AMD: la acción desafía a los analistas en una semana que mezcla conferencia tecnológica y citas macroeconómicas

Las acciones de AMD han alcanzado un punto de inflexión poco habitual: cotizan a 516 dólares —unos 442,95 euros—, muy por encima del precio objetivo medio del consenso (472 dólares) y a un paso del máximo de 52 semanas de 444,80 euros marcado el pasado jueves. En los últimos doce meses, el valor se ha revalorizado un 347%, pero la semana que arranca este lunes no será un paseo tranquilo. La agenda combina un evento corporativo clave con una batería de datos macro que puede decidir si la tendencia continúa o se frena.

La primera cita relevante es el lunes 2 de junio, cuando AMD participa en la Bank of America Global Technology Conference. La compañía ya ha adelantado que espera unos ingresos de aproximadamente 11.200 millones de dólares en el segundo trimestre, una cifra muy superior al consenso de 10.500 millones. Cualquier declaración sobre los plazos de despliegue o la capacidad de suministro de TSMC moverá el valor. Los cuellos de botella en la fundición taiwanesa son, según varios analistas, la principal restricción operativa para satisfacer la fuerte demanda de chips de inteligencia artificial.

Precisamente esa demanda ha llevado a Wolfe Research a declarar a AMD como la apuesta favorita en el segmento de sistemas de IA agénticos. La firma argumenta que las arquitecturas modernas requieren no solo más GPU, sino también muchas más CPU para tareas de coordinación y gestión de memoria. Esto podría expandir el mercado direccionable de CPU para servidores en un 30% hasta 2028. Según sus cálculos, los ingresos de AMD en CPU para servidores pasarían de unos 17.000 millones de dólares en 2026 a 44.000 millones en 2028. El efecto de la IA aportaría unos siete dólares adicionales por acción, elevando la capacidad de ganancia total hasta los 25-30 dólares por título.

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Sin embargo, no todo el mundo compra esa narrativa con el mismo entusiasmo. La encuesta entre 51 analistas revela una horquilla de precios objetivos que va desde los 579 dólares de Evercore ISI hasta los 248 de Citigroup. El rating medio es de "compra fuerte", pero los objetivos se han quedado rezagados respecto a la subida del valor. El mercado ya ha descontado parte de esa fantasía, y la polarización es evidente.

Cathie Wood, a través de ARK Invest, ha aprovechado la escalada para reducir posiciones. Solo en mayo, el fondo vendió participaciones por valor de unos 79,9 millones de dólares, tras un avance del 68% en el año. El capital se ha redirigido hacia Alphabet, Meta y Cerebras Systems. La pregunta es si ese desprendimiento es prematuro. La directora ejecutiva, Lisa Su, ha confirmado que el sampling de los nuevos chips Instinct MI450 ya ha comenzado con clientes clave, como OpenAI y Meta, que han firmado acuerdos de múltiples gigavatios. La producción en masa arrancará en el segundo semestre, con un fuerte aumento en el cuarto trimestre y durante el primer trimestre de 2027. No obstante, la directora financiera, Jean Hu, advirtió de que el lanzamiento de estos productos generará inicialmente presión sobre los márgenes, algo habitual en las primeras fases de producción.

El calendario macro de la semana añade otra capa de incertidumbre. El lunes se publica el ISM manufacturero; el martes, las ofertas de empleo JOLTS; el miércoles, el informe de empleo ADP y el ISM de servicios; el jueves, las peticiones semanales de desempleo; y el viernes, el informe de empleo de mayo. Para las tech de alta valoración, los datos de empleo y los índices de gestores de compras son determinantes. Un mercado laboral fuerte podría retrasar las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal, lo que penalizaría a los títulos con múltiplos elevados como AMD.

Técnicamente, el valor no muestra signos de sobrecompra: el RSI se sitúa en 47, lejos de niveles extremos. Pero la media móvil de 50 días está en 282,59 euros, más de un 56% por debajo del precio actual, lo que refleja la verticalidad del último tramo alcista. Si los datos macro defraudan, el soporte de los 430 euros podría ser la primera prueba seria. Si, por el contrario, confirman un entorno benigno, el máximo histórico volverá a estar al alcance de la mano.

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