Blackrock Smaller Aktie: Saba baut Position aus

Der aktivistische Investor Saba Capital Management hat seinen Einfluss beim BlackRock Smaller Companies Trust weiter ausgebaut. Am 7. Mai 2026 überschritt der New Yorker Hedgefonds die nächste Meldeschwelle — und hält nun insgesamt rund 12,07 Prozent der Stimmrechte.

Derivatives Gewicht hinter der Beteiligung

Interessant ist dabei die Struktur der Position. Direkt über Aktien hält Saba Capital lediglich rund 2,20 Prozent der Stimmrechte — der weitaus größere Teil von knapp 9,87 Prozent steckt in Total Return Swaps, die bis Dezember 2026 laufen und in bar abgerechnet werden. Das entspricht einer wirtschaftlichen Beteiligung an fast 6 Millionen Aktien, ohne diese direkt zu halten. Insgesamt summiert sich das auf rund 7,33 Millionen Stimmrechte. Zuvor hatte Saba eine Gesamtposition von 11,06 Prozent gemeldet — der Anstieg fällt damit vergleichsweise moderat aus, signalisiert aber dennoch weiteres Interesse.

Hinter Saba Capital steht der Investor Boaz Weinstein, der für seine aktivistische Strategie bei britischen Investment Trusts bekannt ist. Die Fondsstruktur verteilt sich auf zahlreiche Einzelvehikel — von Cayman-Islands-Fonds bis zu US-amerikanischen Partnerschaften.

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Gesellschaft kauft eigene Aktien zurück

Parallel dazu hat der Trust heute 15.000 eigene Aktien zu einem Durchschnittspreis von 1.302,67 Pence je Aktie zurückgekauft, die nun im Bestand gehalten werden. Nach Abwicklung des Kaufs am 13. Mai 2026 verbleiben 60.675.371 Aktien im freien Umlauf. Der Anteil eigener Aktien am gesamten ausgegebenen Kapital steigt damit auf 14,4 Prozent.

Der aktuelle Nettoinventarwert lag zum Handelsschluss am 8. Mai 2026 bei 1.421,60 Pence je Aktie (nur Kapital, Verbindlichkeiten zum Nennwert). Inklusive laufender Erträge und Verbindlichkeiten zum Marktwert ergibt sich ein NAV von 1.493,23 Pence. Der Rückkaufkurs von 1.302,67 Pence liegt damit spürbar unter dem Nettoinventarwert — ein Abschlag, der für aktivistische Investoren wie Saba Capital typischerweise der eigentliche Anreiz ist, Druck auf das Management auszuüben.

Wie sich das Engagement von Saba Capital weiterentwickelt — und ob der Fonds über den Dezember-Verfall seiner Swap-Positionen hinaus aktiv bleibt — dürfte die Aktionärsstruktur des Trusts in den kommenden Monaten weiter prägen.

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