Broadcom: los ingresos récord por IA no logran frenar el desplome bursátil
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 07:46 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La paradoja se ha instalado en los cuarteles generales de Broadcom. El gigante de los semiconductores acaba de presentar unas cifras de negocio vinculadas a la inteligencia artificial que no tienen precedentes, pero la reacción del mercado ha sido fulminante: los títulos acumulan un descenso del 22% desde el máximo histórico alcanzado a principios de junio. La tecnología punta ya no basta para sostener la confianza inversora.
El catalizador inmediato del nerviosismo es la evolución de los márgenes. La compañía ha adelantado que la rentabilidad bruta del tercer trimestre se situará en torno al 74%, frente al 77% registrado en periodos anteriores. La explicación reside en el cambio de composición del negocio: Broadcom vende cada vez más aceleradores de IA personalizados, un segmento con menor rentabilidad que su lucrativo software de infraestructuras. El optimismo se ha desvanecido al constatar que el crecimiento tiene un precio.
A este escenario se suma la inquietud por la dependencia de Google. Los analistas calculan que la cuota de Broadcom en los chips de IA específicos del gigante tecnológico pasará del 95% actual al 65% en 2028, a medida que diversifique su cadena de suministro. Una erosión que siembra dudas sobre la sostenibilidad de los ingresos a medio plazo.
Las cuentas de la discordia
Pese a la tormenta bursátil, los fundamentales del negocio siguen siendo sólidos. En el segundo trimestre, los ingresos se dispararon casi un 48% interanual, y para el tercero la dirección prevé unas ventas cercanas a los 30.000 millones de dólares. La división de inteligencia artificial aportará unos 16.000 millones de dólares, una cifra que triplica la del año anterior, pero que se ha quedado ligeramente por debajo de las expectativas más optimistas del mercado, que llegaban a descontar hasta 17.200 millones.
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La valoración no perdona: el precio sobre beneficio supera las 63 veces, lo que deja un margen de error mínimo ante cualquier decepción. Y los movimientos internos tampoco ayudan a calmar los ánimos. En los últimos tres meses, los directivos han vendido acciones por valor de más de 270 millones de dólares. La última operación la firmó el consejero Mark David Brazil, que notificó el jueves la intención de desprenderse de 25.000 títulos. Este tipo de señales suele interpretarse como una falta de confianza en el recorrido inmediato del valor.
Jalapeño, la carta de futuro
En medio de la turbulencia, Broadcom prepara el lanzamiento de un procesador que promete cambiar las reglas del juego. Se trata de Jalapeño, un chip de inferencia diseñado en colaboración con OpenAI, especializado en modelos de lenguaje de gran escala. La compañía ha logrado desarrollarlo hasta su madurez productiva en solo nueve meses y, según sus estimaciones, reduce a la mitad los costes de computación frente a las GPU convencionales, sin necesidad de sistemas de refrigeración líquida.
TSMC asumirá la fabricación de los componentes, y los primeros chips llegarán a los centros de datos de Microsoft a finales de 2026. El proyecto se erige como el gran baluarte de la empresa para consolidar su poder de fijación de precios frente a gigantes como Nvidia y reforzar su papel como socio indispensable de las grandes tecnológicas.
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Las metas son ambiciosas: la dirección ha fijado un objetivo de ventas de chips de IA de 100.000 millones de dólares para 2027, con 30.000 millones ya asegurados mediante contratos firmados. CLSA mantiene una recomendación de "outperform" con un precio objetivo de 600 dólares por acción, confiando en que el impulso de Jalapeño y la demanda imparable de infraestructura para inteligencia artificial acaben por disipar las sombras actuales. Pero, por ahora, el mercado exige pruebas. Broadcom tendrá que demostrar que sus pronósticos de ingresos son alcanzables sin que los márgenes sigan estrechándose.
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