BayWa Aktie: Erst 1,3 von vier Milliarden

BayWa steckt mitten in der zweiten Runde ihrer Sanierung. Der Agrar- und Baustoffkonzern muss bis 2028 rund vier Milliarden Euro Schulden abbauen. Bislang hat das Management davon erst 1,3 Milliarden Euro abgesichert – kaum ein Drittel der Zielsumme.

Am Freitag sprang die Aktie um 4,31 Prozent auf 10,90 Euro. Auf Wochensicht bleibt trotzdem ein Minus von 5,63 Prozent. Der Kurssprung ändert nichts an der eigentlichen Frage: Wie tragfähig ist der neue Rettungsplan wirklich?

Vier Milliarden Ziel, wenig Substanz

Gläubigerbanken und Großaktionäre haben sich auf ein überarbeitetes Konzept geeinigt. Es bringt neue Fristen und einen größeren Schuldenberg als ursprünglich angenommen. Das Sanierungsziel verschiebt sich nun auf 2030.

Wichtig für Anleger: Gesichert bedeutet nicht kassiert. Echtes Geld fließt erst durch Verkäufe und eine höhere operative Marge. Bislang bleibt vieles eine Absichtserklärung.

Der Kapitalmarkt kann diese Fortschritte kaum unabhängig prüfen. BayWa hat noch keinen testierten Geschäftsbericht für 2025 vorgelegt. Die vollständigen Zahlen kommen erst im vierten Quartal 2026.

Zweite Auflage eines gescheiterten Plans

Die aktuelle Lage ist bereits eine Fortsetzung. Vor einem Jahr hatte das Gericht den ersten Sanierungsplan bestätigt. Jetzt muss BayWa nachbessern – der ursprüngliche Plan war zu optimistisch kalkuliert.

Kernstück des neuen Konzepts bleibt die Trennung von der Ökostromtochter BayWa r.e. Die Anteile beider bisherigen Eigentümer wandern an einen Transformationsgesellschafter. Dieser soll den Verkauf der Sparte organisieren.

Im Gegenzug müssen BayWa und der Investor EIP milliardenschwere Gesellschafterdarlehen an die Tochter zunächst abschreiben. Gläubigerbanken wandeln zudem Finanzverbindlichkeiten von bis zu 700 Millionen Euro in ein nachrangiges Instrument um. Die beiden Großaktionäre geben ihre gemeinsam rund 67 Prozent der Anteile vorerst treuhänderisch ab.

Kurs bleibt in der Nähe des Jahrestiefs

Charttechnisch notiert die Aktie weiterhin nahe ihrem Jahrestief. Vom Hoch bei 23,90 Euro aus dem Dezember 2025 trennen den Titel mittlerweile 54 Prozent. Zum Tief bei 9,72 Euro vom Juni ist der Abstand mit rund 12 Prozent dagegen gering.

Der 50-Tage-Durchschnitt liegt bei 12,22 Euro, der 200-Tage-Durchschnitt bei 14,93 Euro. Die Aktie notiert klar unter beiden Marken. Die annualisierte Volatilität von knapp 54 Prozent zeigt: Ruhe kehrt hier vorerst nicht ein.

Seit Jahresbeginn steht ein Kursverlust von fast 35 Prozent zu Buche. Auf Zwölfmonatssicht sind es sogar fast 47 Prozent.

Bis zur rechtsverbindlichen Sanierungsvereinbarung im Herbst 2026 bleibt der Fahrplan eine Absichtserklärung. Ihre tatsächliche Werthaltigkeit muss erst der ausstehende testierte Konzernabschluss belegen. Die entscheidende Kennziffer für Anleger ist deshalb nicht die angekündigte Zielsumme von vier Milliarden Euro, sondern der Fortschritt bei ihrer Realisierung – und der liegt aktuell bei knapp einem Drittel.

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