Überzeugende Zahlen

Seit unserer letzten Analyse zur Aktie des französischen Bankhauses Société Générale (ISIN FR0000130809/ WKN 873403) im Dezember 2005 hat sich der Wert hervorragend entwickelt (+26 %). Auch nach dem Run der Aktie bis auf fast 130 EUR bleibt die Aktie ein Top-Pick im Finanzbereich. Eigentlich ist das Unternehmen längst keine französische Bank mehr, rund 50 % des Geschäfts werden im Ausland erlöst und das vor allen Dingen in Ländern mit hohen Wachstumsraten bzw. Wachstumspotential (Osteuropa, Mittelmeerraum, China). Zum 2. Quartal 2006 konnte man durchweg überzeugende Zahlen präsentieren: Der Bereich Corporate Investment Banking entwickelte sich von allen Konzernsparten am besten. Die Einnahmen stiegen um 49% auf 1,83 Mrd EUR, der Nettogewinn sprang um 70% auf 589 Mio EUR. Die Einahmen im Gesamtkonzern lagen bei 5,7 Mrd. EUR (+ 28 %), die operativen Kosten stiegen allerdings aufgrund von Investitionen in das organische Wachstum der Bank um 20 % auf 3,5 Mrd. EUR. Das Bruttobetriebsergebnis stieg rasant auf 2,2 Mrd. EUR (+ 43 %), die Cost/Income-Ratio ging auf 60 % (63,9 %) zurück. Das Nettoergebnis stieg um 38% auf 1,32 (0,957) Mrd. EUR, die Eigenkapitalrendite verbesserte sich auf rund 28 %. Das 2007er KGV der Aktie liegt trotz des Anstiegs auf ein neues Allzeithoch bei moderaten 10, zudem erhält der Aktionär eine überdurchschnittliche Dividendenrendite von rund 4 %. Risiken bestehen vorwiegend in einer sich abschwächenden Konjunktur, das Ergebnis der Société Générale ist stark abhängig von der risikoreicheren bzw. schwankungsanfälligeren Investment Banking-Sparte. Wir erneuern unsere Kaufempfehlung und empfehlen, die Aktie bei Kursschwächen ins Depot zu legen. Kursziel: 150 EUR. Hinweis zu einem bestehenden Interessenskonflikt gemäß §34bWertpapierhandelsgesetz (WpHG): Das vorgestellte Wertpapier befindet sich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Analyse unter Umständen in den Depots der Mitarbeiter von Stockstreet.de.