Almonty Industries: El próximo capítulo de la mina Sangdong

Tras más de treinta años de inactividad, la histórica mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, ha vuelto a la producción. Este hito operativo para Almonty Industries no solo marca un punto de inflexión para la compañía, sino que ha desencadenado una revisión al alza de sus valoraciones por parte de los analistas, quienes destacan su papel crucial en la diversificación de las cadenas de suministro occidentales.

Un mercado tensionado por la dependencia de China

El contexto macroeconómico juega a favor de Almonty. Los expertos coinciden en señalar una crisis estructural de oferta en el mercado del wolframio, un metal crítico para la industria y la defensa. El dominio de China es abrumador, controlando aproximadamente el 88% de la producción mundial. Las restricciones a la exportación impuestas por Pekín exponen la vulnerabilidad de Occidente, convirtiendo proyectos alternativos como Sangdong en activos de un valor estratégico incalculable.

Esta perspectiva es la que está impulsando el consenso alcista en Wall Street y Bay Street.

Revisión alcista: Los analistas ajustan sus modelos

La semana pasada fue testigo de una serie de actualizaciones significativas por parte de firmas de inversión. Oppenheimer fue una de las primeras en mover ficha, elevando su precio objetivo el 20 de marzo de 16,00 a 19,00 dólares estadounidenses, manteniendo su recomendación de "Outperform".

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Pocos días después, el 26 de marzo, DA Davidson reafirmó su calificación de "Compra", estableciendo un objetivo de cotización de 25,00 USD. Por su parte, Diamond Equity proyecta un beneficio por acción de 1,03 USD para el ejercicio fiscal 2027. Esta estimación optimista se basa en la ramp-up de producción prevista en Sangdong, incluyendo la ambiciosa segunda fase de expansión.

Sangdong: Capacidad actual y visión de futuro

La operación coreana está diseñada para procesar alrededor de 640.000 toneladas de mineral anuales, con una producción objetivo de 2.300 toneladas de concentrado de wolframio al año. A plena capacidad, Sangdong podría satisfacer cerca del 40% de la demanda mundial de este metal fuera de las fronteras chinas.

Sin embargo, el plan maestro va más allá. La denominada Fase II pretende duplicar la capacidad de procesamiento hasta 1,2 millones de toneladas. Si se cumple el calendario, para 2027 el output anual de wolframio podría escalar a aproximadamente 4.600 toneladas. En paralelo, Almonty avanza en el desarrollo de un proyecto de molibdeno adyacente al yacimiento principal.

Dinámica de precios y rendimiento bursátil

En los mercados, el precio de referencia europeo del parawolframato de amonio (APT) había escalado recientemente hasta los 2.250 USD por unidad de tonelada métrica, con algunas operaciones spot rozando los 2.500 USD. No obstante, el 27 de marzo se observó un ligero retroceso en las cotizaciones, atribuido a la toma de beneficios y a nuevas ofertas de contratos a largo plazo.

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En el ámbito bursátil, la acción de Almonty cerró la semana en la Bolsa de Toronto (TSX) a 20,67 dólares canadienses, con una ganancia cercana al 2%. Esta cotización adquiere su verdadera dimensión al compararla con el mínimo de 52 semanas de 2,96 CAD registrado a principios de abril de 2025, lo que implica una revalorización superior al 600%. Este espectacular rally es un claro reflejo de las elevadas expectativas de los inversores.

El gran interrogante ahora es el cronograma. Que la Fase II se complete según lo previsto, manteniendo la fecha límite de 2027, será el factor determinante para que los actuales objetivos de precio de los analistas se mantengan vigentes.

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