D-Wave Quantum: el contraste entre los pedidos récord y la caída de ingresos desata dudas en el mercado
Veröffentlicht: 16.05.2026 um 18:52 Uhr, Redaktion boerse-global.de
D-Wave Quantum vive un trimestre de extremos. Mientras los nuevos contratos se dispararon hasta los 33,4 millones de dólares —un crecimiento cercano al 2.000% interanual—, los ingresos trimestrales se desplomaron un 81%, hasta solo 2,9 millones. La explicación del management es un efecto base: en el primer trimestre de 2025, una venta puntual de hardware infló la comparativa. Pero el mercado, lejos de celebrar la avalancha de pedidos, castigó la acción con una caída del 7% el viernes, dejando el título en 17,48 euros en Europa y 20,35 dólares en Wall Street. Desde enero, el retroceso acumulado supera el 27%.
A pesar del tropiezo en la facturación, la cartera de obligaciones de desempeño pendientes (RPO) alcanzó un récord de más de 42 millones de dólares. El principal impulsor fue un sistema vendido a la Florida Atlantic University y un acuerdo cloud con una gran corporación. En paralelo, los ingresos recurrentes mostraron solidez: las suscripciones crecieron un 15% y los servicios profesionales un 26%. El reto ahora es transformar ese aluvión de contratos en flujo de caja real.
La cuenta de resultados, sin embargo, refleja el esfuerzo inversor. La pérdida neta se amplió a 18,4 millones de dólares, frente a los 5,4 millones del año anterior. Los costes operativos se dispararon un 125%, hasta 56,5 millones, lastrados por la integración de Quantum Circuits. Un beneficio fiscal de 28,5 millones derivado de esa adquisición alivió parcialmente el impacto. El margen bruto también se resintió, aunque la compañía insiste en que se trata de un ajuste puntual.
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Los analistas reaccionaron rebajando los precios objetivo, pero manteniendo su confianza. Mizuho fijó su nuevo objetivo en 29 dólares con recomendación de "outperform"; Canaccord lo situó en 41 dólares con "comprar"; y Jefferies, con Kevin Garrigan al frente, mantuvo su meta de 45 dólares, señalando que la demanda de tecnología cuántica es claramente visible. El consenso de 13 analistas arroja un precio objetivo medio de 34,77 dólares, lo que implica un potencial alcista cercano al 70% desde el cierre estadounidense. El RSI de la acción ronda 35, en terreno de sobreventa, y cotiza por debajo de su media móvil de 200 días.
El colchón financiero sigue siendo el principal argumento de los alcistas. D-Wave cerró el trimestre con 588,4 millones de dólares en efectivo y valores negociables, un 93% más que hace un año. Esa liquidez financia el desarrollo hasta finales de la década sin necesidad de acudir al mercado. La hoja de ruta técnica es ambiciosa: para 2028 prevé un sistema de unos 175 qubits de doble carril; para 2030, 10 qubits lógicos; y para 2032, 100 qubits lógicos, el umbral considerado para una primera utilidad cuántica real. La integración de Quantum Circuits ya está completa, combinando el annealing cuántico con la computación basada en puertas.
El próximo gran hito será el Investor Day del 1 de junio, bajo el lema "The D-Wave Difference", en la Bolsa de Nueva York. Allí, el management detallará los plazos de entrega de los sistemas y la estrategia financiera. Hasta entonces, las previsiones apuntan a pérdidas de 0,08 dólares por acción tanto en el segundo como en el tercer trimestre, con ingresos estimados de 6,26 millones y 12,85 millones respectivamente. La pregunta que planea sobre la cita es si el espectacular crecimiento de los pedidos se traducirá con la misma velocidad en ingresos registrables.
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