Alphabet moviliza 80.000 millones para la IA: el respaldo de Berkshire y la incógnita de la dilución
Veröffentlicht: 03.06.2026 um 04:49 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Alphabet, la matriz de Google, ha anunciado la mayor ampliación de capital de la historia del sector tecnológico. El objetivo es recaudar 80.000 millones de dólares para financiar un plan de inversión sin precedentes en infraestructura de inteligencia artificial, con un desembolso previsto de entre 180.000 y 190.000 millones de dólares solo en 2026. La operación rompe con quince años de recompra de acciones y coloca al gigante de internet ante su primer test de credibilidad en la era de la IA generativa.
Tres frentes para reunir 80.000 millones
El paquete de financiación se articula en tres pilares. Una oferta pública de 30.000 millones de dólares incluirá acciones clase A, clase C y obligatoriamente convertibles. A esa cantidad se suma una colocación privada de 10.000 millones realizada directamente con Berkshire Hathaway, el holding de Warren Buffett, que el mercado interpreta como un respaldo explícito a la estrategia de Alphabet. El tercer componente, de 40.000 millones, se ejecutará a través de un programa de emisión al mercado (ATM) que comenzará en el tercer trimestre de 2026.
De ese programa ATM, unos 30.000 millones no se destinarán a inversión productiva, sino a cubrir obligaciones fiscales derivadas de la compensación en acciones a empleados. Ese detalle ha alimentado las dudas entre los analistas, que ven en la medida un posible lastre para el valor de las acciones existentes.
El mercado castiga la noticia
La reacción no se ha hecho esperar. Las acciones clase A de Alphabet cedieron entre un 3,3% y un 4% el 2 de junio. En la bolsa alemana, el título cotiza a 310,90 euros, un 8,4% por debajo del máximo de 52 semanas de 344,60 euros alcanzado a mediados de mayo. La caída semanal alcanza el 5,58%, aunque en lo que va de año el valor acumula una subida superior al 17%. El RSI, en 40, indica que el impulso vendedor se ha intensificado en las últimas jornadas.
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Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Morgan Stanley actúan como colocadores de la operación, con Goldman liderando también la colocación privada. La emisión es la primera desde 2005, cuando Alphabet (entonces Google) salió a bolsa.
Berkshire, el ancla de confianza
La participación de Berkshire Hathaway por 10.000 millones dulcifica la lectura para algunos inversores. Buffett no suele respaldar operaciones que no ofrezcan un retorno atractivo a largo plazo. Sin embargo, la sombra de la dilución es alargada. El conocido inversor Jim Cramer advirtió que Alphabet podría convertir sus acciones en un "verdadero valor de rentabilidad lenta" si no maneja con cuidado el proceso. Por su parte, el bajista Jim Chanos cuestionó la necesidad de la ampliación, recordando que Alphabet disponía de 126.000 millones en efectivo y valores negociables al cierre de marzo.
La dirección de Alphabet defiende la operación argumentando que la demanda de capacidad de computación para IA supera la oferta disponible. No se trata de financiar una visión abstracta, sino de construir infraestructura para una necesidad real y urgente.
La nube ofrece la mejor defensa
Google Cloud proporciona el argumento más sólido a favor de la ampliación. En el primer trimestre, sus ingresos crecieron un 63% interanual hasta los 20.000 millones de dólares. La cartera de pedidos supera los 460.000 millones, y más de la mitad de ese volumen se convertirá en ingresos en los próximos 24 meses. Son cifras que justifican, al menos en parte, la magnitud de la inversión.
Alphabet, además, no depende exclusivamente del capital propio. En los doce meses hasta marzo, generó un flujo de caja operativo de más de 174.000 millones de dólares. En paralelo, ha incrementado su deuda hasta superar los 100.000 millones tras emitir bonos en seis divisas el año pasado. La combinación de recursos propios, deuda y nueva emisión de acciones subraya la urgencia de la compañía por escalar su capacidad de computación.
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Un sector que se juega billones
La apuesta de Alphabet se enmarca en una carrera global. Según estimaciones de Goldman Sachs, Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta invertirán conjuntamente alrededor de 800.000 millones de dólares este año en inteligencia artificial. En Wall Street ya se baraja la posibilidad de que el total supere el billón de dólares en 2027.
Para Alphabet, la prueba de fuego llegará con los resultados del segundo trimestre, previstos para finales de julio. Si el mercado percibe que la inversión en IA se traduce en ingresos y márgenes crecientes, la dilución podría ser un precio asumible. De lo contrario, el castigo podría prolongarse.
De momento, la compañía mantiene su política de dividendos: ha anunciado un pago de 0,22 dólares por acción con fecha ex el 8 de junio y abono el 15 de junio. La atención, no obstante, se centra en el programa ATM que arrancará en el tercer trimestre. Hasta entonces, el valor oscilará entre el impulso de la nube y el temor a una dilución que ningún inversor quiere asumir sin rendimientos a la vista.
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