Bund-Future: Fed-Wechsel schürt Unsicherheit

Der Bund-Future kommt nicht in die Gänge. Trotz eines kleinen Plus am Donnerstagmorgen bleibt das Bild trüb — Inflationssorgen und offene Fragen zur Geldpolitik lassen kaum Spielraum nach oben.

Kleines Plus, große Fragezeichen

Bis 8.15 Uhr stieg der aktuelle Kontrakt um 11 Ticks auf 124,84 Prozent. Das Tageshoch lag bei 125,01 Prozent, der tiefste Stand bei 124,76 Prozent. Rund 28.000 Kontrakte wechselten die Hand — kein Zeichen für ausgeprägte Risikobereitschaft. Der Buxl-Future für ultralange Laufzeiten gab leicht nach, der Bobl-Future folgte der gleichen Tendenz.

Zentralbanken lavieren

Der eigentliche Belastungsfaktor sitzt tiefer: Energiepreise auf erhöhten Niveaus halten die Inflationserwartungen wach — und damit den Druck auf die Zinsen. Die Notenbanken beiderseits des Atlantiks geben dabei wenig preis. Einige Währungshüter betonen Inflationsrisiken und eine solide Konjunktur, andere rechnen weiterhin mit nur vorübergehend hoher Teuerung. Eine klare Richtung fehlt.

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Bei der Fed kommt ein strukturelles Element hinzu. Der Führungswechsel an der FOMC-Spitze vollzieht sich gerade — und der designierte neue Vorsitzende Warsh hat sich zur aktuellen Lage noch nicht geäußert. Kein Wunder, dass Anleger nervös reagieren: Das nächste Fed-Meeting rückt näher, ohne dass ein klares Signal vorliegt. Hinzu kommt die Erwartung, dass Warsh unter politischem Druck des Weißen Hauses eher zu einer lockeren Geldpolitik neigen könnte — was für sich genommen eigentlich rentenfreundlich wäre, aber die Unsicherheit zunächst erhöht.

Solange Warsh schweigt und die Energiepreise nicht nachgeben, dürfte der Bund-Future wenig Luft nach oben finden. Erst mit der nächsten FOMC-Sitzung im Juni könnte mehr Klarheit entstehen.

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