Altria: El impulso de su marca 'on!' marca la agenda antes de resultados

La cotizada estadounidense Altria se adentra en un periodo clave tras el reciente feriado bursátil. Con la presentación de los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio completo 2025 prevista para el 29 de enero, el foco del mercado se centra intensamente en la evolución de su cartera de productos sin humo. Un reciente análisis de Zacks Investment Research aporta nuevos matices, destacando el papel central de la marca de bolsitas de nicotina 'on!'.

El informe, publicado este lunes, analiza en profundidad la transición de la compañía hacia alternativas al cigarrillo tradicional. Los datos comerciales revelan una trayectoria sólida: durante el tercer trimestre de 2025, 'on!' mantuvo una cuota de mercado estable en el retail estadounidense del 8,7% dentro del segmento de productos orales de nicotina.

El dinamismo es aún más notable en el frente de ventas. En los primeros nueve meses del año, los volúmenes de entrega de 'on!' experimentaron un crecimiento del 14,8%, alcanzando los 133,6 millones de dosis. Este avance constituye uno de los pilares fundamentales de la narrativa de inversión en torno a la división sin humo de Altria.

Paralelamente, la empresa está impulsando su expansión en el segmento premium. Ha introducido en mercados selectos de Estados Unidos una línea de mayor gama denominada 'on! PLUS'. La estrategia busca ampliar la presencia de la marca en un nicho con márgenes potencialmente más elevados, consolidando así la base de crecimiento de todo el negocio de bolsitas.

Contexto regulatorio y valoración bursátil

Este escenario comercial se desarrolla dentro de un marco regulatorio que sigue siendo complejo. Una muestra de ello es el anuncio del 12 de enero por parte de Doseology Sciences, que ha establecido una alianza estratégica con McKinney Regulatory Science Advisors, una firma especializada en gestionar aprobaciones de la FDA para productos de nicotina. Aunque Altria no participa en este acuerdo concreto, la noticia subraya los desafíos persistentes para todos los fabricantes que buscan introducir novedades en el mercado estadounidense.

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En el ámbito de la valoración, un comentario analítico previo aún resonante proviene de Goldman Sachs. El 1 de octubre de 2025, la entidad elevó su precio objetivo para Altria a 72 dólares y reiteró su recomendación de 'Compra'. Esta revisión al alza se fundamentó principalmente en los argumentos de valoración y el atractivo de su dividendo.

Próximos resultados, recompra de acciones y panorama competitivo

La atención se concentra ahora en el anuncio de resultados del 29 de enero. Las estimaciones del mercado apuntan a un beneficio por acción de aproximadamente 1,32 dólares para el último trimestre. Cabe recordar que en el tercer trimestre los ingresos mostraron un ligero retroceso, lo que ha redirigido la atención de los inversores hacia dos ejes principales:

• El potencial de crecimiento de los productos sin humo, con 'on!' a la cabeza.
• El amplio programa de recompra de acciones, por un importe de 2.000 millones de dólares.

Esta transición estratégica hacia los productos orales de nicotina gana relevancia adicional ante las dificultades en el mercado tradicional de combustión. Un ejemplo reciente es British American Tobacco, que anunció el cierre de una planta en Sudáfrica, citando las presiones del comercio ilegal de cigarrillos. Este hecho refuerza para toda la industria la necesidad de distanciarse progresivamente del negocio tabacalero clásico. Altria, por su parte, complementa su apuesta por 'on!' con el sistema de tabaco calentado Ploom para fortalecer su posición en el segmento sin humo.

Perspectiva a corto plazo

A muy corto plazo, el mercado evaluará si la narrativa positiva sobre la transición de Altria logra sostener la evolución reciente de la cotización, ahora que se reanuda la actividad bursátil en Estados Unidos. El punto de inflexión clave será la conferencia telefónica del 29 de enero, donde se espera que la dirección detalle el progreso de 'on!' y precise el panorama para el ejercicio 2026.

La acción de Altria cerró su última sesión antes del feriado en 61,76 dólares. Esta semana, su comportamiento estará probablemente influenciado por el posicionamiento previo a la publicación de resultados y por el tono general del mercado estadounidense.

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