Nel ASA-Aktie bei 0,19 Euro: Analyst bleibt skeptisch

Der Realtime-Kurs der Nel ASA-Aktie lag am Mittwoch, 11. November 2026, um 13:05 Uhr bei Lang & Schwarz bei 0,19 Euro.

Technik trifft auf Ertragsrisiko

Stock World beleuchtet in einem Gespräch mit Eduard Altmann, ob günstigere Elektrolyseure für Nel ASA tatsächlich zu einem tragfähigen Geschäft führen können. Der Analyst erkennt technisches Potenzial und Chancen durch eine wachsende Wasserstoffnachfrage, sieht aber bislang keine belastbare Ertragskraft.

Im Mittelpunkt steht die neue druckalkalische Plattform. Ein niedrigerer Anlagenpreis kann Projekte wirtschaftlicher machen, garantiert dem Hersteller laut der Analyse jedoch keinen höheren Gewinn. Bei starkem Wettbewerb könnten Kunden einen großen Teil des Kostenvorteils erhalten, während Nel trotz verbesserter Technik unter Preisdruck bleibt.

Quartalsverlust setzt Maßstab

Altmann gewichtet die operative Entwicklung stärker als einzelne Preisversprechen. Im dritten Quartal 2026 lag das Konzern-EBITDA bei minus 93 Millionen norwegischen Kronen. Das PEM-Geschäft wuchs zwar, zugleich belasteten schwache Nachfrage und fehlende Auslastung das alkalische Geschäft.

Für eine Neubewertung müsste Nel im Folgequartal nach Einschätzung des Analysten zeigen, dass technische Verbesserungen und eine bessere Projektabwicklung die Verluste tatsächlich verringern. Eine weitere Projektankündigung allein wäre dafür kein ausreichender Beleg.

Förderung schafft keine Aufträge

Auch staatliche Unterstützung beseitigt die Unsicherheit nicht vollständig. Die bis zu 135 Millionen Euro für die Industrialisierung in Herøya sind an Meilensteine gebunden und sichern keine späteren Kundenbestellungen. Gleiches gilt für die Zusammenarbeit mit Rheinmetall, solange daraus kein verbindlicher und profitabler Auftrag entsteht.

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