Almonty: la cita con el Russell 1000 fuerza a los fondos a comprar con un 30% de descuento mientras la mina coreana define su futuro
Veröffentlicht: 27.06.2026 um 06:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El próximo lunes, 29 de junio, Almonty Industries se incorpora a los índices Russell 1000 y Russell 3000. La operación no es gratuita: los mayores gestores de activos del mundo deberán adquirir títulos de la compañía de forma mecánica y con un descuento considerable. La acción cerró el viernes en 23,26 dólares canadienses, un 13% menos en la semana y un 17% en el mes. A pesar del retroceso, en el acumulado anual aún luce una rentabilidad cercana al 300%.
Esa caída desde los máximos de abril —la acción cotiza un 30% por debajo de su pico de 52 semanas— convierte el rebalanceo en una paradoja. Los fondos pasivos no tienen elección: deben comprar al precio actual, aunque el mercado descuente riesgos operativos considerables. La volatilidad anualizada roza el 91%, lo que refleja la tensión entre el potencial geopolítico y las dudas sobre la ejecución.
La maquinaria de Sangdong ya rueda, pero el molibdeno reclama atención
En el centro de la historia está la mina de wolframio de Sangdong, en Corea del Sur, que tras tres décadas de inactividad ha reanudado la producción. La primera fase genera ya unas 2.300 toneladas anuales de concentrado de wolframio. Una segunda etapa, prevista para 2027, duplicará esa capacidad. El problema es que, en el mismo yacimiento, Almonty está perforando en busca de molibdeno.
El programa de exploración incluye 26 sondeos con un total de 12.000 metros. Hasta ahora se ha completado el 37% de las perforaciones. Los primeros resultados confirman los datos históricos, pero el informe de recursos definitivo aún no está disponible. El reto es mayúsculo: gestionar dos proyectos estratégicos que compiten por el mismo capital y el mismo equipo técnico. Un fallo en la planificación podría frenar el escalado del wolframio, que es el negocio principal.
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Vientos de cola geopolíticos que disparan los precios
El entorno macro no podría ser más favorable para el wolframio. China controla cerca del 80% de la oferta mundial y en febrero de 2025 impuso restricciones a la exportación alegando seguridad nacional. Estados Unidos, por su parte, ha clasificado el wolframio como mineral crítico y prohibirá desde enero de 2027 cualquier compra a China, Rusia, Irán o Corea del Norte. Esa fecha se acerca y el mercado ya la descuenta: el precio del wolframio de alta pureza en la región Asia-Pacífico se ha disparado un 273% en doce meses, hasta superar los 183 dólares por kilogramo.
Almonty aspira a cubrir más del 80% de la producción mundial fuera de China desde Sangdong. Además, el molibdeno ha sido incluido por Washington en su lista de materiales críticos, lo que añade otra capa de valor estratégico. La compañía prevé construir una cadena de valor completamente integrada en Corea del Sur, y ha adquirido el proyecto Browns Lake en Estados Unidos, donde la extracción podría comenzar en el segundo semestre de 2026.
Las cuentas mejoran, pero los riesgos de dilución pesan
Los números del primer trimestre de 2026 reflejan una transformación operativa tangible. Los ingresos alcanzaron los 25,4 millones de dólares canadienses, un 221% más que en el mismo periodo del año anterior. El flujo de caja operativo giró a positivo y se situó en 9,7 millones de CAD. La pérdida neta se redujo de forma notable, aunque el balance arrastra un quebranto de unos 132 millones de CAD frente a unos ingresos anuales de 50 millones. Ese déficit se explica en parte por efectos contables ligados a la revalorización de los bonos convertibles.
Para financiar el crecimiento, Almonty colocó en el mercado bonos convertibles por 700 millones de dólares estadounidenses, con vencimiento en 2031 y un cupón del 2,25%. El capital alivia la presión financiera a corto plazo, pero tiene una trampa: si la acción no supera el precio de conversión, los accionistas actuales sufrirán una dilución masiva. Como la segunda fase de la mina no arrancará hasta 2027, el tiempo para demostrar valor es amplio, pero también lo es la ventana para que surjan contratiempos.
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Soporte técnico y próximos hitos
En el plano chartista, la media móvil de 200 sesiones en 18,04 dólares canadienses actúa como soporte clave. Una ruptura sostenida por debajo de ese nivel enviaría una señal de alerta fundamental. El próximo gran catalizador será el cierre del programa de perforación de molibdeno, cuyos primeros resultados integrales no se esperan antes de finales de 2026. Si las estimaciones se confirman, la acción podría revalorizarse con fuerza. Si, por el contrario, la exploración decepciona o la segunda fase del wolframio sufre retrasos, el margen de error es mínimo dado el elevado múltiplo que ya cotiza el valor.
El 29 de junio los fondos pasivos no podrán ignorar a Almonty. Se llevarán el mismo riesgo que los inversores activos, pero sin haber elegido el momento. La geopolítica ha creado una oportunidad histórica para el wolframio occidental; ahora la ejecución decidirá si el precio actual es un regalo o una trampa.
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