Battalion Oil: el plan de ocho pozos con un 80% de retorno que pasa desapercibido en bolsa

La escalada de tensiones en Oriente Próximo disparó el lunes el precio del crudo: el Brent superó los 93 dólares por barril, con una subida superior al 2%, mientras que el West Texas Intermediate (WTI) avanzó cerca de un 3% hasta rozar los 90 dólares. La decisión de Israel de ampliar las operaciones militares en Líbano y las nuevas fricciones entre Estados Unidos e Irán en el estrecho de Ormuz despejaron cualquier atisbo de tregua duradera. Sin embargo, el productor independiente Battalion Oil apenas se benefició de esta oleada alcista: sus acciones repuntaron un modesto 1,6%, reflejo de la cautela con la que los inversores siguen valorando el título.

Mientras la geopolítica acapara los focos, la compañía ha dado un paso firme para consolidar su negocio en la Cuenca Pérmica. Battalion Oil rubricó un acuerdo definitivo de desarrollo conjunto (JDA, por sus siglas en inglés) para un programa de ocho pozos en el área de Monument Draw, en el condado de Ward (Texas). El pacto, que sigue a una carta de intenciones firmada en mayo, arrancará con la primera plataforma de cuatro pozos prevista entre finales del segundo trimestre y comienzos del tercero de 2026. Battalion mantendrá la operación y la participación mayoritaria, con perforaciones dirigidas a las formaciones 3rd Bone Spring, Wolfcamp A y Wolfcamp B.

Las condiciones económicas del acuerdo son contundentes. La estructura de financiación favorece a Battalion al incluir un desembolso compartido por parte del socio, lo que se traduce en un carry significativo. A los precios actuales cubiertos y los costes estimados, la rentabilidad interna (TIR) de cada pozo supera el 80%. Además, la compañía prevé que el programa permita identificar más de un centenar de localizaciones adicionales para perforación, allanando el camino hacia un desarrollo en cubo que optimice los recursos. La liquidez de balance será la encargada de sufragar los trabajos.

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El plan no se limita a los pozos. Battalion ampliará su capacidad de compresión de gas ácido de 35 a más de 50 millones de pies cúbicos diarios (MMcfd), con la previsión de que las nuevas instalaciones entren en servicio a principios del tercer trimestre de 2026. Esta infraestructura respaldará tanto la producción existente como los nuevos sondeos, y lo hará sin un desembolso de capital relevante para la compañía: solo supondrá un incremento moderado de los costes operativos.

Los primeros resultados del primer pad llegaran en la segunda mitad de 2026. A partir de ahí, el devenir dependerá del éxito de las perforaciones y de la evolución del crudo. De momento, el contexto del mercado petrolero ofrece un escenario agridulce. La producción estadounidense se mantiene cerca de máximos históricos, pero el número de equipos activos ha descendido, mientras que las existencias globales se sitúan en niveles notablemente bajos, según alertan fuentes del sector.

La tímida reacción bursátil del 1,6% —pese a un petróleo más caro— sugiere que los inversores aún no descuentan por completo el potencial de Monument Draw. Battalion ha mejorado sus herramientas operativas y financieras con este acuerdo, pero la incertidumbre geopolítica y el escepticismo sobre la continuidad del rally del crudo pesan tanto como la promesa de un retorno del 80% por pozo.

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