Almonty: el 296% anual no cuenta toda la historia del wolframio
Published on 06/27/2026 at 13:43 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de Almonty Industries vive un curioso desdoblamiento. Mientras la acción acumula un 296% de rentabilidad en doce meses, el último mes ha castigado al título con una caída del 18%, hasta los 23,00 dólares canadienses. Lejos del máximo de 33,35 CAD registrado en abril, el valor se apoya en una tesis estratégica que va mucho más allá de la cotización diaria.
Detrás del retroceso reciente se encuentra una operación financiera colosal. El 4 de junio, la compañía colocó obligaciones convertibles por 800 millones de dólares estadounidenses —por encima de los 700 millones iniciales gracias a una sobresuscripción que activó la opción de sobreasignación por 100 millones adicionales. Los bonos vencen en 2031 y devengan un cupón del 2,25%, un coste reducido para el volumen captado. El dinero se destina casi íntegramente a la mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur.
Tan solo unos días antes, los resultados del primer trimestre de 2026 ya habían dibujado un giro operativo significativo. Los ingresos se triplicaron hasta los 25,4 millones de CAD, un 221% más que en el mismo periodo del año anterior, impulsados por los precios del wolframio y la producción de la mina Panasqueira en Portugal. Más relevante aún: el flujo de caja operativo pasó de negativo a positivo, con 9,7 millones de CAD frente a los -4,4 millones previos. El EBITDA ajustado alcanzó los 6,1 millones de CAD, y la pérdida neta de 5,3 millones se explica casi en su totalidad por efectos contables no monetarios de derivados y warrants. La liquidez, por su parte, se situó en unos holgados 259,9 millones de CAD.
A pesar de la solidez de las cuentas, el mercado ha preferido digerir la colocación de deuda antes de reaccionar al alza. La acción cotiza ahora un 31% por debajo de su pico de abril y un 14% bajo la media móvil de 50 sesiones. El RSI, en 40,9, señala un territorio neutral con ligera sobreventa, sin indicios de agotamiento comprador previo.
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La verdadera apuesta de Almonty reside en Sangdong. La fase 1 arrancó en marzo de 2026 con una capacidad de procesamiento de 640.000 toneladas de mineral al año, lo que se traduce en unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La fase 2, prevista para 2027, duplicará esa cifra hasta 1,2 millones de toneladas anuales. En plena producción, la compañía aspira a cubrir alrededor del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China, un objetivo de enorme calado geopolítico.
El wolframio no es el único metal que se persigue en el yacimiento surcoreano. El proyecto de molibdeno en Sangdong avanza con la perforación del 37% de los 26 sondeos previstos, y los resultados hasta ahora confirman las leyes históricas. Corea del Sur sufre una escasez aguda de este mineral estratégico para la industria aeroespacial y de defensa, lo que otorga al proyecto un valor adicional.
El siguiente catalizador llega el lunes. Almonty será incluida en los índices Russell 1000 y Russell 3000, que aglutinan unos 12,2 billones de dólares en activos referenciados. Los fondos indexados y ETF que siguen estos índices deberán adquirir acciones de forma proporcional, generando una demanda estructural que hasta ahora no existía. Cómo afecte esa presión compradora a un valor con una volatilidad del 91% es una de las grandes incógnitas de la semana.
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Desde enero de 2027, las normas de defensa de Estados Unidos prohibirán el wolframio de origen chino en las cadenas de suministro militares. Almonty ya ha trasladado su sede social a Dillon, Montana, y ha adquirido el proyecto Gentung en el mismo estado, cuya puesta en producción está prevista para el segundo semestre de 2026. La mina surcoreana, por su parte, ya cuenta con contratos de suministro vinculantes que incluyen entregas para el Ejército estadounidense.
El mercado, sin embargo, exige paciencia. El retroceso mensual del 18% es apenas una ondulación en una trayectoria que ha multiplicado por cuatro el valor de la acción desde los mínimos de 4,70 CAD del último año. La financiación de 800 millones de dólares otorga la flexibilidad necesaria para ejecutar el plan. La cita con el Russell impondrá una prueba de fuego: ver si el dinero pasivo es capaz de contrarrestar la volatilidad endémica de un valor que, en el fondo, está jugando una partida geopolítica de primera magnitud.
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