Almonty: 773 millones de dólares para que el wolframio deje de ser un arma china
Published on 06/19/2026 at 12:34 | Redaktion boerse-global.de
La fabricación de los chips más avanzados del planeta depende de un gas incoloro: el hexafluoruro de wolframio. Dos gigantes japoneses, Showa Denko Kanto y Central Glass, han advertido a Samsung, SK Hynix y DB HiTek de que sus líneas de producción podrían paralizarse en julio de 2026. Las reservas de ese compuesto, esencial para litografías de 3 a 7 nanómetros, se agotan. China controla el 95% del suministro mundial de wolframio y desde enero solo permite la exportación a 15 empresas seleccionadas. En ese callejón geopolítico, Almonty Industries acaba de colocar una emisión de bonos convertibles por 773 millones de dólares para acelerar su transformación de pequeño minero a proveedor de referencia para Occidente.
La mina de Sangdong, en Corea del Sur, arrancó la producción comercial en marzo de 2026. Es una de las pocas fuentes de wolframio fuera del eje Pekín-Moscú-Pyongyang. La planta procesa 640.000 toneladas de mineral al año y obtiene unas 2.300 toneladas de concentrado. Una segunda fase, prevista para 2027, duplicará esa capacidad. El impacto ya se refleja en las cuentas: los ingresos del primer trimestre saltaron un 221% hasta 25,4 millones de dólares canadienses. El flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo, con 9,7 millones de dólares, y el EBITDA ajustado se situó en 6,1 millones, frente a pérdidas en el mismo período del año anterior. La compañía deja atrás la etapa de desarrollo y se consolida como productor rentable.
La colocación del bono convertible, que incluye la opción de sobreasignación completamente ejercida, ha sido suscrita en exceso. Los títulos vencen en julio de 2031 y devengan un cupón anual del 2,25%. El precio de conversión inicial es de 27,40 dólares por acción, lo que supone una prima del 32% sobre la última cotización de referencia. Con esos recursos, Almonty refinanciará 50 millones de dólares de deuda existente y el resto se destinará al desarrollo de sus proyectos. La capitalización bursátil actual ronda los 5.370 millones de dólares, y la dirección asegura que la expansión está completamente financiada.
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El contexto geopolítico explica la urgencia. Pekín recortó drásticamente las exportaciones de wolframio a finales de 2025 como respuesta a los aranceles estadounidenses. En enero de 2026 endureció el cerco: solo 15 compañías pueden vender wolframio al exterior, y el Gobierno controla los volúmenes, los plazos y los destinos. Japón, que produce una cuarta parte del hexafluoruro de wolframio mundial, se enfrenta a un parón técnico en sus plantas si no encuentra alternativas. A partir de enero de 2027, el Pentágono tiene prohibido adquirir wolframio de origen chino, y Estados Unidos no extrae el metal a escala comercial desde 2015.
Almonty se ha reestructurado para ocupar ese vacío. Ha trasladado su sede social de Toronto a Dillon, en el estado de Montana, donde posee el proyecto Gentung, que podría iniciar producción en el segundo semestre de 2026. En el plano directivo, Jorge Beristain asumió el puesto de director financiero el 1 de junio; procede de Deutsche Bank, donde era analista senior de minería. Además, los accionistas ratificaron el 9 de junio a dos generales retirados del Ejército de Estados Unidos, Gustave F. Perna y Alan Estevez, como miembros del consejo, con más del 99% de los votos a favor. La señal es clara: la empresa no solo vende wolframio, sino una narrativa de seguridad estratégica.
La lógica que durante décadas priorizó el menor coste en las cadenas de suministro se ha invertido. Ahora la resiliencia se paga con primas elevadas. Almonty representa esa apuesta: sus márgenes actuales son secundarios frente al valor de romper la dependencia china. Las advertencias de las fábricas japonesas de chips, con riesgo de parón en julio, y la proximidad de la prohibición del Pentágono hacen que el wolframio de Sangdong –y el que pueda salir de Montana– no sea solo un commodity, sino la columna vertebral de una cadena de suministro que Occidente necesita construir con urgencia.
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