Almonty: el molibdeno de Sangdong se suma al wolframio mientras la caja supera los 1.000 millones
28.06.2026 - 19:57:05 | boerse-global.de
La minera canadiense Almonty Industries afronta una semana clave con la entrada en el Russell 1000 y un balance que, tras la emisión de un bono convertible, eleva su liquidez por encima de los 1.000 millones de dólares. La corrección del 31% desde el máximo histórico de 33,35 CAD alcanzado el 17 de abril sitúa el título en 23,00 CAD, pero el flujo de noticias operativas y el respaldo institucional forzado podrían cambiar el rumbo.
La emisión del bono convertible, cerrada en junio, aportó unos ingresos netos de aproximadamente 772,7 millones de dólares con un cupón del 2,25%. A cierre del primer trimestre, la caja ya alcanzaba 259,9 millones. Con esos recursos, Almonty financia la expansión de la mina Sangdong en Corea del Sur y reestructura su deuda, mientras el mercado descuenta el inicio de la producción comercial a plena capacidad.
El primer trimestre de 2026 marcó un punto de inflexión: los ingresos se dispararon un 221% interanual hasta los 25,4 millones de dólares, el EBITDA ajustado pasó de pérdidas de 2,4 millones a un beneficio de 6,1 millones, y el flujo de caja operativo alcanzó los 9,7 millones. La pérdida neta de 5,3 millones se explica casi en su totalidad por efectos de revalorización no monetarios, sin impacto en la generación de caja.
Más allá del wolframio, el proyecto de molibdeno en el mismo yacimiento gana tracción. Almonty ha completado el 37% de los 26 sondeos previstos, con un total de 12.000 metros perforados. Los resultados de los ensayos confirman las leyes históricas. La compañía ya posee todas las licencias mineras y medioambientales, y prevé la primera producción para finales de 2026, con una vida útil estimada de 60 años y una capacidad anual de unas 5.600 toneladas. El acuerdo de compra con SeAH M&S, filial del grupo SeAH, garantiza la venta del 100% de la producción al precio mínimo de 19 dólares por libra durante toda la vida de la mina.
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La ubicación del molibdeno dentro de la misma concesión que el wolframio evita trámites adicionales y permite compartir infraestructura —carreteras, electricidad, ventilación y acceso subterráneo—, lo que reduce drásticamente los costes de capital. Esta integración forma parte de la estrategia que Almonty denomina internamente la “Trinidad coreana”: wolframio, molibdeno y una planta de óxido de wolframio bajo un mismo techo.
En el frente del wolframio, la fase 1 de Sangdong alcanzará plena capacidad en julio, procesando 640.000 toneladas de mineral al año para obtener unas 2.300 toneladas de concentrado. La fase 2, prevista para 2027, duplicará la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas y 4.600 toneladas de concentrado —suficiente para cubrir cerca del 40% de la demanda mundial fuera de China. El calendario coincide con la entrada en vigor, el 1 de enero de 2027, de la prohibición del Departamento de Defensa de EE.UU. de adquirir wolframio procedente de China, Rusia, Irán o Corea del Norte.
Los precios de las materias primas acompañan. El wolframio en Norteamérica ha escalado un 76,6% interanual, hasta 34,17 dólares por kilo en el primer trimestre de 2026, mientras que el molibdeno ha subido un 23,5% en doce meses. Las restricciones a la exportación china y la reducción de inventarios alimentan la tendencia.
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El aspecto técnico refleja la corrección reciente. El RSI se sitúa en 40,9, rozando el territorio de sobreventa. La media de 50 sesiones en 26,78 CAD queda un 14% por encima del cierre del viernes, mientras que la media de 200 sesiones en 18,04 CAD proporciona un soporte estructural casi un 22% por debajo del precio actual. La inclusión en los índices Russell 1000 y Russell 3000, efectiva desde el lunes, obliga a los fondos pasivos a comprar títulos independientemente del sentimiento, lo que podría frenar la caída o incluso provocar un rebote.
Además de la presión compradora de los índices, el mercado espera los resultados de los sondeos restantes (el 63% del programa de molibdeno aún no se ha comunicado) y las cifras del segundo trimestre, el primero completo con producción comercial en Sangdong. Ambos hitos servirán como prueba de fuego para las previsiones de la compañía y para determinar la magnitud real del yacimiento de molibdeno.
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