D-Wave Quantum: entre la lluvia de pedidos récord y el castigo bursátil, la compañía emprende su mudanza al Nasdaq
Published on 07/20/2026 at 09:02 | Redaktion boerse-global.de
D-Wave Quantum afronta una de las paradojas más acusadas del pequeño universo de la computación cuántica: mientras su cartera de pedidos se dispara un 563% interanual hasta los 42,4 millones de dólares en obligaciones de ejecución futura, la cotización se hunde un 61,84% desde su máximo anual de octubre, cuando el título llegó a cambiarse a 38,48 euros. La compañía, eso sí, no piensa posponer su salto voluntario de la Bolsa de Nueva York al Nasdaq —el traslado está fechado para después del cierre del 24 de julio y el primer día de negociación en el nuevo parqué será el 27 de julio, siempre bajo el ticker «QBTS».
La decisión de mudar el listado responde, según el consejero delegado Alan Baratz, a la voluntad de situarse junto a las empresas que definen el futuro tecnológico: «La Nasdaq es el marketplace para las compañías que están modelando la tecnología del mañana». Baratz recalcó que D-Wave cumple con todos los requisitos de cotización exigidos y que el cambio se producirá sin interrupciones. La maniobra llega, no obstante, en uno de los momentos más delicados para el valor en bolsa. En los últimos treinta días, la acción ha cedido casi un 31% y el indicador de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 30,9, rozando el umbral de sobreventa. La cotización actual de 14,69 euros queda un 28% por debajo de la media móvil de 50 sesiones, fijada en 20,39 euros.
El negocio corre por un carril y la cotización por otro
Mientras el mercado castiga al título, los datos operativos dibujan una tendencia muy distinta. En el primer trimestre de 2026, D-Wave registró una facturación de apenas 2,9 millones de dólares, pero captó pedidos nuevos por valor de 33,4 millones de dólares, una cifra récord. Esa oleada de contratos ha inflado las obligaciones de ejecución pendiente (RPO, por sus siglas en inglés) hasta 42,4 millones de dólares, multiplicándose por más de seis veces frente al año anterior. La gran incógnita —que despejarán los resultados trimestrales previstos para principios de agosto— es la velocidad con que la empresa convierte ese abultado backlog en ingresos contabilizados.
El propio Baratz ha vinculado el crecimiento de pedidos con el avance de su hoja de ruta hacia sistemas basados en puertas (gate-model), una estrategia dual que complementa el enfoque clásico de recocido cuántico (annealing). Para reforzar esa segunda pata, la filial Quantum Circuits ha recibido una subvención de aproximadamente 1,57 millones de dólares de la National Science Foundation de Estados Unidos. Los fondos se destinarán al proyecto «ERASE», desarrollado en colaboración con la Universidad de Yale, cuyo objetivo es construir hardware cuántico tolerante a fallos.
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Las cuentas siguen en rojo y los analistas mantienen la fe
El lado oscuro del balance son las pérdidas. En los últimos doce meses, D-Wave acumuló un resultado neto negativo de 368 millones de dólares sobre unos ingresos de 12,4 millones. Sólo en el primer trimestre, el déficit operativo se amplió a 54,7 millones de dólares, frente a los 11,3 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. A pesar de ello, la capitalización bursátil ronda los 5.420 millones de euros, un múltiplo que refleja las expectativas de un negocio aún en fase de gestación.
Ese optimismo a largo plazo también se trasluce en las valoraciones de los analistas. Mizuho elevó su precio objetivo hasta los 35 dólares y mantuvo la recomendación de «outperform» después de que la compañía actualizase su hoja de ruta para los sistemas basados en puertas. Rosenblatt Securities reiteró «comprar» con un objetivo de 43 dólares, mientras que Stifel también calificó el valor como «comprar» a 35 dólares, destacando el avance hacia una plataforma híbrida de recocido y puertas. Todos esos precios objetivo se sitúan muy por encima de la cotización actual, lo que sugiere un recorrido alcista que el mercado, de momento, descuenta con escepticismo.
Venta del consejero delegado: un movimiento automático para cubrir impuestos
La atención de los inversores también se ha centrado en una operación de Baratz fechada el 14 de julio. Según la documentación remitida a la SEC, el consejero delegado vendió 52.320 acciones, pero el propio registro aclara que se trató de una transacción no discrecional destinada exclusivamente a sufragar la carga fiscal derivada del vesting de unidades de acciones restringidas (RSU). Tras la venta, Baratz mantiene en su poder aproximadamente 3,2 millones de títulos de forma directa, de los cuales más de un millón aún no han consolidado.
La acción llega al cambio de bolsa con una volatilidad anualizada a 30 días cercana al 79%, una cifra que ilustra la intensidad de los vaivenes a los que está sometido el valor. La próxima cita con los resultados trimestrales será clave para determinar si el mercado empieza a descontar el crecimiento del backlog o si, por el contrario, la presión sobre los márgenes y el entorno de tipos siguen pesando más que los pedidos récord. La mudanza al Nasdaq, en cualquier caso, ya está en marcha.
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