Barrick Gold: Un año récord bajo la sombra de la discordia
Published on 03/12/2026 at 15:27 | Redaktion boerse-global.de
El gigante minero Barrick Gold cierra el ejercicio 2025 con cifras históricas, impulsadas por un entorno de precios favorables para el oro. Sin embargo, la celebración por estos resultados se ve ensombrecida por un conflicto legal con su socio Newmont, que pone en jaque uno de sus proyectos estratégicos más ambiciosos para el próximo año.
Un desempeño financiero sin precedentes
El impulso definitivo llegó en el último trimestre del año. Barrick generó un flujo de caja operativo de 2.730 millones de dólares, la cifra trimestral más alta de su historia. El flujo de caja libre alcanzó los 1.620 millones, lo que supone incrementos del 13% y del 9%, respectivamente, frente al tercer trimestre. El beneficio ajustado por acción experimentó un crecimiento espectacular del 79%, situándose en 1,04 dólares.
En perspectiva anual, el desempeño es igualmente robusto. El flujo de caja libre se multiplicó, registrando un aumento del 194% en 2025, mientras que los ingresos crecieron un 31%. Este salto se explica, en gran medida, por la fortaleza del precio del metal dorado.
En línea con esta solvencia, la compañía ha reformulado por completo su política de retribución al accionista. El nuevo marco compromete el 50% del flujo de caja libre a los dividendos. Este pago se compondrá de una parte fija trimestral de 0,175 dólares por acción y un componente variable anual. Como muestra de esta nueva etapa, el consejo de administración aprobó un dividendo de 0,42 dólares por acción para el cuarto trimestre, un 140% más que en el periodo anterior. Su pago está previsto para el 16 de marzo de 2026. A esto se suman las recompras de acciones realizadas a lo largo del año, por un valor de 1.500 millones de dólares (aproximadamente 51,9 millones de títulos).
La espina de Nevada: un conflicto que amenaza la estrategia
Paralelamente a estos éxitos, Barrick avanza en un plan estratégico de gran calado: la salida a bolsa de su negocio en Norteamérica, prevista para finales de 2026. La nueva entidad cotizada agruparía la participación de Barrick en la joint venture Nevada Gold Mines, el proyecto Fourmile y la mina Pueblo Viejo. La intención es vender una participación minoritaria, entre el 10% y el 15%, en esta nueva empresa.
Es precisamente aquí donde surge el principal obstáculo. Newmont, socio de Barrick en Nevada Gold Mines (con participaciones del 61,5% y 38,5%, respectivamente), ha presentado una denuncia por presunta violación contractual. Acusa a Barrick de haber desviado recursos de la joint venture para beneficiar su proyecto Fourmile, lo que contravendría el acuerdo firmado en 2019. La resolución de este conflicto es crítica, ya que, según el analista Josh Wolfson de RBC, Nevada Gold Mines representa alrededor del 60% del valor de mercado de Barrick. Sin un acuerdo, la opa de la división norteamericana difícilmente podrá materializarse en los términos planeados.
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Perspectivas: presión en costos y proyectos en marcha
Los brillantes números del año pasado no ocultan algunos desafíos operativos. Los costos totales de sostenimiento (AISC) aumentaron un 10% en 2025, hasta los 1.637 dólares por onza. Para 2026, la compañía anticipa que esta métrica se situará entre 1.760 y 1.950 dólares, basándose en un precio de oro de referencia de 4.500 dólares. La guía de producción se establece en un rango de 2,90 a 3,25 millones de onzas, ligeramente por debajo de las 3,26 millones extraídas en 2025. El incremento de los costos energéticos y de insumos, junto con la reactivación de la mina Loulo-Gounkoto (cuya gestión retomó en diciembre de 2025), presionan la estructura de costos.
En el capítulo de desarrollo, hay noticias positivas. El proyecto Fourmile, en el centro de la disputa, duplicó por segundo año consecutivo sus recursos de oro, que ahora ascienden a 2,6 millones de onzas indicadas y 13 millones inferidas. El inicio de la construcción del declive Bullion Hill está programado para el cuarto trimestre de 2026. Otros proyectos clave, como Reko Diq en Pakistán y la expansión de Lumwana en Zambia, avanzan según lo previsto o incluso con cierto adelanto.
La cotización de Barrick ha reaccionado con fuerza a este panorama mixto, apreciándose aproximadamente un 154% en los últimos doce meses, superando con creces tanto al sector de la minería de oro como al índice S&P 500. No obstante, el ritmo al que se resuelva el litigio con Newmont será el factor determinante para que el esperado desdoblamiento bursátil de su negocio norteamericano se haga realidad en 2026.
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