BYD: el Datang electriza el mercado, pero la acción sigue anclada en el año

Más de 100.000 reservas en dos semanas, una batería de segunda generación que promete 950 kilómetros de autonomía y una arquitectura de carga de 1.000 voltios. El nuevo SUV Datang de BYD acumula todos los ingredientes para ser un éxito comercial, pero la cotización en Hong Kong apenas se mueve de los 91,30 dólares de Hong Kong, muy cerca de su mínimo anual. La compañía vive un contraste difícil de explicar: el producto va viento en popa, la bolsa no termina de despegar.

El Datang, cuyo lanzamiento está previsto para el 8 de junio, se comercializará en China con un precio de entre 250.000 y 320.000 yuanes. Incorpora la tecnología Blade Battery 2.0 y un sistema de carga ultrarrápida de hasta 1.000 kilovatios. El propio consejero delegado, Wang Chuanfu, ha reconocido que la demanda de vehículos equipados con esta nueva batería supera la capacidad actual de fabricación. Un problema inusual, pero bienvenido.

El mercado doméstico lastra el sentimiento

Detrás de la debilidad bursátil hay un dato que pesa como una losa. En abril, BYD vendió en China 321.123 vehículos eléctricos, un 6,96% más que en marzo, pero un 15,51% menos que en el mismo mes de 2024. Fue el octavo mes consecutivo con caídas interanuales en el mercado local. En el acumulado de enero a abril, las ventas domésticas rozan el millón de unidades, lo que supone un descenso del 26,4% respecto al año anterior.

Las cifras contrastan con el vigor del negocio exterior. En abril, las exportaciones alcanzaron las 134.542 unidades, un 70,9% más que hace un año. Entre enero y abril, BYD envió al extranjero 455.707 vehículos, un incremento cercano al 60%. La directiva ha elevado su previsión de exportación para 2026 hasta los 1,5 millones de coches, frente a los 1,3 millones anteriores. Para el mercado doméstico, según JPMorgan, la compañía espera vender entre 3,5 y 4 millones de unidades este año, un crecimiento de hasta el 13% que supera las expectativas de los analistas.

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Financiación más transparente, pero mayor apalancamiento

En paralelo, BYD está reestructurando su modelo de financiación. La empresa se está alejando de la financiación de la cadena de suministro, una práctica que utilizaba a los proveedores como colchón de capital. El cambio, impulsado por la presión regulatoria, eleva el pasivo contable. Los analistas lo interpretan como una señal positiva a largo plazo, porque refuerza la transparencia y las relaciones con los suministradores. El impacto en los márgenes se conocerá en los próximos informes trimestrales.

Junta de accionistas y dividendo, en el calendario

El 9 de junio, BYD celebrará su junta general de accionistas en Shenzhen. Entre los puntos del orden del día figuran la aprobación de las cuentas anuales de 2025 y un marco de garantías de hasta 150.000 millones de RMB para filiales. Tres días después, el 11 de junio, llegará la fecha ex-dividendo para la propuesta de dividendo complementario de 2025. El pago es de 0,358 dólares de Hong Kong por acción, lo que arroja una rentabilidad del 0,44%.

La cita con los números de mayo llegará antes: el lunes de esta semana se publica el informe de ventas del mes pasado. Los inversores pondrán el foco en la combinación entre híbridos enchufables y eléctricos puros, ya que BYD ha inclinado su producción hacia los primeros para ganar cuota en el mercado de masas.

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La acción, a la espera de catalizadores

En el plano técnico, el soporte crítico se sitúa en los 90 dólares de Hong Kong. El mínimo de 52 semanas, alcanzado a principios de febrero, es de 88,50 dólares. El precio actual se encuentra apenas un 3% por encima, un colchón escaso para los alcistas. El precio objetivo medio de los analistas es de 124,57 dólares de Hong Kong, y 26 de los 27 expertos que cubren el valor recomiendan comprar.

Queda por ver si la combinación del lanzamiento del Datang, las cifras de mayo y la junta de accionistas logran cambiar el pulso bajista que ha dominado la cotización durante gran parte del año. De momento, la paradoja persiste: el producto nunca ha sido tan prometedor y el mercado nunca ha estado tan frío.

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es | CNE100000296 | BYD | boerse | 69459740 |