China XLX Fertiliser Aktie: Stabil trotz Gegenwind

Der chinesische Düngemittelproduzent China XLX Fertiliser hat seine Jahreszahlen für 2025 vorgelegt — und das Bild ist durchwachsen, aber keineswegs schlecht. Der Umsatz kletterte um 9,6 Prozent auf rund 25,35 Milliarden Renminbi. Der bereinigte Nettogewinn hielt sich mit einem kleinen Plus von 1,2 Prozent auf rund 932 Millionen Renminbi. Wer nur auf den ausgewiesenen Gewinn schaut, sieht allerdings ein Minus von 36,1 Prozent — ein Rückgang, der maßgeblich auf Sondereffekte zurückzuführen ist und das eigentliche operative Bild verzerrt.

Angebotsüberhang drückt auf die Preise

Das schwierige Marktumfeld machte dem Unternehmen das Leben schwer. Im heimischen Kohlechemie-Sektor drückte ein anhaltender Angebotsüberhang die Verkaufspreise. Beim Kernprodukt Harnstoff fiel der durchschnittliche Verkaufspreis 2025 um zehn Prozent — bedingt durch sinkende Rohstoffkosten im ersten Quartal und zögerliche Nachfrage. Erst im späteren Jahresverlauf zog der Preis wieder an, im vierten Quartal sogar um drei Prozent gegenüber dem Vorquartal.

Um den Preisdruck abzufedern, verlegte China XLX einen Teil seiner Harnstoffmengen in den Export, vorrangig nach Südostasien. Das Volumen stieg dadurch um drei Prozent. Beim Verbunddünger lief es ähnlich: Die Absatzmenge wuchs sogar um 19 Prozent, doch staatliche Preisstabilisierungsmaßnahmen verhinderten eine entsprechende Kostenweitergabe — die Preise gaben drei Prozent nach. Methanol war der eigentliche Lichtblick: Der Umsatz sprang dort um 37 Prozent auf knapp 3,67 Milliarden Renminbi, weil sich die Inlandsnachfrage spürbar erholte.

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Dividendenerhöhung und sinkende Finanzierungskosten als Signal

Trotz des schwierigen Umfelds erhöhte der Vorstand die Dividende um 23,1 Prozent auf 32 Fen je Aktie — ein deutliches Zeichen in Richtung Aktionäre. Gleichzeitig optimierte das Unternehmen seine Schuldenstruktur konsequent: Der Anteil langfristiger Verbindlichkeiten stieg von 60 auf 80 Prozent. Hochverzinsliche Darlehen im Volumen von rund 9,24 Milliarden Renminbi wurden umgeschuldet, der durchschnittliche Zinssatz sank um 0,5 Prozentpunkte — die Finanzierungskosten insgesamt um drei Prozent.

Für 2026 setzt das Management auf zwei laufende Großprojekte: Die neue Produktionsanlage in Xinxiang läuft bereits im Probebetrieb und soll die Produktionskosten um rund acht Prozent senken. Die Basis in Zhundong soll noch vor Jahresende in Betrieb gehen und von günstigem lokalem Rohstoffzugang profitieren. Sind alle fünf geplanten Produktionsstandorte vollständig in Betrieb, rechnet das Unternehmen mit einem Anstieg seines Marktanteils im heimischen Düngemittelmarkt um sechs Prozentpunkte — das wäre ein erheblicher Sprung in einem hart umkämpften Markt.

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