Almonty: el bono convertible de 800 millones y el Russell 1000 siembran el camino hacia el wolframio estratégico
28.06.2026 - 13:44:28 | boerse-global.de
La semana que comienza no es una más para Almonty Industries. El lunes entra en vigor su inclusión en los índices Russell 1000 y Russell 3000, lo que obliga a los fondos pasivos a tomar posiciones en la compañía minera de wolframio. El movimiento coincide con un contexto técnico delicado: el título cerró el viernes a 23,00 CAD, un 31% por debajo del máximo de abril de 33,35 CAD. En los últimos siete días ha cedido cerca de un 14%. Sin embargo, la perspectiva a doce meses sigue siendo extraordinaria: el valor acumula un 296% de revalorización, y en lo que va de año el avance ronda el 91%.
Esa entrada forzada de capital institucional se produce justo cuando la compañía acaba de reforzar su estructura financiera con una operación millonaria. El pasado 9 de junio, Almonty cerró una emisión de bonos convertibles por 800 millones de dólares estadounidenses, que estuvo sobresuscrita y reportó unos ingresos netos de aproximadamente 772,7 millones de dólares. El bono paga un cupón del 2,25% semestral y es convertible a un precio de unos 27,40 dólares por acción, lo que supone una prima del 32,5% sobre la cotización del 4 de junio. Para limitar la dilución futura, la empresa destinó 83 millones de dólares a transacciones capped call con un techo de 41,36 dólares por título. El resto del capital se empleará para refinanciar deuda por valor de unos 50 millones de dólares, cubrir necesidades de capital circulante y posibles adquisiciones.
El calendario de producción añade otro catalizador de peso. En Montana, el proyecto Gentung, con un recurso NI 43-101 de 7,53 millones de toneladas y una ley media de trióxido de wolframio del 0,315%, prevé iniciar la extracción comercial en julio. Si Almonty confirma esa fecha, sería la primera mina de wolframio en activo en Estados Unidos en décadas. El proyecto cuenta con un contrato de suministro a 15 años con la industria de defensa estadounidense, lo que le otorga un carácter estratégico en un contexto donde Washington acelera la creación de cadenas de suministro domésticas para minerales críticos. China controla aproximadamente el 80% de la producción mundial de wolframio y, desde 2023, viene endureciendo progresivamente los requisitos de exportación.
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En paralelo, la mina de Sangdong, en Corea del Sur, ya está en fase operativa. La fase 1 procesa 640.000 toneladas de mineral al año y genera alrededor de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas y elevará la producción a unas 4.600 toneladas. A plena capacidad, Sangdong podría cubrir cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Además, el Pentágono planea introducir a principios de 2027 una prohibición de importar wolframio procedente de países considerados adversarios, lo que crea una ventana de oportunidad para Almonty como alternativa cualificada.
Los resultados del primer trimestre de 2026 reflejan el viraje de la compañía: los ingresos se dispararon un 221%, hasta 25,4 millones de CAD. El EBITDA ajustado pasó de -2,4 millones a +6,1 millones de CAD, y el flujo de caja operativo fue de 9,7 millones de CAD, positivo por primera vez. A 31 de marzo, Almonty disponía de 259,9 millones de CAD en efectivo y un capital circulante de 169,5 millones de CAD. Todo ello antes del ingreso del bono convertible.
El entorno del wolframio, no obstante, presenta signos mixtos a corto plazo. En China, los precios muestran una tendencia bajista, con una demanda débil y una lenta reducción de existencias que presionan el mercado al contado. En mayo se registró un descenso significativo del precio del APT en el gigante asiático. Técnicamente, la acción cotiza por debajo de su media de 50 días (26,78 CAD) y de 100 días (25,05 CAD). El RSI de 40,9 apunta a una debilidad que aún no roza la sobreventa. La gran pregunta es si la presión compradora derivada de la entrada en el Russell 1000 será suficiente para romper esa inercia técnica y devolver el título a la senda alcista. La respuesta podría conocerse antes del cierre de la semana.
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