AMD: El impulso del mercado ante los tropiezos de Intel

Las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) están protagonizando una de las rachas alcistas más sólidas de los últimos tiempos. Durante nueve jornadas consecutivas de negociación, el valor se ha revalorizado un 28% acumulado, una dinámica que ha inyectado aproximadamente 84.000 millones de dólares a su capitalización bursátil, situándola en los 422.000 millones. Este notable desempeño no responde únicamente a revisiones optimistas por parte de los analistas, sino que encuentra un potente catalizador en las dificultades que atraviesa su principal competidor, Intel.

El impulso inicial para esta subida llegó a mediados de enero de la mano del analista John Vinh, de KeyBanc Capital Markets. Vinh elevó su recomendación para AMD de "Sector Weight" a "Overweight", estableciendo un precio objetivo de 270 dólares por acción. El núcleo de su argumentación se centra en el segmento de servidores: la demanda de sus procesadores es tan robusta que, según su análisis, la compañía podría estar prácticamente vendida para todo el año 2026. Este escenario de tensión en la oferta podría permitir a AMD implementar aumentos de precios del 10% al 15% en el primer trimestre de ese mismo año.

Las previsiones detalladas de KeyBanc incluyen:
- Ingresos por GPUs para IA: Expectativas de 14.000 a 15.000 millones de dólares para 2026.
- Entregas del MI355: Aproximadamente 200.000 unidades en la primera mitad de 2026.
- Volumen del MI450: Entre 400.000 y 500.000 unidades en la segunda mitad de 2026.
- Solución Helios: El inicio de las entregas en serie está programado para el cuarto trimestre de 2026.

Resulta significativo que este mismo analista hubiera rebajado su calificación sobre AMD en abril de 2025. Desde entonces, la cotización de la acción se ha más que duplicado.

Los resultados de Intel avivan el fuego

La publicación de los resultados financieros de Intel el pasado vierno actuó como un acelerante adicional. Aunque Intel superó las estimaciones para el cuarto trimestre de 2025, con unos ingresos de 13.700 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 0,15 dólares, su perspectiva para el primer trimestre de 2026 generó una fuerte preocupación en el mercado:
- Ingresos previstos: Entre 11.700 y 12.700 millones de dólares (un punto medio de 12.200 millones, por debajo del consenso de 12.500 millones).
- BPA ajustado: 0,00 dólares (los analistas esperaban entre 0,05 y 0,08 dólares).
- BPA GAAP: -0,21 dólares.
- Problemas de suministro: El director financiero, David Zinsner, advirtió que la situación de abastecimiento alcanzaría su punto más crítico en el primer trimestre.

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La reacción del mercado fue inmediata y severa: las acciones de Intel se desplomaron un 17%, registrando su mayor caída intradía en año y medio.

Las fortalezas estructurales de AMD

Expertos como Jordan Klein, analista de Mizuho Securities, señalaron que todos los aspectos negativos reportados por Intel representan, en esencia, buenas noticias para su rival. Las ventajas competitivas de AMD son claras. La empresa externaliza la fabricación de sus chips a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), evitando así los cuellos de botella productivos que aquejan a Intel. Sus procesadores para servidores EPYC de quinta generación disfrutan de una mayor demanda entre los grandes hyperscalers en comparación con la oferta de Intel. Además, AMD está registrando un crecimiento más vigoroso tanto en ingresos como en márgenes, mientras que sus aceleradores Instinct se posicionan como una alternativa competitiva frente a Nvidia en el ámbito de la inteligencia artificial.

Este clima de confianza se extiende a las expectativas para el próximo informe de resultados de AMD, programado para el 3 de febrero de 2026. KeyBanc anticipa para el cuarto trimestre de 2025 unos ingresos de 9.750 millones de dólares y un beneficio por acción de 1,36 dólares, cifras que superan el consenso del mercado. Para el primer trimestre de 2026, proyecta 9.750 millones en ingresos y un BPA de 1,35 dólares, también por encima de las estimaciones generales. En la actualidad, aproximadamente tres cuartas partes de los analistas cubiertos mantienen una recomendación de "compra" sobre AMD, con un precio objetivo promedio de 281,50 dólares.

Iniciativas recientes y posición de mercado

AMD ha reforzado recientemente su posición mediante varias acciones estratégicas. A mediados de enero, anunció una alianza con Tata Consultancy Services para impulsar soluciones de IA empresarial. Durante la feria CES 2026, presentó los procesadores MI455 para centros de datos, los MI440X para entornos corporativos y ofreció un avance de la serie MI500 prevista para 2027. Analistas de Bank of America han calculado que proyectos clave, como la instalación de un gigavatio para OpenAI y otra de 500 megavatios para Oracle, podrían generar conjuntamente más de 20.000 millones de dólares en ingresos netos.

La sesión del viernes cerró con la acción de AMD en 263,70 dólares, rozando su máximo anual de 267,08 dólares. Desde el inicio del año, el valor se ha apreciado un 21,3%, superando con creces el avance del 1% del índice S&P 500. Todo apunta a que el informe del 3 de febrero será el momento de la verdad para comprobar si la compañía está a la altura de las elevadas expectativas que ha generado.

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