Coinbase se enfrenta a un ajuste de expectativas antes de la publicación de resultados
11.02.2026 - 14:44:09
La plataforma de criptoactivos Coinbase se encuentra en un momento de tensión en los mercados. A escasos días de la presentación de sus cifras trimestrales, prevista para el jueves 12 de febrero de 2026, varios analistas de prestigio han revisado a la baja sus objetivos de precio para la acción. Esta cautela se fundamenta en un entorno de volúmenes de negociación más débiles, precios de criptomonedas a la baja y una reducción en los ingresos por stablecoins. El valor de la acción ha retrocedido aproximadamente un 30% desde el inicio del año.
El lunes, el analista de JPMorgan, Ken Worthington, realizó uno de los recortes más significativos. Su precio objetivo para la acción de Coinbase pasó de 399 a 290 dólares estadounidenses, lo que representa una disminución del 27%. A pesar de este drástico ajuste, el banco mantiene su recomendación de "Overweight". El nuevo objetivo sigue estando muy por encima de la cotización actual, que ronda los 165 dólares.
Las estimaciones de JPMorgan para el cuarto trimestre incluyen un EBITDA ajustado de 734 millones de dólares, inferior a los 801 millones del trimestre anterior. El banco proyecta un volumen de negociación spot de 263 mil millones de dólares y unos ingresos por stablecoins de 312 millones.
Datos clave de las estimaciones (JPMorgan):
- EBITDA ajustado previsto para Q4: 734 millones de USD
- Volumen de negociación estimado: 263 mil millones de USD
- Ingresos por stablecoins: 312 millones de USD
- Aporte de Deribit: 117 millones de USD en volumen transaccional
La bolsa de derivados Deribit, adquirida en agosto de 2025, habría contribuido con aproximadamente 117 millones de dólares al volumen transaccional, según JPMorgan, con un volumen negociado estimado en 586 mil millones.
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El escepticismo se extiende entre las firmas de análisis
La visión no es exclusiva de JPMorgan. En Barclays, el analista Benjamin Budish presenta estimaciones de EBITDA que se sitúan alrededor de un 10% por debajo del consenso del mercado. Esta perspectiva más conservadora se atribuye a una menor actividad por parte de los clientes minoristas y a ingresos reducidos provenientes de las recompensas en blockchain. Barclays calcula un volumen en la plataforma de cerca de 261 mil millones de dólares.
La postura de Compass Point es aún más crítica. Su analista, Ed Engel, identifica riesgos en el segmento de negocio por suscripción y servicios, advirtiendo que los ingresos totales de la compañía siguen estrechamente vinculados a la evolución de los precios de los criptoactivos. Este pesimismo se alinea con el movimiento de Citigroup, que ya el 6 de febrero había rebajado su objetivo a 400 dólares. La acción cotiza actualmente un 65% por debajo de su máximo histórico.
Problemas en el segmento de crédito y consecuencias personales
Una fuente de presión adicional proviene de los productos crediticios de la plataforma. Datos de Dune Analytics revelan que la semana pasada se liquidaron más de 170 millones de dólares en garantías en la plataforma DeFi Morpho, afectando a unos 3.300 usuarios. Coinbase había lanzado préstamos respaldados por Bitcoin a principios de 2025, ampliándolos posteriormente a Ethereum, con límites de crédito de hasta 5 millones de dólares por cliente.
La crisis del sector también tiene un impacto personal palpable. Brian Armstrong, consejero delegado de Coinbase, ha salido de la lista de las 500 personas más ricas del mundo según Bloomberg. Su patrimonio neto se ha reducido en más de 10 mil millones de dólares desde su máximo de 17,7 mil millones alcanzado hace siete meses.
La cita definitiva: el jueves después del cierre
La incertidumbre se disipará en parte este jueves, cuando Coinbase haga públicos sus resultados correspondientes al cuarto trimestre y al ejercicio completo de 2025, después del cierre del mercado. El consenso de analistas anticipa, de media, un beneficio por acción de 1,15 dólares, con unos ingresos de 1,85 mil millones de dólares, cifras que se sitúan notablemente por debajo de las del año anterior.
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