Ferrovial-Aktie: Citi sieht I-24-Risiken als übertrieben

Die US-Bank Citi hat Ferrovial am Mittwoch, 4. November 2026, von Neutral auf Buy hochgestuft. Nach einem Bericht von Investing.com hält das Institut den Kursrückgang seit dem Zuschlag für die I-24-Mautstraße für übertrieben. Citi begründet die Einschätzung mit der aus ihrer Sicht unterschätzten Wirtschaftlichkeit des Projekts und einer Zahlungsstruktur, die die Liquiditätssorgen dämpfe.

I-24 belastet die Bewertung

Seit der Vergabe der Konzession am 19. August gaben die Ferrovial-Papiere laut Citi um 7 Prozent nach, während der Branchenindex SXOP im selben Zeitraum 2 Prozent verlor. In der Spitze schrumpfte die Marktkapitalisierung des Unternehmens um rund 8,7 Milliarden Euro beziehungsweise 22 Prozent. Nach der Offenlegung der Zahlungsmodalitäten holte die Aktie davon laut der Bank rund 3 Milliarden Euro wieder auf.

Im Zentrum der Debatte stand die Konzessionsgebühr von 24,8 Milliarden US-Dollar. Der Markt hatte zunächst befürchtet, Ferrovial müsse den Betrag vorab oder innerhalb eines engen Bauzeitraums begleichen. Nach den veröffentlichten Bedingungen wird der Großteil der Zahlungen jedoch über die Laufzeit der Konzession verteilt. Ferrovial hält 65 Prozent an dem Vorhaben.

Citi hebt Gewinnschätzungen an

Citi schätzt die interne Eigenkapitalrendite des I-24-Projekts auf 13,2 Prozent. Die Berechnung unterstellt eine Finanzierung mit 75 Prozent Fremdkapital und 25 Prozent Eigenkapital. Eine Eigenkapitaltranche von 5,4 Milliarden US-Dollar soll erst gegen Ende der Bauphase zufließen. Eine Veränderung der Baukosten um 1 Milliarde US-Dollar würde die Rendite nach Einschätzung der Bank um 50 Basispunkte verschieben.

Für 2027 bis 2030 erwartet Citi bei Ferrovial ein jährliches Gewinnwachstum je Aktie von rund 13 Prozent. Für die Vergleichsgruppe veranschlagt die Bank 5 Prozent. Als wesentlichen Treiber nennt sie die Preissetzungsmacht im Mautgeschäft. Die US-amerikanischen Managed Lanes und die kanadische Mautstraße 407 ETR tragen laut Citi 80 Prozent zur von ihr berechneten Eigenkapitalbewertung bei.

Für 2026 bis 2028 hob Citi ihre Gewinnschätzungen je Aktie um 8 Prozent an. Die Erwartungen liegen damit für 2026 bis 2030 um 3 bis 9 Prozent über dem Analystenkonsens. Das Kursziel senkte die Bank zugleich geringfügig von 59,50 auf 59,40 Euro. Ihre Zwölfmonatserwartung setzt sich aus einem möglichen Kurszuwachs von 14,9 Prozent und einer Dividendenrendite von 1,9 Prozent zusammen.

Nächste Termine im Blick

Als mögliche positive Impulse nennt Citi den kommerziellen Abschluss von I-285E im Dezember, den finanziellen Abschluss von I-24 im Juli 2027 und eine mögliche Ausschreibung für I-77 South in North Carolina bis zum Jahresende. Ferrovial befindet sich für dieses Projekt in der engeren Auswahl. Die Bank startete deshalb eine positive Beobachtung möglicher Kurstreiber über 90 Tage.

Der Realtime-Kurs der Ferrovial-Aktie lag am Freitag, 13. November 2026, um 11:34 Uhr bei Lang & Schwarz bei 55,51 Euro.

Das Unternehmen führt laut seiner Investor-Relations-Seite am 16. November eine RBC Global Industrials Conference an. Der Termin kann für neue Aussagen zum Projektportfolio und zur Kapitalallokation relevant werden.

Das Marktumfeld für niederländische Standardwerte verfolgen Anleger im AEX.

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