BioNTech: el interés de Moderna por sus plantas y el abismo entre la ciencia y el precio de la acción
Published on 06/17/2026 at 21:21 | Redaktion boerse-global.de
El gigante estadounidense Moderna ha puesto la mira en tres instalaciones que BioNTech planea cerrar en Alemania. Su consejero delegado, Stéphane Bancel, confirmó las conversaciones para adquirir los centros de Idar-Oberstein, Marburgo y Tubinga. La noticia disparó la cotización de BioNTech un 4% en una sola sesión, hasta los 80,25 euros, y acumula un avance semanal del 7%. El movimiento de Moderna supone un espaldarazo tácito al valor de los activos físicos de su rival en plena reestructuración.
Pero el mercado sigue sin comprar la tesis oncológica de la compañía de Maguncia. Con una capitalización de 19.700 millones de euros y unas reservas de efectivo que los analistas califican de enormes, el valor neto atribuido a toda la cartera de fármacos experimentales se reduce a unos pocos miles de millones. Una anomalía difícil de sostener cuando la empresa tiene ya 13 ensayos de registro en marcha y acaba de presentar datos alentadores en la conferencia ASCO.
Los resultados de la cita científica fueron sólidos. El candidato Pumitamig mostró una actividad antitumoral prometedora en el estudio ROSETTA-Lung-02 para cáncer de pulmón en primera línea, mientras que Gotistobart alargó la supervivencia en pacientes con cáncer de ovario resistente al platino. Sin embargo, la reacción bursátil fue tibia. El mercado aguarda los datos definitivos de fases tardías, que para el anticuerpo Pumitamig no se esperan antes de 2027 según el propio grupo.
La transición oncológica duele en el corto plazo. En el primer trimestre de 2026, BioNTech ingresó solo 118,1 millones de euros y registró unas pérdidas netas de 531,9 millones. Para el conjunto del año, la dirección prevé unos ingresos de entre 2.000 y 2.300 millones, muy lejos de los más de 7.000 millones de la era covid. El ajuste laboral es drástico: cerca de 2.000 empleos desaparecerán y se cerrarán varias sedes en Alemania. El objetivo es ahorrar 500 millones anuales para destinarlos íntegramente a oncología.
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Ese vacío industrial ha despertado el apetito de Moderna, que prefiere comprar infraestructura existente a construirla desde cero. Bancel condicionó la operación a que el Gobierno alemán mejore el marco regulatorio. Advirtió de que Europa afronta un problema de soberanía sanitaria, mientras China levanta al menos cinco nuevas plantas especializadas en ARNm. El Estado alemán, que aún posee un 0,6% de BioNTech a través de KfW, sigue de cerca la situación: una deslocalización adicional de capital farmacéutico sería un revés político.
Mientras tanto, en el frente interno crece la tensión. Accionistas minoritarios critican la escisión de activos anunciada en marzo, que canalizaría parte del patrimonio hacia una sociedad controlada por los fundadores, Ugur Sahin y Özlem Türeci. El editor de la revista Der Aktionär, Bernd Förtsch, exige una tasación independiente y la creación de un comité especial para supervisar la operación. La polémica coincide con la fase más delicada de la reconversión industrial.
Los analistas, sin embargo, miran más allá de los ruidos inmediatos. UBS elevó su recomendación a comprar justo antes de ASCO, con un precio objetivo de 135 dólares. El consenso sitúa la valoración media en 106,71 euros, lo que supone un potencial de revalorización del 37% desde los niveles actuales. Ningún analista recomienda vender. Esa unanimidad es inusual en un valor biotecnológico tan volátil.
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El segundo semestre está cargado de catalizadores. BioNTech planea lanzar seis nuevos ensayos de fase 3, elevando la cifra total a 15. Espera además datos relevantes de Trastuzumab Pamirtecan en cáncer de endometrio y resultados finales de Gotistobart en pulmón. Antes de que acabe el año, presentará una solicitud de autorización para Trastuzumab Pamirtecan. Cada dato positivo irá reduciendo el escepticismo.
Para el centro de Tubinga, el reloj corre. BioNTech desalojará la planta a finales de 2026 y un grupo de trabajo regional busca alternativas desde mayo. La entrada de Moderna resolvería el problema de forma limpia y estabilizaría el ecosistema biotecnológico alemán. El mercado, de momento, prefiere esperar a que la ciencia hable más alto que los movimientos corporativos.
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