Bund-Future: Auktionswoche drückt Kurse

Ein vollgepackter Emissionskalender und eine wacklige Charttechnik setzen den Bund-Future unter Druck. Der September-Kontrakt rutschte am Dienstagvormittag um 36 Ticks auf 126,23 Prozent ab, nachdem er im frühen Handel noch moderater nachgegeben hatte. Bei 35.800 gehandelten Kontrakten pendelte der Future zwischen einem Tageshoch von 126,54 und einem Tagestief von 126,21 Prozent.

Der Abwärtsdruck kommt nicht überraschend. Zinsexperten der Commerzbank raten dazu, Erholungen bei Bundesanleihen für Verkäufe zu nutzen — der stetig steigende Finanzierungsbedarf Deutschlands lastet auf dem Markt. Passend dazu steht ein dichtes Programm an: Auktionen aus Deutschland und Österreich, dazu Syndizierungen der EU und womöglich des Euro-Stabilisierungsfonds EFSF. Solches Angebot drückt auf die Kurse, weil der Markt zusätzliches Papier verdauen muss.

Auch die längeren Laufzeiten blieben nicht verschont. Der Buxl-Future gab um 58 Ticks auf 108,46 Prozent nach, der Bobl-Future verlor 19 Ticks auf 114,93 Prozent.

Charttechnik warnt vor weiterem Rückschlag

Neben dem Angebotsdruck sorgt die Chartlage für zusätzliche Nervosität. Analysten sehen ein erhöhtes Rückschlagrisiko für den Bund-Future — ein Signal, das in einer ohnehin angespannten Marktphase zusätzliches Gewicht bekommt.

Fundamental bleibt der Dienstag dagegen eher ereignisarm. Die anstehende deutsche Industrieproduktion könnte zwar bestehende Zinserhöhungserwartungen untermauern, für eine echte Verschärfung bräuchte es aber klare Signale von EZB-Vertretern. Diese werden heute nicht erwartet. Auch aus den USA kommt mit der Vorausschätzung zur Warenbilanz kaum Überraschungspotenzial — nachhaltige fundamentale Impulse bleiben damit vorerst aus.

Für den Rest der Woche bleibt der Blick auf die Emissionsflut gerichtet. Solange Deutschland, Österreich und die EU frisches Angebot auf den Markt bringen, dürfte der Verkaufsdruck bei Bundesanleihen bestehen bleiben.

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