Vonovia-Aktie: Höhere Zinsen bremsen Ausblick bis 2028

Vonovia reagiert auf höhere Finanzierungskosten und einen schwachen Transaktionsmarkt mit einem vorsichtigeren Ausblick. In einer Unternehmensmitteilung vom 28. Oktober 2026 kündigte der Wohnimmobilienkonzern eine strategische Überprüfung des Development-Geschäfts, strengere Renditeanforderungen und einen stärkeren Fokus auf Liquidität und Bilanzstärke an. Vonovia verwies dabei auf die höhere Zinsbelastung und die begrenzte Erholung des Immobilienmarkts.

Der Realtime-Kurs der Vonovia-Aktie lag am Freitag, 30. Oktober 2026, um 10:30 Uhr bei Lang & Schwarz bei 16,11 Euro, 0,88 Prozent über dem Xetra-Schlusskurs vom Donnerstag, 29. Oktober. Der Kursvergleich bezieht sich auf den vorherigen Xetra-Schluss, da der aktuelle Handel noch vor dem Tagesabschluss lag.

Neue Ziele für die kommenden Jahre

Für 2026 erwartet Vonovia das bereinigte EBITDA Total in der unteren Hälfte der bisherigen Prognosespanne. Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern soll das untere Ende seiner Spanne erreichen, während die bereinigten Aktionärserträge in der oberen Hälfte der Prognose liegen sollen. Das organische Mietwachstum wird nun bei rund 3,8 Prozent erwartet. Der operative freie Mittelzufluss vor Veränderungen des Nettoumlaufvermögens soll moderat unter dem Vorjahresniveau liegen.

Für 2027 legte Vonovia erstmals eine Prognose vor. Das bereinigte EBITDA soll leicht über dem Niveau von 2026 liegen. Die Planung berücksichtigt höhere Finanzierungskosten, geringere Beiträge aus Recurring Sales und Development sowie ein langsameres Mietwachstum. Für 2028 wurden die Ziele angepasst, weil niedrigere Investitionen und geringere Mietsteigerungen aus Mietspiegeln den bisherigen Wachstumspfad bremsen.

Kapitaldisziplin und Entschuldung

Vonovia will neue Manage-to-Green-Investitionen aussetzen und Development-to-Hold-Projekte reduzieren. Das Development-Geschäft soll stärker auf bezahlbaren Wohnraum und höhere risikoadjustierte Renditen ausgerichtet werden. Ein Update zur strategischen Überprüfung ist mit den Geschäftsjahreszahlen 2026 vorgesehen.

Das Vermietungsgeschäft bleibt laut Vonovia stabil. Auch das Value-add-Segment entwickelt sich besser als erwartet. Zugleich hält der Konzern an seinem Verkaufsprogramm und den Entschuldungszielen fest: Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA soll bis Ende 2028 unter 12 sinken, der Zinsdeckungsgrad deutlich über 3 liegen und der Beleihungsauslauf rund 40 Prozent erreichen. Das Erreichen dieses Niveaus wird wegen des vorsichtigeren Immobilienausblicks anspruchsvoller.

Der deutsche Wohnimmobilienmarkt bleibt durch hohe Nachfrage und den Bedarf an energieeffizientem Wohnraum geprägt. Einen Überblick über die Entwicklung am deutschen Aktienmarkt bietet der DAX.

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