Almonty se concentra en Nasdaq: delisting en Toronto, producción en Sangdong y un contrato que blinda los ingresos hasta 2047
Published on 07/20/2026 at 13:12 | Redaktion boerse-global.de
El productor de wolframio Almonty Industries atraviesa un punto de inflexión que combina movimientos corporativos de calado, hitos operativos y una elevada volatilidad bursátil. La compañía ha anunciado su salida voluntaria de la Bolsa de Toronto (TSX) con efecto al 31 de julio de 2026, una decisión que responde al desplazamiento del volumen de contratación hacia el Nasdaq, donde cotiza bajo el ticker ALM. El delisting, cuyos costes no han sido desglosados, marca el cierre de una etapa y la apuesta definitiva por el mercado estadounidense.
Sangdong arranca con un contrato que dispara las proyecciones
El verdadero motor del cambio es la mina surcoreana de Sangdong, que inició su producción comercial a principios de julio. La planta de procesamiento ya está operativa, triturando el mineral acumulado durante la fase de desarrollo. El stockpile alcanzó las 139.700 toneladas con una ley media de 0,25% de trióxido de wolframio, valorado en unos 68 millones de dólares —frente a las 120.000 toneladas al 0,24% reportadas al cierre del primer trimestre—, lo que permite a Almonty empezar a generar ingresos sin necesidad de una extracción inmediata a gran escala.
Paralelamente, el acuerdo de suministro con el socio comercial GTP se ha ampliado hasta 21 años, con un volumen que crece un 40% hasta las 4,41 millones de MTU y una mejora del precio base de aproximadamente el 6,3%. A los precios actuales del wolframio, el contrato implicaría unos ingresos anuales cercanos a los 490 millones de dólares, de los cuales unos 30 millones adicionales provendrían de la revisión al alza de la base de precio. La compañía no descarta una futura fase II ni un proyecto separado de molibdeno, que multiplicarían el potencial de Sangdong.
Primer trimestre: avances en resultados a pesar del número rojo
Los datos del primer trimestre de 2026 muestran el progreso operativo. La mina Panasqueira, en Portugal, generó unos ingresos de 25,4 millones de dólares —más del triple que el año anterior— impulsada por el favorable entorno de precios del parawolframato amónico (APT). El flujo de caja operativo se tornó positivo en 9,7 millones de dólares, y el EBITDA ajustado alcanzó los 6,1 millones. La tesorería se situó en 259,9 millones, con una posición de capital circulante de 169,5 millones, según destacó el entonces CFO antes de su salida.
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No obstante, la compañía registró una pérdida neta de 5,3 millones de dólares (0,02 dólares por acción, frente a los 0,13 del año anterior), atribuible a revaluaciones no monetarias de derivados y warrants por importe de 8,4 millones —una consecuencia directa de la subida previa de la acción. El dato refleja que, aunque la caja y la generación operativa mejoran, el beneficio neto sigue lastrado por elementos contables.
La acción corrige con fuerza, pero el año sigue siendo espectacular
En el plano bursátil, el comportamiento es de claroscuros. El viernes más reciente, el título repuntó un 3,94% hasta los 19,25 dólares canadienses, poniendo fin a varias semanas de caídas que acumulaban un retroceso del 27,82% en los últimos 30 días. Desde el máximo de doce meses alcanzado en abril —33,35 dólares canadienses—, la cotización se deja un 42,28%. A pesar de ello, en lo que va de año la revalorización es del 59,49% y en los últimos doce meses asciende al 211%.
El desplome desde los picos responde a una combinación de factores. Por un lado, la corrección técnica: la acción cotiza un 22% por debajo de su media móvil de 50 días y el RSI de 38,1 apunta a una aproximación al territorio de sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada supera el 85%. Por otro, las ventas de insiders han añadido presión. El 2 de julio, Mark Trachuk vendió unas 200.000 acciones a unos 16,97 dólares estadounidenses, el 7,4% de su participación directa, en la mayor desinversión interna de los últimos tres meses. En el conjunto de los últimos doce meses, los insiders han vendido por valor neto de 6,4 millones de dólares más de lo que han comprado.
Además, el contexto macro no ayudó: a finales de julio, un fuerte desplome del sector de semiconductores en Asia y las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo arrastraron a los valores ligados a materias primas.
Apuestas de los analistas y movimiento en los índices
Mientras la acción se debate, los fundamentales siguen atrayendo la atención de los expertos. El 10 de julio, el banco de inversión DA Davidson elevó su precio objetivo en 8 dólares, y la entrada en los índices Russell 1000 y Russell 3000 a finales de junio aporta visibilidad. También destaca la intención de colocar bonos convertibles por 700 millones de dólares con vencimiento en 2031, una muestra de la ambición financiera de la compañía.
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Almonty ha trasladado además su sede corporativa a Dillon, Montana, en un movimiento que refuerza su identidad estadounidense justo cuando se prepara para operar exclusivamente en el Nasdaq. El CEO Lewis Black ha subrayado que el foco está ahora en convertir el potencial de Sangdong en flujo de caja real, un proceso que se clarificará con la próxima presentación de resultados trimestrales.
Dos caras de la misma moneda
El inversor que mira a Almonty se encuentra ante una narrativa dual. Por un lado, una compañía que ha dejado atrás la fase de desarrollo, cuenta con un contrato de suministro blindado a dos décadas, dispone de una caja saneada y acaba de iniciar la producción en una de las minas de wolframio más relevantes del mundo. Por otro, una acción que ha corregido un 42% desde sus máximos, con insiders vendiendo y una volatilidad que exige estómago. El delisting de la TSX cerrará una página y concentrará toda la liquidez en Nasdaq, pero la incógnita sobre si la corrección ha tocado suelo o responde a una reevaluación más profunda sigue abierta.
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