D-Wave Quantum: el rebote técnico del viernes choca con las ventas de los directivos y el debate sobre la supremacía
27.06.2026 - 04:01:35 | boerse-global.de
El 4,24% de avance hasta los 20,02 euros cierra la semana con un leve respiro, pero no disipa el malestar. Desde enero, la acción de D-Wave Quantum acumula un descenso superior al 16%. Los inversores que apostaron por el computador cuántico ven cómo el precio coquetea con la media de 50 sesiones sin lograr despegar. Y lo que es más preocupante: mientras la cotización se sostiene en ese nivel, los altos ejecutivos han vendido 1,36 millones de títulos en los últimos tres meses. El consejero delegado y el director financiero encabezan las salidas, con transacciones que suman varios millones de euros.
Ese giro interno contrasta con el optimismo externo. Trece de los catorce analistas que cubren la compañía mantienen una recomendación de compra y el precio objetivo medio se sitúa en 32,25 euros, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 60%. Pero la brecha entre las expectativas del mercado y la realidad operativa se ha agrandado. En el primer trimestre de 2026, los ingresos fueron de apenas 2,86 millones de dólares, un 81% menos que en el mismo periodo del año anterior. Frente a esa cifra, los gastos totales ascendieron a unos 57,6 millones de dólares, generando un déficit operativo de aproximadamente 54,7 millones.
La ciencia pone en duda el hito de la supremacía
El frente científico añade presión. En mayo de 2026, investigadores del Flatiron Institute y la Universidad de Boston publicaron en Science un trabajo en el que demuestran que un algoritmo clásico de redes tensoriales 3D puede reproducir los resultados del sistema Advantage2 de D-Wave. La empresa respondió con un comunicado en el que afirma que el estudio no abarca todo el alcance de su propio artículo en la misma revista y que no resuelve las instancias más complejas. El debate, sin embargo, ya está servido. La narrativa de la superioridad cuántica —pilar de las anteriores subidas de la acción— queda cuestionada. Como señalan los expertos, la supremacía cuántica es siempre una afirmación relativa, dependiente del algoritmo de comparación, y los métodos clásicos han ido cerrando brechas que parecían definitivas.
Vientos de cola desde Washington
Por el lado positivo, el impulso político se ha intensificado. El presidente Trump firmó en junio de 2026 decretos ejecutivos que liberan miles de millones de dólares en fondos federales para acelerar la computación cuántica y el cifrado resistente a ataques cuánticos. Aunque no se ha traducido aún en ingresos contabilizados, sitúa al sector como una prioridad de contratación pública inmediata.
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Además, la caja de D-Wave es robusta: 338 millones de dólares en efectivo y unos 588 millones si se incluyen inversiones a corto plazo, lo que arroja un ratio de liquidez superior a 21. Esa holgura permite ejecutar la hoja de ruta plurianual sin tener que recurrir a ampliaciones de capital forzosas. De hecho, la empresa acaba de anunciar un nuevo simulador cuántico tolerante a errores que llegará al mercado en septiembre de 2026 y, a más largo plazo, planea tener para 2032 ordenadores cuánticos con 100 qubits lógicos capaces de ejecutar más de un millón de operaciones sin fallos.
Pedidos récord, pero la facturación no llega
El volumen de pedidos del primer trimestre se disparó un 1.994% interanual, hasta los 33,4 millones de dólares. Dentro de esa cifra destacan dos grandes contratos: la compra de un sistema de 20 millones de dólares por parte de la Florida Atlantic University y un acuerdo de dos años por valor de 10 millones con una empresa del Fortune 100 para servicios de computación cuántica en la nube. Sin embargo, esos pedidos aún no se han convertido en ingresos reconocidos.
La quema de caja es la otra cara de la moneda. El flujo de caja operativo se situó en -45 millones de dólares en el trimestre finalizado en marzo, y el flujo de caja libre en aproximadamente -46 millones. Aunque la liquidez actual puede soportar ese ritmo durante un tiempo, la presión para demostrar un crecimiento real de los ingresos es palpable. Si en el segundo y tercer trimestre de 2026 la facturación no supera de forma clara los 2,86 millones del primer trimestre, el sentimiento podría dar un giro brusco.
Los cortos acechan y la volatilidad domina
Los cortos tienen a D-Wave en su punto de mira. El 15,27% del capital flotante está prestado para apostar a la baja. La volatilidad anualizada de la acción alcanza el 140%, lo que refleja una sensibilidad extrema a cualquier noticia. El valor cotiza un 49% por debajo de su máximo anual de 38,48 euros y, pese al rebote del viernes, la media de 50 sesiones en los 20 euros se ha convertido en un soporte crítico. Una ruptura a la baja abriría la puerta a nuevas ventas.
Para los directivos que han estado vendiendo, quizá sea una señal de que el rally de la era de los decretos presidenciales no basta para justificar una capitalización bursátil de 7.450 millones de euros. El próximo hito será el informe del segundo trimestre de 2026. Allí se sabrá si los pedidos récord se transforman por fin en ingresos contabilizados o si la brecha entre el entusiasmo y la realidad comercial se sigue ensanchando.
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