BioNTech pierde 677 millones operativos en el trimestre y acelera su metamorfosis hacia la oncología

La farmacéutica alemana atraviesa el periodo más convulso de su historia reciente. Entre pérdidas crecientes, el abandono de sus fundadores y un drástico plan de reestructuración, la compañía que saltó a la fama mundial con la vacuna contra la COVID-19 se juega su futuro en la investigación oncológica. La cotización lo refleja: en los últimos siete días, el título ha cedido cerca de un 10%, cerrando el viernes en 79,45 euros, muy por debajo de su media de 200 sesiones, situada en 87,36 euros.

Un primer trimestre de contrastes

Los números del primer trimestre de 2026 dibujan una compañía en plena transición. Los ingresos se desplomaron hasta los 118,1 millones de euros, frente a los 182,8 millones del mismo periodo del año anterior. La causa es estacional: el negocio de la vacuna anticovid, que tradicionalmente concentra sus ventas en el último trimestre del año, apenas ha generado ingresos en estos meses.

El resultado operativo se hundió hasta unas pérdidas de 677,5 millones de euros, mientras que el neto arrojó un saldo negativo de 531,9 millones, unos 116 millones más que en el primer trimestre de 2025. La dirección, no obstante, mantiene su previsión anual de ingresos de entre 2.000 y 2.300 millones de euros, confiando en que la campaña de otoño e invierno reactive la facturación.

El agujero responde a una decisión estratégica consciente: la compañía está quemando caja a un ritmo acelerado para financiar su ambicioso programa de oncología. La partida de investigación y desarrollo se ha disparado, lastrando unas cuentas que el mercado ya daba por descontadas.

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Golpe en la división de vacunas

No todo son malas noticias planificadas. La alianza con Pfizer para el desarrollo de vacunas anticovid recibió un revés inesperado. Ambas compañías se vieron obligadas a interrumpir un gran ensayo clínico en Estados Unidos para adultos. El motivo: los estrictos criterios de exclusión, que dejaban fuera a pacientes con enfermedades preexistentes como la hipertensión, impidieron reclutar suficientes voluntarios sanos.

1.860 empleos menos y cuatro plantas que echan el cierre

El plan de reestructuración anunciado por BioNTech es de una envergadura sin precedentes. La compañía suprimirá alrededor de 1.860 puestos de trabajo, lo que representa aproximadamente el 22% de su plantilla global. Los recortes afectarán de lleno a la producción: las plantas de Idar-Oberstein, Marburgo, Tubinga y Singapur echarán el cierre antes de que termine 2027.

La producción de la vacuna contra la COVID-19 pasará íntegramente a manos de Pfizer. A partir de 2029, estas medidas generarán un ahorro anual estimado de 500 millones de euros, que la compañía redirigirá hacia su pipeline oncológico. Ese departamento cuenta actualmente con 15 ensayos en fase III, y el objetivo es obtener autorizaciones para diez indicaciones contra el cáncer antes de 2030.

Los fundadores se van, la recompra llega

El movimiento más impactante para el inversor, sin embargo, ha sido el anuncio de la salida de los fundadores. Ugur Sahin, consejero delegado, y Özlem Türeci, directora médica, tienen previsto abandonar sus cargos operativos a finales de 2026. La pareja, que dio la cara durante la pandemia, planea lanzar una nueva empresa dedicada a la investigación temprana de fármacos. BioNTech ya ha comenzado a preparar la transición de liderazgo, que coincidirá con el lanzamiento previsto de las primeras inmunoterapias contra el cáncer.

Para contrarrestar la incertidumbre, el consejo de administración aprobó el 7 de mayo un programa de recompra de acciones por un importe de hasta 1.000 millones de dólares, que se ejecutará hasta mayo de 2027. El programa se centrará en los American Depositary Shares y equivale aproximadamente al 4,2% del capital en circulación. La compañía financia la operación con su propia caja, que al cierre del trimestre ascendía a 16.800 millones de euros.

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El mercado, dividido entre el miedo y la oportunidad

Los analistas han reaccionado con cautela. Canaccord Genuity rebajó su precio objetivo hasta los 158 dólares, mientras que el consenso del mercado sitúa la mediana en 131,65 dólares, muy por encima de los niveles actuales de cotización. La mayoría considera el título una oportunidad de compra, pero condicionan su tesis a dos variables: que la transición en la cúpula se produzca sin sobresaltos y que los primeros datos de los ensayos oncológicos en fase III, previstos para la segunda mitad de 2026, confirmen el potencial de la pipeline.

La compañía, además, ha puesto en marcha cinco nuevos ensayos de registro en oncología junto a Bristol Myers Squibb, y está centralizando su capacidad de producción para ganar eficiencia. La segunda mitad del año será, sin duda, el verdadero examen para una BioNTech que ya no es la empresa de la vacuna, pero aún no es la farmacéutica oncológica que aspira a ser.

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