AMD: entre Pekín y Taiwán, la doble palanca que acerca la acción al billón de dólares

La estrategia de Advanced Micro Devices no se agota en una sola dirección. Mientras sus rivales lidian con restricciones geopolíticas, la compañía de Lisa Su ha tejido una red que abarca desde la diplomacia en China hasta la vanguardia litográfica de Taiwán. El resultado: una acción que roza su récord histórico y que, con una capitalización bursátil de 808.000 millones de dólares, tiene el billón en el horizonte.

El salto al proceso de 2 nm marca el ritmo

AMD ha confirmado el arranque de la producción en serie de su sexta generación de servidores EPYC, conocida internamente como "Venice". Fabricada sobre el nodo de 2 nanómetros de TSMC, la arquitectura Zen 6 promete hasta un 70% más de rendimiento frente a su predecesora Zen 5. Las versiones para escritorio, bajo el nombre "Olympic Ridge", no llegarían hasta principios de 2027.

La feria Computex, que se celebra en Taipéi del 2 al 5 de junio, será el escenario donde AMD previsiblemente desvele más detalles técnicos y ventanas de lanzamiento. La misma semana, el 2 de junio, la directora financiera Jean Hu intervendrá en la Bank of America Global Technology Conference, un foro que el mercado sigue con lupa tras el rally acumulado.

La jugada china: cuatro puntos de mercado

A diferencia de Nvidia, que sufre los embates de los controles de exportación estadounidenses a China, AMD ha logrado hacerse con un 4% del mercado chino de chips para inteligencia artificial. No es fruto de la casualidad. En mayo de 2026, la consejera delegada Lisa Su viajó a Pekín y se reunió con el viceprimer ministro He Lifeng, un tipo de encuentro poco habitual que demuestra que AMD no trata a China como un mercado residual.

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La plataforma de software abierta ROCm ha sido la llave. Empresas como Alibaba ya figuran entre los clientes. Eso sí, el riesgo geopolítico sigue latente: las restricciones a la línea MI308 le costaron a AMD 800 millones de dólares en 2025, y cualquier endurecimiento de la política comercial entre Washington y Pekín podría reactivar esa factura.

Cifras que hablan de un semestre récord

Los números del primer trimestre de 2026 refuerzan la narrativa. La facturación total alcanzó los 10.250 millones de dólares, un 38% más que un año antes. El negocio de centros de datos, motor principal de la compañía, avanzó un 57% hasta los 5.775 millones. El beneficio ajustado por acción fue de 1,37 dólares, superando el consenso de 1,29.

Para el segundo trimestre, la dirección proyecta unos ingresos de aproximadamente 11.200 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 46%. El impulso viene de la mano de los aceleradores MI450, que están ganando tracción entre grandes clientes. OpenAI y Meta han comprometido capacidades de seis gigavatios cada uno; Oracle, por su parte, está montando clústeres de 27.000 nodos y planea para el tercer trimestre un sistema de 50.000 GPU bautizado como Helios.

Movimientos de insiders: ventas programadas, pero masivas

En paralelo al fulgurante avance del valor —que acumula un 132% en el año y cotiza a 442,95 euros, a solo dos euros de su máximo de 444,80—, los gestores han aprovechado para materializar plusvalías. Lisa Su vendió 125.000 acciones a una media de 445,51 dólares mediante un plan de negociación preestablecido. Pocos días después, el vicepresidente ejecutivo Forrest Norrod se desprendió de casi 19.500 títulos a 431,40 dólares. En total, dos altos directivos han enajenado en el último trimestre unas 329.000 acciones, aunque estas operaciones están sujetas a planes 10b5-1 y no suelen interpretarse como una señal bajista.

Los inversores institucionales, mientras tanto, mantienen una posición firme: controlan el 71,34% del capital. Nomura Asset Management elevó su participación un 1,3% en el cuarto trimestre, hasta cerca de 707.000 acciones.

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Valoración exigente, pero con potencial

Con una relación precio-beneficio de aproximadamente 169 veces, la acción no resulta barata. El consenso de analistas sitúa el precio objetivo entre 410 y 472 dólares, en tanto que el título cotiza ya por encima de la horquilla. No obstante, casas como 24/7 Wall St. elevan el techo hasta los 600 dólares, apoyándose en la futura tubería MI450.

Técnicamente, el RSI de 14 días se ha contraído hasta 29,1, lo que sugiere una situación de sobrecompra extrema. Pero la tesis alcista de largo plazo se sostiene sobre un mercado direccionable para CPU de servidor que, según las estimaciones, superará los 120.000 millones de dólares en 2030, con un crecimiento anual compuesto superior al 35%. AMD está colocando las fichas en todas las casillas —la geopolítica, la tecnología y la demanda de sus clientes— para no fallar en la partida.

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