Agrar-Aktie kaufen?

Die KTG Agrar AG (DE000A0DN1J4) gehört mit einer ihr zur Verfügung stehenden Fläche von mehr als 17.500 Hektar zu einem der führenden Produzenten von Agrarprodukten in Europa. Das Hamburger Unternehmen ist im Bereich des ökologischen und konventionellen Anbaus von Marktfrüchten wie Getreide, Mais und Raps tätig. Zudem verfügt die Gesellschaft über ein weiteres Standbein mit der Erzeugung von Bioenergie im Rahmen eines integrierten Konzepts. Während die gesamte Biogasbranche unter hohen Getreidepreisen leidet und dadurch das Geschäft nicht profitabel betreiben kann, hat Firmenchef Siegfried Hofreiter gut Lachen. Die erforderlichen nachwachsenden Rohstoffe werden nahezu ausschließlich selber angebaut und das anfallende Restsubstrat wird als Düngemittel im ökologischen und konventionellen Marktfruchtbau verwendet. Derzeit werden zehn Biogasanlagen mit einer elektrischen Anschlussleistung von insgesamt rund 6,5 Megawatt betrieben. „Unser Biogassparte läuft sehr erfolgreich und profitabel. Zudem haben wir auch die Vollauslastung unserer Anlagen schneller erreicht als geplant“, sagt uns Hofreiter bei unserem Treffen in Franfurt anlässlich des Concord Stock Day. Im letzten Jahr wurden mit den Biogasanlagen fünf Millionen Euro umgesetzt. In 2008 soll diese Leistung verdoppelt werden. Das Unternehmen speist Biogas vor allem ins Stromnetz ein. Die Entwürfe der Regierung bezüglich des EEGs bei Biogas wirkt sich positiv auf das Geschäft bei Biogasanlagen der KTG Agrar aus. „Wir werden mit hoher Wahrscheinlichkeit in diesem Jahr eine weitere Anlage bauen. Weitere acht sind in der Genehmigung“, erklärt Hofreiter. In Kürze wird das Unternehmen Zahlen für das Jahr 2007 veröffentlichen. Zum Börsengang haben Analysten eine Gesamtleistung von 26,5 Millionen Euro und ein EBIT von 3,5 Millionen Euro geschätzt. Erfreulich, dass es Unternehmen gibt, die IPO-Erwartungen erreichen oder sogar noch übertreffen. „Die Erwartungen für das Jahr 2007 haben wir deutlich übertroffen“, sagt der gelernte Landwirt stolz. Die Leistung dürfte sich auf 28 bis 30 Millionen Euro belaufen und das EBIT auf rund vier Millionen Euro. Nach eigenen Angaben konnte KTG Agrar auch einen ausgeglichenen Free Cashflow einfahren, der in den Vorjahren jeweils negativ war. Aktuell hortet die Firma dem Vernehmen nach einen Barbestand von 14 bis 15 Millionen Euro. Für das Jahr 2008 lagen einst die Erwartungen bei einer Gesamtleistung von 37 Millionen Euro sowie einem EBIT von acht Millionen Euro und einem Überschuss von 5,2 Millionen Euro. „Das Flächenwachstum im Bereich Agrar und die Verdopplung der Leistung bei Biogas, lassen in 2008 eine Gesamtleistung von circa 40 Millionen Euro erwarten und ein EBIT von neun Millionen Euro. Voraussetzung sind jedoch stabile Getreidepreise, die wir erwarten“, sagt Hofreiter. Netto könnten sechs Millionen Euro in der Kasse klingeln oder ein Ergebnis je Aktie von 1,34 Euro. Strategisch ist es das Ziel jährlich in der Fläche um 2.000 bis 4.000 Hektar zu wachsen, ergänzt der Firmenlenker. Sofern die Entwürfe der Regierung für Biogas im EEG umgesetzt werden, könnten im nächsten Jahr zwischen fünf und acht weitere Biogasanlagen gebaut werden. Die EBIT-Margen erwartet Hofreiter nachhaltig bei mehr als 20 Prozent. Im Februar ist die Aktie von KTG Agrar auf unter zehn Euro abgestürzt. Aktuell kosten die Anteilsscheine wieder mehr als 15 Euro. Das KGV von zwölf ist nicht ehrgeizig. Bei stärkeren Rücksetzern ist das Papier eine interessante Depotbeimischung, da Agraraktien vom aktuellen Markttrend massiv profitieren. Viele Grüße www.tradecentre.de