CSG: el frente judicial en Tatra Trucks y la apuesta por Washington no logran frenar la sangría bursátil
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 06:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Czechoslovak Group (CSG) encadena sesiones de descensos a pesar de los movimientos estratégicos tanto en el plano corporativo como en el internacional. Mientras la dirección refuerza su presencia en Norteamérica con una nueva oficina en Washington y un fichaje de postín, el conflicto abierto con el socio minoritario del fabricante de camiones Tatra Trucks sigue generando una nube de incertidumbre que lastra el valor en bolsa. El jueves, el título cerró a 12,41 euros, rozando el mínimo de 52 semanas de 12,26 euros que marcó la víspera.
En el centro de la tormenta se encuentra la filial Tatra Trucks, controlada en un 65% por CSG. El minoritario Promet Tools, con el 35% restante, ha bloqueado la ampliación de capital prevista por 2.200 millones de coronas checas. Ante ello, la junta general aprobó un préstamo multimillonario concedido por Ytara SPV, sociedad controlada por el presidente y accionista mayoritario de CSG, Michal Strnad. El gesto, que la dirección presenta como una vía para garantizar la planificación financiera de la expansión, ha sido calificado por Promet como un intento de toma de control encubierta. El minoritario ya ha anunciado acciones legales, lo que mantiene a los inversores en vilo.
Mientras el litigio judicial amenaza con frenar las inversiones en Tatra —que prevé elevar su producción hasta los 3.000 vehículos anuales con un programa valorado en más de 7.000 millones de coronas—, CSG trata de compensar el pesimismo con su ofensiva en Estados Unidos. La compañía ha nombrado a David Jacobs presidente de CSG Defense North America, un ejecutivo con 15 años de experiencia en Northrop Grumman y Raytheon, y que ha cerrado más de 60 transacciones por valor de 200.000 millones de dólares. Jacobs dirigirá la nueva oficina en Washington y coordinará las relaciones con la industria de defensa y los organismos gubernamentales estadounidenses.
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La apuesta americana se apoya en un contrato ya en marcha de 635 millones de dólares con el Ejército de EE.UU. para diseñar, construir y poner en marcha una planta de munición de artillería de 155 mm en Iowa. La primera palada está prevista para este verano. En el primer trimestre de 2026, los ingresos de CSG en Norteamérica alcanzaron los 244 millones de euros, el 16% del total del grupo, una región que gana peso pero que todavía está lejos del liderazgo de Europa sin Ucrania, que aportó 750 millones.
Los resultados trimestrales ofrecen, sin embargo, un balance desigual. La división Defence Systems elevó sus ventas un 26,5%, hasta los 1.251 millones de euros, con un EBIT operativo de 356 millones. En el lado opuesto, el segmento Ammo+ sufrió un desplome del 20,5% en la facturación (291 millones) y una caída del 68,5% en el EBIT, hasta 13 millones. La compañía atribuyó el bache a condiciones adversas en el canal comercial estadounidense, aunque apunta a una recuperación al cierre del trimestre.
El mercado castiga sin contemplaciones estas señales contradictorias. La acción ha perdido un 35% en los últimos 30 días y se sitúa un 66% por debajo del máximo anual de 36,05 euros alcanzado a finales de enero. El RSI, en el entorno de 25-26, indica una sobreventa técnica extrema, pero la volatilidad sigue siendo muy elevada. La dirección mantiene su previsión para 2026, con unos ingresos de hasta 7.600 millones de euros, y el próximo hito serán los resultados semestrales del 7 de agosto. Hasta entonces, los inversores centrarán su atención en dos factores: si los tribunales paralizan el préstamo a Tatra y si el verano trae la esperada palada en Iowa y una recuperación visible en el negocio de municiones.
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