Alibaba: la inteligencia artificial devora efectivo mientras la acción araña mínimos
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 12:31 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Alibaba vive una paradoja estratégica. Su negocio de nube impulsado por inteligencia artificial crece a tasas de vértigo — once trimestres consecutivos de avances de tres dígitos —, pero la rentabilidad se desvanece y la acción cotiza apenas un 7,8% por encima del mínimo anual de 79,50 euros, alcanzado el pasado 26 de junio. El precio ronda los 85,60 euros, un abismo frente al máximo de octubre de 161,60 euros.
La tesorería es el campo de batalla. En el ejercicio 2026, el flujo de caja libre pasó de un saldo positivo de casi 74.000 millones de renminbi a un agujero de unos 47.000 millones. Los ingresos totales avanzaron ligeramente hasta 1,02 billones de renminbi, pero el beneficio neto ajustado se desplomó un 62%. La causa son las inversiones masivas en infraestructura cloud: el gasto de capital alcanzó los 126.000 millones de renminbi, frente a los 84.000 del año anterior.
En ese contexto, el consejo no ha querido dejar señales ambiguas. Entre el 22 y el 26 de junio recompró 5.020.784 acciones en la Bolsa de Nueva York a precios próximos a los 12 dólares por título. El programa, autorizado por los accionistas en septiembre de 2025, está prácticamente intacto: solo se ha ejecutado un 0,03% del mandato. La operación insinúa confianza interna, aunque el mercado la recibe con escepticismo.
La división cloud, motor del crecimiento, facturó 42.000 millones de renminbi en el trimestre (+38%), y los productos de IA ya suponen el 30% de esos ingresos. La tasa anualizada de ingresos cloud vinculados a inteligencia artificial alcanza los 5.200 millones de dólares. Sin embargo, el margen operativo ajustado de la nube se hundió un 84%, hasta 5.100 millones de renminbi, lastrado por los costes de desarrollo y marketing —que ahora representan casi el 24% de las ventas—.
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El mercado descuenta que Alibaba prioriza ganar cuota en IA a costa de la rentabilidad inmediata. El management habla de un "punto de inflexión estratégico" y acepta conscientemente la presión sobre los márgenes. Pero los inversores pierden paciencia cuando ven que la caja se evapora.
A la presión interna se suma un frente legal múltiple. Alibaba acordó pagar 600 millones de dólares para zanjar una investigación del Departamento de Justicia estadounidense por ventas de productos ilícitos en sus plataformas. También mantiene un contencioso con la firma de IA Anthropic por la herramienta Claude Code. Y un juez federal le ha concedido un alivio temporal en la disputa sobre restricciones de lobby vinculadas al Pentágono, aunque la resolución definitiva está pendiente.
Técnicamente, la acción cotiza muy por debajo de sus medias móviles: la de 50 días está en 104,31 euros y la de 200 días, en 125,06 euros. El RSI de 14 sesiones se sitúa en 29,8 —zona sobrevendida—, lo que abre la puerta a un rebote técnico. La volatilidad anualizada ronda el 29,5%.
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Hasta el 26 de julio de 2026 rige una moratoria que impide a Alibaba emitir nuevas acciones o vender autocartera. Ese plazo, combinado con el margen para seguir recomprando, otorga al consejo herramientas para defender el precio. La pregunta es si bastarán.
Las próximas cuentas, previstas para la segunda mitad del año, serán decisivas. Si el margen cloud muestra signos de estabilización, el discurso de "inversión puente hacia beneficios futuros" cobrará fuerza. Si el flujo de caja sigue deteriorándose, el escenario bajista —con retorno a los 79,50 euros— ganará enteros. Por ahora, el mercado prefiere mirar antes de cruzar.
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