Almonty: el dilema del inversor — la mina produce, el contrato se alarga, y los cortos aprietan
Published on 07/20/2026 at 03:51 | Redaktion boerse-global.de
La mina surcoreana de Sangdong ya entrega wolframio, el acuerdo de suministro se ha extendido a 21 años y el valor anual del contrato roza los 490 millones de dólares. Con esos mimbres, cabría esperar euforia en la cotización de Almonty Industries. Sin embargo, la acción acumula una caída del 42,28% desde su máximo de 52 semanas y los cortos han incrementado sus posiciones un 54% en solo un mes. El mercado parece estar leyendo el mismo libro con ojos muy distintos.
El pasado 1 de julio de 2026, la mina Sangdong produjo su primer concentrado de wolframio vendible, un hito que convierte el proyecto —durante años un simple desarrollo— en una fuente de ingresos reales. Una semana después, el 7 de julio, el grupo amplió su contrato de suministro con Global Tungsten & Powders: el plazo pasó de 15 a 21 años, el volumen aumentó un 40% hasta 4,41 millones de MTU, y los nuevos precios mejorados elevarán los ingresos anuales del acuerdo en al menos 30 millones de dólares. A los precios actuales del APT, el contrato representa unos 490 millones de dólares por ejercicio y cubre aproximadamente el 90% de la producción de la fase I de Sangdong.
Pese a estas noticias, la acción cerró el viernes a 19,25 CAD, un alza del 3,94% en la sesión que no oculta el tono general del último mes: pérdida semanal del 17,66% y mensual del 25,45%. Desde el máximo de 52 semanas de 33,35 CAD alcanzado el 17 de abril, el retroceso es del 42,28%. Aun así, el rendimiento en lo que va de año sigue siendo positivo (+59,49%) y en doce meses el avance alcanza el 209,49%. La corrección, por tanto, se inscribe en una tendencia alcista de largo plazo, pero la rapidez del descenso ha encendido las alertas.
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Los datos de ventas en corto del 18 de julio reflejan un creciente escepticismo: las posiciones cortas aumentaron un 54% respecto al mes anterior, con una cobertura estimada de 2,35 días. Este indicador sugiere que un grupo relevante de inversores apuesta por nuevos descensos, justo cuando la compañía anuncia su salida de la Bolsa de Toronto. A partir del 31 de julio de 2026, Almonty cotizará exclusivamente en el Nasdaq bajo el ticker ALM, argumentando que la mayor parte del volumen diario ya se concentraba en Estados Unidos y que la doble cotización generaba costes administrativos innecesarios.
En este contexto de volatilidad, DA Davidson ha elevado su precio objetivo para Almonty hasta los 33 dólares estadounidenses y mantiene la recomendación de compra. Los analistas destacan los progresos en Sangdong, la próxima participación del gobierno estadounidense, una situación financiera saneada y los precios récord del wolframio. La confianza de la firma contrasta con la lectura técnica: el RSI de 38,1 indica que la acción se aproxima a la zona de sobreventa, y aunque cotiza por encima de su media móvil de 200 días (18,96 CAD), se sitúa claramente por debajo de las medias de 50 y 100 días.
Fundamentalmente, el panorama es mixto. Los ingresos de los últimos doce meses crecieron un 54%, el margen bruto alcanzó el 29% y la relación deuda-capital se redujo a 0,47, lo que otorga flexibilidad financiera. Sin embargo, la valoración sigue siendo exigente: el precio sobre valor contable es de 15,6 veces, frente a una media del sector minero de 2,5 veces. Aunque la comparación con competidores directos —que promedian 140,6 veces— relativiza esa cifra, el múltiplo deja poco margen para contratiempos operativos o de costes. En los análisis de valoración más amplios, Almonty obtiene tres de seis puntos posibles: ni claro chollo ni evidente sobrevaloración.
La inclusión en los índices Russell 1000 y Russell 3000 añade visibilidad institucional, pero no disipa la incógnita central: ¿la corrección actual es una pausa saludable en una tendencia alcista o el preludio de una revisión a la baja de las expectativas? Con Sangdong en fase de producción y un contrato que asegura el 90% de los volúmenes durante dos décadas, el caso alcista se mantiene. Pero mientras los cortos sigan apretando y la acción se debata entre sus medias móviles, la respuesta seguirá en manos del mercado.
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