Almonty: el pacto con GTP dispara los ingresos garantizados a 630 millones y los analistas elevan el objetivo un 100%
Published on 07/21/2026 at 15:04 | Redaktion boerse-global.de
El acuerdo que Almonty Industries ha cerrado con Global Tungsten & Powders (GTP) no se limita a un simple contrato de suministro: su volumen se ha incrementado un 40%, hasta 4,41 millones de MTU, y su horizonte se extiende de 15 a 21 años. La nueva fórmula de precios, un 6,3% más ventajosa para la minera, garantiza unos ingresos adicionales mínimos de 30 millones de dólares anuales, lo que arroja un acumulado superior a los 630 millones de dólares durante toda la vida del acuerdo. El pacto absorbe aproximadamente el 90% de la producción de la fase 1 de Sangdong, pero deja fuera una eventual fase 2, lo que abre la puerta a futuras negociaciones.
Ese blindaje contractual no llegó en solitario. La planta de procesamiento de Sangdong, en Corea del Sur, comenzó a operar a principios de julio de 2026, confirmando el salto de Almonty de desarrollador a productor. La mina, la única explotación de wolframio a gran escala en el mundo occidental que procesa mineral de forma activa, cuenta con existencias acumuladas de aproximadamente 139.700 toneladas con una ley del 0,25% de WO3, cuyo valor bruto la compañía estima en unos 68 millones de dólares. En su fase inicial, Sangdong está tratando mineral de sus propios inventarios mientras completa el ajuste fino de la cadena productiva.
El respaldo de los analistas se ha materializado con rapidez. Peter Thilo Hasler, de Sphene Capital, confirmó el 20 de julio su recomendación de compra y elevó el precio objetivo de 37,40 a 38,90 dólares canadienses. Sobre la cotización de cierre del lunes, 19,53 CAD, el potencial implícito roza el 100%. Otros bancos de inversión comparten el optimismo: Cantor Fitzgerald fija un objetivo de 25,50 dólares estadounidenses, mientras que D.A. Davidson sitúa su diana en 33 dólares. La convicción de los expertos descansa sobre la combinación de un contrato de larga duración y una mina que opera en un mercado estratégicamente sensible.
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Sin embargo, la cotización no refleja ese optimismo a corto plazo. La acción acumula un descenso del 26% en los últimos treinta días y se sitúa un 41,44% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 33,35 dólares canadienses alcanzados el pasado 17 de abril. La caída responde a factores concretos: los efectos dilusivos de la emisión de bonos convertibles por 700 millones de dólares —que generaron unos ingresos netos de 772,7 millones—, las ventas de insiders y el proceso de exclusión voluntaria de la Bolsa de Toronto, que culminará a finales de julio. La corrección se inscribe, no obstante, en un contexto de fuerte revalorización: la acción sigue acumulando una ganancia del 216% en lo que va de año, lo que sugiere una consolidación natural tras un rally histórico.
Las cuentas ya empiezan a reflejar el giro operativo. En el primer trimestre de 2026, Almonty generó un flujo de caja operativo positivo de 9,7 millones de dólares, frente al saldo negativo del mismo periodo del año anterior. La compañía prevé dar un nuevo salto en 2027 con la puesta en marcha de la fase 2 de Sangdong, que duplicará la capacidad de procesamiento anual. Sphene Capital confía en que la brecha de valoración se cierre una vez que la producción se estabilice y los ingresos del nuevo contrato con GTP se reflejen en los resultados trimestrales.
El interés estratégico por el wolframio occidental no es casual. La Agencia Internacional de la Energía, en su 'Global Critical Minerals Outlook 2026', advierte de una concentración peligrosa de la capacidad de refino y de unas restricciones a la exportación que se han endurecido en los últimos meses. China controla aproximadamente el 80% de la producción mundial de wolframio, un metal crítico para la industria de defensa y la fabricación de herramientas de alto rendimiento. El precio del mineral se ha sextuplicado entre enero de 2025 y abril de 2026, y la demanda de fuentes alternativas no hace más que crecer.
Esa dinámica está moviendo fichas en todo el ecosistema minero occidental. Andrew Forrest, fundador de Fortescue, ha invertido unos 190 millones de dólares para hacerse con un 16,8% de EQ Resources, el mayor productor occidental de wolframio fuera de China, con minas en Australia y España. Almonty se posiciona con Sangdong en un vector estratégico similar, como proveedor para cadenas de suministro occidentales que buscan reducir su dependencia del gigante asiático. La combinación de un contrato a 21 años, una mina en producción y un contexto geopolítico favorable dibuja un escenario que los analistas consideran infravalorado por el mercado a los niveles actuales de cotización.
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