Citigroup dispara el precio objetivo de TSMC un 32% y anticipa una revisión al alza de las previsiones
Published on 07/06/2026 at 18:08 | Redaktion boerse-global.de
La apuesta de Citigroup por Taiwan Semiconductor Manufacturing no tiene matices. La entidad ha elevado su precio objetivo para el gigante taiwanés desde 2.875 a 3.800 dólares taiwaneses, un salto del 31,7% que mantiene la recomendación de compra. El detonante no es solo la demanda actual de inteligencia artificial, sino la expectativa de que la propia compañía revise al alza sus pronósticos de ingresos para 2026 en la próxima presentación de resultados de julio.
El mercado ya descuenta un crecimiento anual en torno al 39-40% en dólares. Si TSMC confirma esas cifras, el mensaje será inequívoco: el auge de la IA sigue intacto y el fabricante contratado más avanzado del mundo es su principal beneficiario. De hecho, la acción cotiza a 399,00 euros, apenas un 5,11% por debajo de su máximo de 52 semanas (420,50 euros alcanzados el 1 de julio). En lo que va de año acumula un repunte del 46,15% y en doce meses el valor se ha más que duplicado, con un avance superior al 102%.
El negocio se ensancha más allá de las GPU
El optimismo de Citigroup descansa en un fenómeno que gana peso: la demanda de chips de IA ya no se limita a las clásicas GPU. Los procesadores personalizados, las unidades de procesamiento tensorial (TPU), los componentes de red de alto rendimiento y las CPU de última generación están reconfigurando el mercado. TSMC, que controla aproximadamente el 70% de la fundición global, captura todas estas corrientes a la vez, un lujo que ningún otro competidor puede permitirse.
Esa diversificación se refleja en las cuentas. En mayo de 2026, los ingresos alcanzaron los 416,98 mil millones de dólares taiwaneses, un 30,1% más que el año anterior. Para el segundo trimestre, los analistas proyectan un beneficio por ADR de 3,80 dólares sobre una facturación de 40.020 millones de dólares. Los números definitivos se conocerán a mediados de julio, y varios expertos creen que la dirección aprovechará la cita para elevar la horquilla de ingresos de todo el ejercicio.
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Precios más altos y márgenes récord
TSMC no solo vende más, sino que vende más caro. La compañía ha aplicado subidas del 5% al 10% en los precios de las obleas más avanzadas, una estrategia que, combinada con una ocupación casi plena de sus fábricas, está comprimiendo los márgenes al alza. Las estimaciones sitúan el margen bruto del segundo trimestre en el 68%, y los horizontes a medio plazo (2026-2028) apuntan a una horquilla estable entre el 66,9% y el 67,3%. Los escenarios más optimistas incluso rozan el 70%, gracias a que TSMC externaliza tareas de testing menos rentables y se concentra en los procesos de mayor valor añadido.
Esa disciplina también se nota en el gasto de capital. Para 2026, Citigroup calcula unas inversiones de entre 52.000 y 56.000 millones de dólares, y para el bienio 2027-2028 la cifra podría escalar hasta los 75.000-80.000 millones. Otros bancos como Goldman Sachs o UBS son aún más agresivos y elevan el techo hasta los 95.000 millones. El dinero se dirige sobre todo a ampliar la capacidad de los nodos de 2 y 3 nanómetros, así como a tecnologías de empaquetado avanzado como CoWoS. Para finales de 2027, la capacidad de 3 nm debería alcanzar las 200.000 obleas mensuales, y la de 2 nm, 140.000.
El proceso de 2 nm ya rueda y Arizona cobra protagonismo
Un hito técnico clave ya está en marcha: la producción de los procesadores EPYC "Venice" de AMD, fabricados con el proceso de 2 nanómetros de TSMC tanto en Taiwán como en la planta de Arizona. Estos chips emplean las técnicas de empaquetado SoIC-X y CoWoS-L, que refuerzan la ventaja del taiwanés en el campo de la heterointegración. Mientras tanto, Intel trabaja en una alimentación bilateral para su nodo de 1,4 nm, pero TSMC ya mira más allá: la producción en masa del nodo A16 arrancará en 2027, y el A12 lo hará a finales de 2029.
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A nivel técnico, la acción se mantiene firme. Cotiza un 9,26% por encima de su media de 50 días y un 37,26% sobre la media de 200 días (290,70 euros), lo que confirma una tendencia alcista de medio plazo. El RSI de 14 días se sitúa en 55,2, una zona neutral que no indica sobrecompra ni agotamiento. Con una PER de 32,87 —por encima de la mediana de los últimos cinco años—, la valoración es exigente, pero los flujos institucionales no flaquean: BlackRock incluye a TSMC entre sus 30 posiciones clave de IA, y BofA y Susquehanna han elevado sus precios objetivo para el ADR a 590 y 575 dólares, respectivamente.
La cita con los inversores de mediados de julio será decisiva. Si TSMC confirma la mejora de previsiones y los márgenes se acercan al 70%, el nuevo objetivo de Citigroup podría no ser el último.
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