklung am Vortag, als die Börse wegen eines Feiertages geschlossen blieb, noch etwas zulegen konnten. Insgesamt bleibt der Markt in einer relativ ruhigen Seitwärtsbewegung. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem unveränderten Dollar nach (aktueller Preis 15.339 Euro/kg, Vortag 15.483 Euro/kg). Wir erwarten nach dem Ende der aktuellen Konsolidierung für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich aktuell parallel zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 12,48 $/oz, Vortag 12,69 $/oz). Platin zeigt sich stabil (aktueller Preis 1.287 $/oz, Dienstag 1.290 $/oz), Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 367 $/oz, Vortag 369 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich wenig verändert. Der New Yorker xau-Goldminenindex kann um 1,0 % oder 1,4 auf 140,3 Punkte zulegen und holt die freundliche Entwicklung der australischen und kanadischen Werte des Vortages nur zum Teil auf. Bei den Produzenten steigt Goldcorp 2,3 %. Iamgold gibt 2,2 % nach. Bei den kleineren Werte ziehen Agnico Eagle 6,2 %, Zaruma 6,1 %, Claude 4,6 %, Petaquilla 4,2 % und Vista Gold 3,6 % an. Yukon Nevada verlieren 4,8 %, Glencairn 3,5 %, Gammon Lake 3,4 %, Minefinders 2,6 % und Golden Star 2,5 %. Bei den Silberwerten gewinnen Coeur d’Alene 7,0 % und Silver Wheaton 3,2 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ruhig. DRD Gold verliert isoliert 4,2 %. Die australischen Werte entwickeln sich heute morgen stabil. Bei den Produzenten steigen Equigold 7,9 %, Dioro 7,1 %, Intrepid 5,7 %, Citigold 4,5 %, Emperor 4,3 %. Tribune gibt bei minimalen Umsätzen 12,2 % nach. Bei den Explorationswerten ziehen Regis 9,1 % und Wedgetail 5,8 % an. Metex verlieren 5,3 % und Navigator 4,4 %. Bei den Basismetallwerten steigt Mincor 3,6 %. Oxiana gibt 3,9 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Donnerstag wieder steigende Umsätze. Klare Umsatzführer waren Silbermünzen 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 kg Kookaburra. Die zurückgefallenen Preise im Silberbereich werden derzeit massiv für Käufe und Zukäufe genutzt. Im Goldbereich verteilte sich der Umsatz auf 1 oz Krügerrand sowie 1 oz Panda, 1 oz American Eagle, deutsche Goldmünzen und Sonderbestellungen mit kleineren Stückelungen. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 06.07.07 Harmony (SA, Kurs 10,30 Euro, MKP 6.619 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2006) einen Rückgang der Goldproduktion auf 579.032 oz, was einer Jahresrate von 2,3 Mio oz entspricht. Bis 2009 strebt Harmony einen Anstieg der Produktion auf eine Jahresrate von über 3,5 Mio oz an. Dabei will Harmony auch die Produktion in Südafrika konsequent ausbauen. Außerhalb von Südafrika entwickelt Harmony größere Minen in Indonesien und Papua Neuguinea. Bereits jetzt zeichnet sich jedoch ab, daß Harmony dieses Produktionsziel nicht oder nur verzögert erreichen kann. Bei Nettoproduktionskosten von 445 $/oz (425 $/oz) und einem Verkaufspreis von 652 $/oz (625 $/oz) stieg die Bruttogewinnspann von 200 auf 207 $/oz an. Der operative Gewinn erreichte 65,0 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 25,5 entspricht. Auf der Basis der angestrebten Produktionshöhe von jährlich 3,5 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 148,9 Jahre, so daß erhebliches Wachstumspotential besteht. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 291.000 oz auf 220.000 oz abgebaut und beinhalteten am 31.03.07 einen unrealisierten Verlust von 78,6 Mio A$. Am 31.03.07 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 175,5 Mio A$ (115,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,5 Mrd A$ (1,2 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Harmony präsentiert sich als wenig profitabler Goldproduzent mit einem aktuellen KGV von 25,5. Positiv sind das Wachstumspotential sowie die hohen Reserven und Ressourcen. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Harmony bleibt wegen der weltgrößten Goldressourcen in Höhe von 521,2 Mio oz ein unverzichtbares strategisches Investment, das vor allem bei einem nachgebenden Kurs des südafrikanischen Rand und einem weiter steigenden Goldpreis einen hohen Hebel hat. Harmony konnte im Februar, März und Juni 2007 unter unserem maximalen Kauflimit von 10,00 Euro nachgekauft werden. Empfehlung: Halten, unter 10,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 10,30 Euro, Kursziel 15,00 Euro. Harmony wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 03.11.06 bei 12,30 Euro).