Almonty: el doble filo del wolframio y el molibdeno que reconfigura el mapa minero global
Veröffentlicht: 04.05.2026 um 17:11 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La crisis del wolframio ha dejado de ser una advertencia para convertirse en una realidad que sacude a toda la cadena industrial. China ha estrangulado las exportaciones del mineral estratégico, y sus efectos ya se sienten en los rincones más insospechados: los gigantes surcoreanos de semiconductores Samsung y SK Hynix podrían quedarse sin suministro de wolframhexafluorido este mismo verano, según las alertas lanzadas por proveedores japoneses. El material es indispensable para fabricar chips de memoria 3D NAND, y los inventarios actuales apenas alcanzan hasta junio.
El detonante de esta tormenta perfecta se gestó en Pekín. El Ministerio de Comercio chino sustituyó su sistema de cuotas de exportación por un régimen de licencias controlado por apenas 15 empresas estatales. El resultado ha sido inmediato: las ventas al exterior de wolframio, y en particular de su precursor clave, el paratungstato amónico (APT), se han desplomado hasta prácticamente cero desde principios de 2026. El precio del APT se ha disparado de unos 900 dólares por tonelada a finales de 2025 a más de 3.000 dólares en abril, un incremento superior al 230%.
En medio de este terremoto geopolítico, Almonty Industries emerge como la gran apuesta occidental. La compañía puso en marcha a finales de marzo la primera fase de su mina Sangdong, en Corea del Sur, una instalación capaz de procesar 640.000 toneladas de mineral al año para obtener unas 2.300 toneladas de concentrado de wolframio. La ley del yacimiento, del 0,51% de trióxido de wolframio, triplica la media mundial, lo que le otorga una ventaja de costes difícil de igualar incluso si los precios retrocedieran.
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Pero Almonty no se conforma con una sola pata. En paralelo, ha tejido una segunda fuente de ingresos que actúa como colchón frente a la volatilidad del wolframio. La empresa ha firmado un acuerdo de compra exclusivo con SeAH M&S, el mayor procesador de molibdeno de Corea del Sur y el segundo fundidor de óxido de molibdeno más grande del mundo. El contrato, que cubre toda la vida útil de la mina —estimada en 60 años—, garantiza unos ingresos mínimos anuales de 234 millones de dólares. No es una proyección: es un suelo contractual. El proyecto de molibdeno, que se ubica a apenas 150 metros de la operación de wolframio, ya cuenta con todos los permisos mineros y medioambientales y comenzará a producir a finales de 2026. La cercanía permite compartir infraestructuras y logística, reduciendo costes para ambos proyectos.
El respaldo político también juega a favor de Almonty. Washington ha eximido expresamente sus productos de wolframio —minerales, concentrados y óxidos— de los aranceles de represalia, amparado en un contrato de suministro a largo plazo con Global Tungsten & Powders, en Pensilvania. A partir de enero de 2027, el Pentágono exigirá a los contratistas de defensa estadounidenses que todo el wolframio que utilicen provenga de fuentes no chinas. Almonty ya ha reservado la mitad de su producción para compradores estadounidenses.
La acción cotiza en Toronto a 27,97 dólares canadienses, lo que supone una revalorización cercana al 132% en lo que va de año y un 700% en los últimos doce meses. Sin embargo, el precio se sitúa un 13% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 32,07 dólares canadienses. Texas Capital, DA Davidson y B. Riley Financial mantienen recomendaciones de compra, con precios objetivo que oscilan entre 23 y 25 dólares estadounidenses.
El 21 de mayo será la primera prueba de fuego. Ese día, Almonty publica su informe trimestral, que incluirá las primeras cifras de producción real de Sangdong. Los analistas de DA Davidson esperan que la mina alcance su capacidad comercial plena durante el segundo trimestre de 2026. Poco después, el 8 de junio, la junta general de accionistas votará la segunda fase de expansión, que duplicaría la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas anuales de mineral. Si se materializa, Sangdong podría cubrir cerca del 40% de la demanda mundial de wolframio fuera de China. Pero antes, el mercado exige ver números.
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