AeroVironment: 55.000 millones del Pentágono no evitan el castigo bursátil por el lastre contable
Veröffentlicht: 15.05.2026 um 08:11 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El Departamento de Defensa de EE.UU. ha reservado unos 55.000 millones de dólares para programas de drones y sistemas autónomos en el presupuesto del año fiscal 2027, un incremento drástico frente a los escasos 225 millones de años anteriores. De esa partida, 53.600 millones se destinan a vehículos no tripulados y 20.600 millones a iniciativas de lucha antidrón (Counter-UAS). AeroVironment, uno de los fabricantes más activos en este ecosistema, debería ser uno de los grandes beneficiados. Sin embargo, sus acciones cotizan en torno a los 140 euros, un 60% por debajo del máximo de octubre de 2025 y muy cerca de su suelo anual. La razón inmediata: un agujero contable de 151 millones de dólares por deterioro del fondo de comercio (goodwill) que ha borrado de un plumazo las ganancias operativas.
En el tercer trimestre del ejercicio fiscal 2026, la compañía reportó unos ingresos de 408 millones de dólares, una cifra sólida, y una cartera de pedidos récord de 1.100 millones. Los nuevos encargos durante el trimestre ascendieron a 2.100 millones. No obstante, la provisión por la paralización del programa BADGER de la Fuerza Espacial estadounidense –considerada un evento desencadenante– obligó a revisar a la baja las proyecciones de flujo de caja a largo plazo, generando una pérdida neta de 157 millones. El consejo de administración mantiene su guía para el conjunto del año: ingresos entre 1.850 y 1.950 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 265 a 285 millones.
La operativa, no obstante, avanza a buen ritmo. El Ejército de Tierra adjudicó a AeroVironment el desarrollo y suministro de la munición merodeadora Switchblade 400 en el marco del programa LASSO, cuyo gasto previsto hasta 2031 ronda los 1.200 millones. Días antes se firmó un pedido de 186 millones para los sistemas Switchblade 600 y Switchblade 300, parte de un contrato quinquenal de 990 millones. A la vez, la compañía compite por el programa de láser E-HEL, cuya resolución se espera en los próximos meses, y desarrolla un nuevo misil de defensa con un precio objetivo de entre 100.000 y 150.000 dólares por unidad.
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El segmento Titan, dedicado a sistemas de interferencia electrónica, duplica sus ingresos año tras año, según la empresa. A ello se suman las soluciones de energía dirigida (láseres LOCUST y X3) y la integración ya concluida de BlueHalo, el negocio de guerra electrónica adquirido recientemente. El mercado potencial va más allá del ámbito militar: decenas de miles de instalaciones civiles –centrales eléctricas, estadios, infraestructuras críticas– podrían demandar protección antidrón.
Para responder a este horizonte de demanda, AeroVironment amplía su capacidad fabril. En Albuquerque ha invertido más de 30 millones de dólares en tres centros, y en Salt Lake City prepara una nueva planta que, a partir de finales de 2026 o principios de 2027, permitirá fabricar 1.200 unidades Switchblade al mes. Sin embargo, la cadena de suministro es un punto débil: a partir de 2027, las nuevas normas del Pentágono prohibirán el uso de tierras raras chinas en sistemas de defensa, y la mayoría de los motores y componentes de control del sector proceden actualmente de China. Las alternativas nacionales comenzarán a estar disponibles de forma progresiva a finales de 2026 y durante 2027.
A nivel bursátil, la acción presenta un RSI de 81,6, señal técnicamente de sobrecompra pese a cotizar cerca del mínimo anual –una paradoja que refleja la elevada volatilidad. El PER actual de 38,8 se sitúa muy por debajo de la media de 106,8 de los últimos cinco años, lo que indica que los inversores descuentan un riesgo considerable. Diecisiete analistas cubren el valor con una recomendación media de compra. El propio consejero delegado, Wahid Nawabi, afirmó que la fortaleza de la cartera de pedidos “prepara el escenario para un trimestre récord en el cuarto trimestre”. Los resultados de ese periodo, previstos para verano, dirimirán si el giro se consolida o si la corrección continúa.
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