D-Wave Quantum: la dicotomía entre los pedidos récord y la sangría en bolsa
Veröffentlicht: 19.07.2026 um 04:22 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Los inversores de D-Wave Quantum asisten a un espectáculo desconcertante. Mientras el negocio registra pedidos históricos de 33,4 millones de dólares y las arcas acumulan 588,4 millones en efectivo, la acción se desmorona: ha perdido cerca de un 30% en el último mes y cotiza en los 14,69 euros. Una brecha que no deja de ensancharse entre los hitos operativos y la realidad del parqué.
El castigo bursátil tiene nombre y apellidos técnicos. El RSI(14) marca 30,9 puntos, territorio claramente sobrevendido, y el precio se sitúa un 28% por debajo de su media de 50 sesiones (20,39 euros) y un 27% por debajo de la de 200 (20,12 euros). Desde el récord de 38,48 euros alcanzado en octubre de 2025, el desplome acumulado alcanza el 61,84%.
No se trata de un problema aislado. El sector del quantum computing en su conjunto está bajo presión: IonQ cede un 34,1% en el mismo periodo y Rigetti Computing un 27%. Mientras, el Nasdaq apenas se mueve y el S&P 500 incluso avanza ligeramente. Los analistas apuntan a una combinación de recogida de beneficios tras las fuertes subidas precedentes, dudas sobre las valoraciones de los títulos de crecimiento y un entorno macro adverso: las rentabilidades de la deuda estadounidense se mantienen elevadas y la Reserva Federal no da señales de relajar su política restrictiva.
Entre el ruido de fondo, los datos operativos cuentan otra historia. En el primer trimestre de 2026, los ingresos se desplomaron un 81% hasta los 2,9 millones de dólares, pero la explicación es mecánica: el año anterior se contabilizó una venta única de un sistema completo que no se ha repetido. Lo relevante es que los pedidos (bookings) se dispararon un 1.994% hasta alcanzar los 33,4 millones, la cifra más alta de la historia de la compañía. La cartera de pedidos pendientes (RPO) creció hasta los 42,4 millones, y la tesorería, incluyendo valores negociables, aumentó un 93% hasta los 588,4 millones a pesar de que la pérdida neta del trimestre fue de 18,4 millones.
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Un aspecto que genera inquietud entre los accionistas son las ventas de directivos por valor de 36,8 millones de dólares en los últimos tres meses, sin que se haya registrado ninguna compra en el mismo periodo. Sin embargo, los registros ante la SEC las clasifican como operaciones rutinarias de «sell-to-cover» para cubrir obligaciones fiscales derivadas del vesting de Restricted Stock Units, no como desinversiones discrecionales en el mercado abierto. Un matiz que mitiga la señal de alarma, pero no la disipa por completo mientras sigan venciendo nuevas tranches de RSU.
En paralelo, la compañía sigue sumando reconocimientos. D-Wave es uno de los dos únicos operadores situados en la categoría de líderes del IDC MarketScape para computación cuántica en 2026, donde se destacaron su despliegue comercial, la plataforma Leap en la nube y la hoja de ruta que combina los sistemas Advantage2 y Stride. Además, la National Science Foundation le ha concedido una ayuda de 1.566.250 dólares dentro del programa National Quantum Virtual Laboratory para el desarrollo de hardware tolerante a fallos, un espaldarazo institucional que no reciben todos los competidores.
Los analistas, mientras tanto, se mantienen firmes en su optimismo. De las 13 recomendaciones emitidas en los últimos tres meses, 12 son de «compra» y solo una de «mantenimiento», lo que se traduce en un rating conjunto de «Strong Buy». Mizuho elevó su precio objetivo a 35 dólares tras la actualización de la hoja de ruta de puertas lógicas; Rosenblatt repitió su consejo de compra con un objetivo de 43 dólares; y Stifel mantuvo su meta en 35 dólares, destacando la transición hacia una plataforma dual de computación cuántica. La brecha entre estos objetivos y el precio actual de 14,69 euros refleja la profunda división entre el juicio fundamental y el sentimiento de mercado.
Dos eventos marcarán la próxima etapa. El primero es el cambio de cotización desde la NYSE al Nasdaq, que se hará efectivo tras el cierre del 24 de julio de 2026, con el primer día de negociación en el nuevo índice el 27 de julio bajo el mismo ticker «QBTS». El segundo, y más relevante, será la presentación de los resultados del segundo trimestre, que el mercado sitúa a principios de agosto sin confirmación oficial de la compañía. Ambos hitos podrían determinar si la sobreventa actual desemboca en un rebote o si, por el contrario, la corrección se profundiza. Mientras tanto, la paradoja se mantiene: un negocio que acelera y una acción que frena.
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