D-Wave Quantum: la doble presión de la Casa Blanca y el escepticismo científico pone a prueba los 8.000 millones de valoración
26.06.2026 - 13:32:47 | boerse-global.de
La apuesta del gobierno estadounidense por la computación cuántica choca de frente con las dudas que siembran los laboratorios académicos. Dos decretos firmados el 22 de junio de 2026 exigen que el Departamento de Energía disponga de un ordenador cuántico operativo antes de 2028, una hoja de ruta que beneficia directamente a D-Wave Quantum. Sin embargo, la compañía cotiza a 18,77 euros, un 51% por debajo del máximo de octubre de 38,48 euros, lastrada por una controversia científica y una oleada de ventas internas.
El gobierno ha puesto la maquinaria en marcha. En mayo, D-Wave recibió unos 100 millones de dólares del CHIPS Act, y el Pentágono ha destinado hasta 200 millones anuales al mercado de sensores cuánticos. Estos mandatos oficiales alimentan el optimismo de los analistas: Mizuho elevó su objetivo a 35 dólares, Roth Capital lo fijó en 40 y el consenso de 15 expertos se sitúa en 36,84 dólares, más del doble del precio actual. Pero la distancia entre la expectativa política y la realidad del balance es abismal.
En el trimestre cerrado en marzo de 2026, los ingresos de D-Wave apenas alcanzaron los 2,86 millones de dólares —un desplome del 81% interanual— frente a unos costes totales de 57,6 millones. El resultado operativo fue una pérdida de 54,7 millones, con un margen del -1.156%. La compañía quema efectivo, pero cuenta con una caja de 588 millones y una liquidez corriente superior a 21 veces. La contradicción no termina ahí: las reservas de pedidos (bookings) del trimestre sumaron 33,4 millones, un incremento cercano al 2.000% gracias a contratos con empresas del Fortune 100 y universidades.
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Esa explosión de pedidos contrasta con los ingresos reales y alimenta el escepticismo. Además, dos frentes científicos han erosionado la confianza. Por un lado, investigadores del Flatiron Institute publicaron resultados que indican que ordenadores clásicos pueden resolver problemas que hasta ahora se consideraban territorio exclusivo de los cuánticos. D-Wave replicó que el estudio no reproduce la totalidad de su trabajo publicado en Science ni aborda los casos más complejos. Por otro lado, un artículo crítico en Nature cuestionó la madurez tecnológica del enfoque de Microsoft, arrastrando a todo el sector.
En paralelo, los directivos han reducido posiciones. El CFO John M. Markovich vendió 246.043 acciones los días 12 y 15 de junio a precios entre 24,01 y 25,75 dólares. El CEO Alan Baratz ejerció opciones sobre 687.627 títulos y los liquidó a una media de 26,13 dólares. Una declaración Form-144 de otro accionista sugiere que podrían sumarse más ventas si el precio repunta.
El mercado descuenta una volatilidad anualizada del 140% y un RSI de 42,8, lejos aún del territorio de sobreventa. La cotización ha cedido más de un 10% en la última semana y acumula un descenso del 20% en el año, perforando la media móvil de 200 sesiones, situada en 20,94 euros. El soporte clave, si la presión continúa, es el mínimo de 52 semanas en 11,12 euros.
Los alcistas confían en que la dinámica de pedidos y el impulso político sostengan la valoración de 8.000 millones de euros. Los bajistas recelan de una empresa que genera 2,86 millones de ingresos y quema 54 millones por trimestre. El próximo veredicto llegará el 6 de agosto, cuando D-Wave presente las cuentas del segundo trimestre. Un repunte de los ingresos comerciales podría reavivar la senda hacia los 32,45 euros del consenso; si, por el contrario, los números confirman la dependencia casi total del dinero público, el sueño de la supremacía cuántica tendrá que esperar.
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