CSN: Zementverkauf bis 7. August erwartet

Die Aktie des brasilianischen Stahlkonzerns Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) verzeichnete in der vergangenen Handelswoche einen deutlichen Aufwärtstrend. Trotz eines Rücksetzers am Freitag schloss das Papier bei 5,30 BRL, womit die Aktie seit Jahresbeginn jedoch weiterhin ein Minus von 40,72 % aufweist. Das aktuelle Niveau liegt damit noch immer etwa 53,18 % unter dem 52-Wochen-Hoch von Ende Januar. Hauptverantwortlich für die jüngste Belebung sind Berichte über einen bevorstehenden Milliardenverkauf der Zementsparte sowie Spekulationen über handelspolitische Schutzmaßnahmen.

Bieterwettstreit um Zementtochter im Fokus

Ein zentraler Kurstreiber ist die geplante Veräußerung von CSN Cimentos. Laut Medienberichten nähert sich der Verkaufsprozess für den zweitgrößten Zementproduzenten Brasiliens einer entscheidenden Phase. Bis zum 7. August werden verbindliche Angebote erwartet. Das Unternehmen verfügt über eine Produktionskapazität von 16,3 Millionen Tonnen pro Jahr und wird mit einem Marktwert von rund 2 Milliarden US-Dollar taxiert.

Interesse an der Sparte wird mehreren internationalen Schwergewichten zugeschrieben. Dazu gehören Unternehmen wie Cementir, das möglicherweise in einem Konsortium mit Votorantim antritt, sowie Buzzi, Sinoma, Huaxin und Heidelberg Materials. Während die Verkäuferseite eine Bewertung zwischen 13 und 14 Milliarden Real anstrebt, liegen die Schätzungen potenzieller Käufer derzeit im Bereich von 10 bis 12 Milliarden Real. Ein erfolgreicher Abschluss könnte die Bilanz von CSN erheblich entlasten und liquide Mittel für strategische Neuausrichtungen freisetzen.

Erholung bei Stahl und Minengeschäft

Parallel zum Zementgeschäft zeigt sich auch die Bergbautochter CSN Mineração (CMIN3) äußerst robust. In den vergangenen Wochen erlebte dieser Wert einen massiven Kursanstieg, der am Freitag in einem Wochenplus von 6,75 % gipfelte. Marktbeobachter führen diese Dynamik unter anderem auf ein laufendes Aktienrückkaufprogramm zurück, das bis zu 50 Millionen Anteile umfasst. Analysten des Hauses Ágora wiesen zudem darauf hin, dass eine geringe Liquidität in Kombination mit dem Rückkauf zu einem Short Squeeze geführt haben könnte.

Für das Mutterunternehmen CSN ist die Entwicklung der Minensparte von hoher Bedeutung, da sie einen wesentlichen Teil zum Gesamtergebnis beiträgt. Für das zweite Quartal rechnen die Analysten von Safra mit einem bereinigten EBITDA der Minentochter von etwa 964 Millionen Real. Die offiziellen Geschäftszahlen von CSN werden für den 5. August erwartet.

Handelspolitisches Spannungsfeld

Die Stimmung im lateinamerikanischen Stahlsektor wird derzeit von gegensätzlichen handelspolitischen Entwicklungen geprägt. Einerseits belasten neue US-Tarife die brasilianische Industrie. Berichten zufolge summieren sich die US-Zölle auf brasilianische Produkte inzwischen auf 37,5 %.

Andererseits keimt am Markt die Hoffnung auf, dass die brasilianische Regierung eigene Schutzmaßahmen gegen billige Stahlimporte aus China ergreifen könnte. Solche Tarife würden den lokalen Stahlpreis stützen und Unternehmen wie CSN, die primär Flachstahl für die Bau- und Automobilindustrie liefern, einen Wettbewerbsvorteil verschaffen. Analysten von Stocknear bleiben derweil vorsichtig und führen für das an der New Yorker Börse gelistete ADR ein Kursziel von 1,40 US-Dollar an, verknüpft mit einer Verkaufsempfehlung, was die weiterhin bestehenden Herausforderungen im globalen Stahlmarkt unterstreicht.

de | BRCSNAACNOR6 | CSN | boerse | 69873466 |