Bloom Energy: El trimestre que silenció a los escépticos y desveló un gigantesco pedido de Oracle
Published on 04/29/2026 at 13:42 | Redaktion boerse-global.de
Bloom Energy ha firmado el mejor trimestre de su historia como cotizada, y no solo por las cifras. La compañía de pilas de combustible ha anunciado simultáneamente uno de los mayores contratos de centros de datos jamás vistos en Estados Unidos, un encargo de Oracle y BorderPlex Digital Assets que transformará un campus de inteligencia artificial en Nuevo México. La reacción del mercado fue tan volátil como el propio valor: tras caer casi un 4% en el after-hours, la acción giró al alza y llegó a dispararse hasta los 247,80 dólares, un avance cercano al 10%.
Los números del primer trimestre de 2026 no admiten discusión. Los ingresos se dispararon hasta los 751 millones de dólares, más del doble que en el mismo periodo del año anterior. Es la primera vez que Bloom Energy supera esa cota en un primer trimestre desde que cotiza en bolsa. El beneficio por acción ajustado alcanzó los 0,44 dólares, triplicando los 0,13 dólares que esperaba el consenso de analistas. El resultado operativo no-GAAP se multiplicó por diez, hasta los 129,7 millones, y el EBITDA ajustado se situó en 143 millones, seis veces más que hace un año.
El motor de este crecimiento fue el negocio de producto, cuyas ventas saltaron un 200%, hasta 653 millones de dólares. Los ingresos por servicios e instalaciones quedaron en un segundo plano. Por primera vez en un arranque de ejercicio, la compañía generó un flujo de caja operativo positivo de 73,6 millones de dólares, impulsado en buena medida por los pagos de clientes para reservar capacidad de fabricación.
Project Jupiter: 2,45 gigavatios sin turbinas ni diésel
El anuncio que ha acaparado titulares ha sido el acuerdo con Oracle y BorderPlex para alimentar íntegramente con pilas de combustible el campus de centros de datos Project Jupiter, en Nuevo México. La capacidad instalada alcanzará hasta 2,45 gigavatios, sustituyendo las turbinas de gas y los generadores diésel que estaban previstos inicialmente. El proyecto reducirá las emisiones de NO? en un 92% y prácticamente eliminará el consumo de agua, convirtiéndose en una de las mayores microrredes para centros de datos del país.
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Pese al protagonismo de Oracle, la compañía ha querido dejar claro que más de la mitad de su cartera de pedidos en el segmento de centros de datos procede ya de clientes distintos al gigante tecnológico. Hyperscalers, proveedores de nube alternativa y operadores de colocation completan un ecosistema que reduce la dependencia de un único socio. La capacidad de fabricación actual de Bloom alcanza los cinco gigavatios anuales, suficiente para afrontar la demanda.
La letra pequeña del warrant de Oracle
Coincidiendo con la presentación de resultados, Bloom registró el 27 de abril un suplemento al prospecto ante la SEC que desvela los términos del warrant concedido a Oracle. El gigante tecnológico tiene derecho a comprar 3,53 millones de acciones de Bloom a un precio de ejercicio de 113,28 dólares por título, el mismo precio de cierre del 28 de octubre de 2025. El warrant es ejercitable de inmediato, tanto en efectivo como sin desembolso, y vence el 9 de octubre de 2026.
Con la acción cotizando muy por encima de ese precio, el warrant está profundamente in the money. Si Oracle lo ejecuta, se emitirán aproximadamente 3,5 millones de nuevas acciones, lo que diluirá a los accionistas actuales. Bloom no recibirá ningún ingreso por la reventa posterior que haga Oracle de esos títulos. Es un recordatorio de que, tras el rally, los riesgos de dilución siguen ahí.
Previsiones al alza y un balance que invita a la cautela
El consejero delegado aprovechó el impulso para elevar de forma sustancial las previsiones para el conjunto de 2026. La compañía espera ahora unos ingresos de entre 3.400 y 3.800 millones de dólares, frente a los 3.100-3.300 millones anteriores y muy por encima del consenso de 3.250 millones. El margen bruto no-GAAP se situaría en torno al 34%, el resultado operativo entre 600 y 750 millones, y el beneficio por acción ajustado entre 1,85 y 2,25 dólares.
Pero no todo son luces. El analista medio otorga un precio objetivo de 165,96 dólares, aunque la horquilla es tan amplia que va de 55 a 251 dólares. La acción acumula una revalorización superior al 1.000% en los últimos doce meses, desde un mínimo de 52 semanas de 16,05 dólares. Con una beta de 3,18, la volatilidad es extrema. La deuda sigue siendo elevada y la rentabilidad sobre una base GAAP aún no está consolidada. Los analistas esperan para el segundo trimestre unos ingresos de 703,5 millones y un beneficio por acción de 0,25 dólares. Será entonces cuando el mercado compruebe si Bloom puede sostener el ritmo o si el rally ha ido demasiado lejos.
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